TOP 4 AKCIE K NÁKUPU (PRÁVĚ TEĎ)

Podrobně jsem to procházel v mém investičním roomu, kde jsme se dívali na celkový přehled nejen top populárních investorů, ale i ostatních fondů. Na TradeStreet jich sledujeme více než 400 a vytvořili jsme žebříček těch nejvýkonnějších, abychom měli přehled o tom, co aktuálně s akciemi dělají.

Jak fungují reporty fondů a portfolio Michaela Burryho

Pokud nevíte: fondy, které spravují více než 100 milionů dolarů, jsou povinny každý kvartál reportovat, jaké akcie kupují a jaké prodávají, a tak můžeme sledovat, jak vypadají jejich portfolia. K reportům ovšem dochází až 45 dní po kvartálu, takže je vidíme se zpožděním. I tak jsou to velmi informativní data, protože většina těchto investorů jsou dlouhodobí držitelé akcií.

Když rozkliknu aktuální portfolio Michaela Burryho, má hodnotu přibližně 94,5 milionu dolarů. Tady se můžeme zastavit, protože je důležité vědět, že Michael Burry má ve správě něco přes 200 milionů dolarů, ale v trhu jich má teď pouze 94. Navíc spíš obchoduje, než investuje – svou pozici drží v průměru necelý rok, pouze 0,8 roku. Patří tedy mezi krátkodobější držitele a jeho portfolio se z kvartálu na kvartál často hodně mění. Je tam ale několik akcií, které jsou z mého pohledu velmi zajímavé a přes poměrně silnou rally trhu stále podhodnocené.

Alibaba (BABA): obrovský pád a nákupy insiderů

První dvě pozice jsou BABA a JD, tedy akcie z Číny, což je samo o sobě v tuto chvíli velmi rizikové prostředí. Čína prochází velkými finančními problémy, ať už je to nemovitostní krize, a to způsobilo, že se společnosti jako Alibaba – největší pozice Michaela Burryho – propadly z 318 dolarů na aktuálně nějakých 73–75 dolarů. Druhá největší pozice je JD, což je také e-commerce platforma, něco jako Amazon, a ta se propadla ze 108 dolarů někam na 23. Jsou to tedy akcie po obrovských pádech a Michael Burry přidal do BABA 50 % a do JD 60 %.

Když si to rozkliknu, vidíme, že BABA obchoduje už delší dobu – několik kvartálů předtím nakupoval, pak pozici uzavřel, znovu otevřel a teď přidává. Průměrná cena v posledním kvartálu je kolem 79 dolarů, aktuální 75, takže teoreticky můžeme tuto akcii koupit zhruba o 4,5 % levněji, než je průměrná cena Michaela Burryho – jeho přesnou cenu samozřejmě nevíme. Realita také může být, že už je z pozice venku, protože je velmi často mění.

Na grafu BABA je vidět, že se prakticky obchoduje na úrovních, kde byla někdy v letech 2015–2016, a vypadá to, že tu může být opravdu velký support. Další informace je, že Jack Ma, zakladatel Alibaby, nakupoval akcie, takže tu máme insidera, který kupuje akcie své vlastní společnosti. Máme tu Michaela Burryho, který pravděpodobně spekuluje na vzestup této akcie, a pád už před několika měsíci přilákal investory jako Charlie Munger, Guy Spier a další, kteří zaujali pozice v Číně na Alibabě.

Je dobré vědět, že pohyb zpátky, na který tito investoři spekulují, může trvat dlouho a nemusí přijít hned. Po takovém propadu může zotavení trvat dlouhou dobu, a proto to považuji za kontroverzní investici. Z pohledu valuace a fundamentální hodnoty jsou Alibaba i JD velmi podhodnocené byznysy, ale ve velmi složitém tržním prostředí.

JD.com: u maximálního dna a silného supportu

U druhé největší pozice, JD, přidal 60 %. JD začal obchodovat někdy v říjnu 2022 – kupoval, přidával, pak pozici uzavřel, znovu ji zaujal a teď, jak se akcie propadá níž, pozici navyšuje o 60 %. Poslední průměrná nákupní cena je 27,09 dolaru a aktuální cena nějakých 23,90, takže teď to můžeme koupit o 11 % až téměř 12 % levněji, než byla průměrná nákupní cena v posledním kvartálu.

I na grafu je vidět, že JD je po obrovském pádu u velkého supportu, prakticky u maximálního dna, kde se akcie kdy obchodovala. Na ceně kolem 23,90 se obchodovala v roce 2019, 2017 a na začátku let 2014–2015. Technicky to může značit velkou a silnou úroveň – čím se akcie blíží nule, tím víc je u ní supportu. I tak je JD fundamentálně skvělý, velmi podhodnocený byznys, jen zkrátka v Číně, a vypadá to, že Michael Burry spekuluje na zotavení.

Proč na čínské akcie místo nákupu vypisuji put opce

Sám očekávám, že krátkodobě můžou tyto akcie, ať už JD, nebo BABA, udělat nějaký pohyb nahoru. Jsou sice v silném dlouhodobém downtrendu, protože tvoří nižší vrcholy a nižší dna, ale může dojít k nějakému odrazu. Já ale tyto akcie nekupuji, vypisuji na ně put opce. V trading roomu, kde obchoduji krátkodobě a vysílám každý týden, můžete vidět, že jsem na JD nedávno vypsal put opce, které jsou už zhodnocené zhruba o 30 %, přestože akcie nic moc nedělá a pořád se plácá u velkