Varování pro akciové investory: stejný scénář jako minule?

Když si to dáme dohromady, vypadá to, že obchodní válka jede znovu v plném proudu. Pokud jste investoři, můžete si teď říkat: Není lepší zavřít akcie? Tohle není nic pozitivního, akcie pravděpodobně půjdou dolů, počkám, jak se to vyvine, a pak možná nastoupím znovu. Já se na to dívám úplně z druhé strany. Tu celní strategii používáme i v investičním klubu pro swingové obchody i investice. Mám rozběhnutá portfolia, pravděpodobně tak jako vy, a vedle toho swingově obchoduji. V investičním klubu jsme zavřeli pozici na IREN, která přinesla zhruba 20% zhodnocení, a vedle toho držím ještě jednu pozici. Přesně takové situace, o kterých se dnes budeme bavit, jsou z mého pohledu ty nejlepší příležitosti. Takže pojďme se na to připravit.

Fakta: nová cla kvůli Grónsku

Začněme fakty. Donald Trump oznámil 10% cla na vybrané země od 1. února 2026 a potenciálně 25% cla od 1. června 2026, pokud se nezačne jednat o Grónsku. Cla mají platit do dosažení dohody o Grónsku. Týká se to zemí jako Dánsko, Německo, Francie, Velká Británie, Nizozemsko, Švédsko, Finsko a Norsko, což na první pohled zní dost tvrdě a hrozně.

Otázka je, jestli je tohle začátek dlouhé obchodní války, nebo jestli je to něco jiného. Historie, na kterou se podíváme za chvíli, nám říká, že spíše ta druhá varianta. Jako investoři z historie víme, že Trump používá cla jako vyjednávací nástroj. Jeho administrativa používá opakující se strategii a eskalace probíhá především přes titulky v médiích a rétoriku. Reálná platnost cel je velmi často posouvána nebo úplně zrušena, což přináší na trh obrovskou volatilitu – ale právě to můžou být velmi výjimečné příležitosti.

Trumpova celní strategie krok za krokem

Pojďme se podívat na Trumpovu celní strategii, která se, jak jsem řekl, opakuje stále dokola. Nevíme, jestli se bude opakovat i teď úplně stejně, ale z mého pohledu se podle ní můžeme velmi dobře orientovat a zapasovat ji do své investiční nebo swingové strategie. Jaký je ten typický průběh?

1. Oznámení hrozby cel – často o víkendu nebo před víkendem po uzavření trhu, což přesně teď přišlo.
2. Konkrétní návrh vysokých cel. Trump to opravdu přemrští, jako to bylo myslím v listopadu na Čínu se 100% cly – hrozně velký skok, který kolikrát nedává absolutně žádný smysl. Mohli jsme to vidět i loni v březnu a dubnu, kdy přišel s těmi absurdními cly. Teď tu máme 10 % plus potenciálně 25 %.
3. Prudká reakce futures trhů nebo akciových trhů. Tento týden jsou trhy v pondělí zavřené, protože je svátek, ale fungovat bude futures trh. Sám budu sledovat ES futures na S&P 500, které se otevřou o půlnoci našeho času, a uvidíme, jak bude akciový trh pravděpodobně reagovat. Protože máme prodloužený víkend a v pondělí bude zavřeno, dostanou trhy víc času tyto informace vstřebat a možná to nebude taková divočina – uvidíme ale, kam to ještě bude eskalovat. Akciové trhy otevřou teprve v úterý.
4. Zvýšená mediální pozornost a nejistota. To se prakticky už děje. Máme tu Macrona z Francie, který zase pálí zpátky na Trumpa. Ještě budeme mluvit o tom, jakou velkou zbraň má Evropská unie v ruce a hrozí, že ji použije na Spojené státy.
5. Časový odstup do reálné platnosti cel. Trump tam dává nějakou dobu, limit na to, aby mohlo dojít k dohodě. Realita je totiž taková, že Trump samozřejmě nechce cla, on chce dohodu.
6. Zahájení zákulisních jednání.
7. Zmírnění rétoriky a oznámení pokroku – a potom přichází dohoda nebo odklady a na trhy se vrací optimismus.

Tohle je ta celní strategie, ten skript, podle kterého můžeme jet. Přesně podle toho se orientujeme i v investičním klubu a samozřejmě máme vytipované jednotlivé akcie, které sleduji pro případné nákupy a využití těchto příležitostí. Příležitosti ale mohou přijít i na akciových indexech.

Tenhle totožný skript jsme mohli naposledy vidět u Číny v listopadu. Přišel výplach na trzích a hned zpátky velmi rychle absolutně nové vrcholy. Byla to skvělá příležitost na akciích, kterou jsme využívali. Stejné to bylo u Mexika, u Kanady a prakticky i předtím u Evropské unie. Říká nám to, že Trump nechce cla – pouze vyvíjí tlak, aby docílil svého. Teď se ale samozřejmě jedná o obrovskou věc, a to je to, co je trochu jiné.

Proč Trumpovi jde o Grónsko

Než se dostaneme k evropské reakci: proč vůbec Grónsko? Trump o Grónsku mluví myslím už od roku 2019, ale teď je to mnohem vážnější. Jedním z důvodů je velmi strategická poloha Grónska v Arktidě – kontrola severních námořních tras, protože s tím, jak tají ledovce, se otevírají nové trasy. Poloha je strategicky významná i proto, že může dát včasné varování před raketami, protože právě tam je prakticky nejkratší vzdálenost mezi USA a Ruskem.

Grónsko má také významné zásoby kritických surovin, což je klíčové obzvlášť kvůli AI. Spojené státy jsou extrémně závislé na Číně, takže dává smysl, že se té závislosti chtějí zbavit a mít suroviny pod svou kontrolou. Grónsko má spoustu vzácných zemin, lithium, uran, nikl, měď, grafit – všechny tyto věci, které jsou teď extrémně důležité pro to, co se děje v AI a v technologickém světě.

Vedle toho můžeme přidat ještě jednu věc z pohledu, řekl bych, ega a povahy Donalda Trumpa. Jednalo by se prakticky o jeden z největších realitních obchodů v historii lidstva, pod který by se mohl podepsat – největší obchod tohoto typu od nákupu Aljašky. Osobně si myslím, že je to pro Donalda Trumpa velmi významný důvod.

Problém je, že většina Grónců nechce být součástí Spojených států. Grónsko je aktuálně autonomní území Dánska, většina obyvatel připojení ke Spojeným státům odmítá a Dánsko odmítá prodej nebo anexi. Vojenské řešení by samozřejmě znamenalo porušení mezinárodního práva a zásadní krizi pro NATO, takže jeho pravděpodobnost vidím jako velmi malou. Za chvíli se ale ještě podíváme na trhy, které pravděpodobnost například invaze nebo dohody předpovídají, protože je to velmi zajímavé sledovat. Co tedy zbývá? Odpověď je z mého pohledu nátlak – a to je přesně to, co se začíná dít.

Evropská zbraň: nástroj ACI

A tady přichází Evropa a reaguje tím, že poprvé vážně mluví o aktivaci nástroje ACI, což je Anti-Coercion Instrument. Schválili ho myslím v roce 2023 a jednoduše říká, že pokud nás nějaká země ekonomicky vydírá, můžeme jí to vrátit. A to ne přes cla na zboží, ale přes omezení přístupu amerických bank do Evropské unie, zásahy proti technologickým firmám a tlak na export služeb ze Spojených států, což je pro Spojené státy extrémně citlivé téma. Zatím je to ale hlavně hrozba, stejně jako Trumpova cla. Jako investor si myslím, že je důležité pochopit, že zatím eskaluje pouze rétorika, ne realita.

Co předpovídá Polymarket

Na Polymarketu, což je predikční trh, můžeme sledovat velmi zajímavé věci ohledně dění mezi Trumpem, Spojenými státy a Grónskem. Například jestli Spojené státy provedou v roce 2026 invazi do Grónska – pravděpodobnost je zatím okolo 11 %. Ne moc velká, ale nějaká tu je. Dále můžeme sledovat, jestli Trump a Grónsko podepíšou jakoukoliv dohodu do 31. března. Tady je 40% šance, že nějaká dohoda bude, což je poměrně slušná pravděpodobnost.

Jestli Spojené státy v roce 2026 koupí alespoň část Grónska, predikční trh dává 23% šanci, že ano. A koupi celého Grónska před rokem 2027 dává 21% šanci, což z mého pohledu není zrovna málo. Můžete vidět, jak se to vyvíjí, jak má trh k dispozici víc a víc dat – je v něm započteno vše, o čem se ví. Sledovat můžeme i to, na které země Donald Trump uvalí cla před 1. únorem: na prvním místě je 33% šance, že na Dánsko, 31% šance na Norsko, 31 % na Francii a tak dále. Takhle se snažím sledovat sentiment a dění okolo Grónska a Spojených států.

Jak se na takovou situaci dívám jako investor

A teď to nejdůležitější: jak se na tyto situace dívám sám jako investor. Pokud přijde tvrdý titulek, výprodej na trzích a panika, může ten výprodej přijít už v noci na futures trhu – pamatujte, v pondělí je zavřeno, ale futures jsou otevřené, takže tam uvidíme první reakce. Protože je pondělí zavřené, dostanou investoři pravděpodobně víc času informace vstřebat, takže uvidíme, jestli reakce nebude nějak utlumená. Může se to ale ještě vyvinout, protože máme prodloužený víkend, čehož Trump využívá – to víme z jeho celní strategie.

Pokud přijde panika, ptám se: Změnilo se něco fundamentálně na firmách, které vlastním? To je pro mě nejdůležitější otázka u dlouhodobých investičních portfolií. Na swingu máme samozřejmě jasně dané stopy a volatilitu musíme mít pod kontrolou, případně to utnu a jsem v cashi. Na swingových účtech jsem teď z 50 % v hotovosti a mám rozběhnutou jedinou pozici, která je v plusu někde okolo 12–13 %, a stop mám na break evenu. Pokud se to otočí proti mně, vystoupím a nic neztratím. Na swingu tedy nemám absolutně žádný strach.

U investování je to něco jiného, protože tam mám rozběhnuté pozice. Nebudu je samozřejmě zavírat a panikařit – chci stát na druhé straně, protože u všech mám teze na několik let. Takových situací přijde ještě mnoho a na to si musíme zvyknout. Jakmile člověk ví, co dělat, je investování o žaludku, a teď pravděpodobně přijde jeden z testů našeho žaludku.

Pomoct si můžeme tím, že se zeptáme, jestli se nějaká teze fundamentálně změnila. Jestli se to akcií v mém portfoliu dotýká, jak moc a na jak dlouho je to může ovlivnit a jestli je to opravdu dlouhodobá změna teze, nebo ne. Ve většině případů je odpověď ne, protože z historie víme, že obchodní války jakéhokoliv druhu byly vždycky velmi dobré obchodní příležitosti. Naposledy jsme to mohli vidět v listopadu, kdy Trump hrozil 100% cly na Čínu. Trhy tehdy reagovaly velkým, rychlým a prudkým výprodejem a pro mě i další investory to byla skvělá příležitost přidat do pozic, které už mám. Když se vyprodává S&P 500 a trhy celkově padají, stáhnou velmi často – snad ve 100 % případů – i skvělé akcie, kterých se to vůbec netýká. Když tohle dokážeme odlišit, vznikají velmi dobré, logické příležitosti k nákupům. Nebo samozřejmě můžeme otevřít nové pozice.

Plán pro swingový účet: hotovost, put opce a supporty

Na to jsem připravený na svém swingovém účtu. Pokud se to stane a na té jedné akcii mi bude zasažen stop loss na break evenu, vystoupím, jsem v cashi, mám ochráněný kapitál a můžu čekat na nové příležitosti a využívat vyšší volatility – například pro vypisování put opcí. Pokud máte tuto strategii rádi, mám na ni na YouTubu natočené asi dvouhodinové video, kde ji podrobně vysvětluji. Je to skvělá strategie do vysoké volatility, protože prémie opcí při výprodejích letí nahoru: lidé, investoři a hedgeové fondy kupují put opce, aby se proti výprodejům bránili, a vy můžete stát na druhé straně, tyto drahé opce vypisovat a sklízet prémie.

Vedle toho samozřejmě budu obchodovat akcie, kterých se to netýká, a přesto se vyprodaly – dostanou se k dobrým support úrovním, já nakoupím, zalokuji a počkám, až se vrátí zpátky nahoru. To bude můj princip a to budeme v investičním klubu rozebírat tento následující týden pro swingový účet.

Tento přístup mám prakticky i teď: výprodeje kvůli Grónsku a clům beru jako příležitost k nákupům. Nekupuji samozřejmě hned první den výprodeje. Uvidíme, jak budou reagovat futures trhy a kde se trhy v úterý otevřou, a dávám tomu nějaký čas. Sleduji tempo, jakým se to odehrává, a především to, jak trh reaguje na zprávy. Velmi často se totiž stane, že přichází negativní zprávy, rétorika eskaluje, ale cena už se nepropadá níž. To je z mého pohledu jedno z nejlepších znamení, které můžeme vnímat jako potenciální dno. Sledovali jsme to v klubu při covidu v roce 2020 i loni v dubnu. Je to jeden z dobrých signálů, a samozřejmě i sentiment trhu. Vím, že volatilita je v tomhle případě moje výhoda, ne nepřítel.

Tři věci, které se musíte naučit

Shrnu, co jsem tu řekl: tržní výprodeje často nejsou fundamentální. Firmy zůstávají nezměněné, protože jejich byznys se nezmění ze dne na den. Volatilita vytváří příležitosti na skvělých akciích, speciálně na těch, kterých se to netýká. A epizody obchodních válek podle historie přinášejí pouze příležitosti. Bavíme se klidně i o válce typu druhé světové – když se podíváme na akciové trhy, i ta byla ve finále příležitostí k nákupu akcií.

Pokud chcete na trzích dlouhodobě vydělávat, musíte se z mého pohledu naučit tři věci:

• Zůstat v klidu v době, kdy jsou všichni nervózní, a hlavně když jsou nervózní trhy.
• Chápat kontext, dát si věci do souvislostí a přeložit je do toho, co znamenají pro firmy, které mám v portfoliu, nebo pro firmy v akciovém indexu, pokud jsem zainvestovaný do indexu.
• Využívat volatilitu ve svůj prospěch, protože to nás učí i Warren Buffett: volatilita je náš nejlepší přítel, ne žádná hrozba.

Dejte mi do komentářů vědět, jak se na tuto situaci díváte vy. Pokud chcete, můžete se zapsat na čekací listinu do investičního klubu, který je teď zavřený – jakmile ho otevřeme pro nové zájemce, dám vám vědět jako prvním. Vidíme se u dalšího videa.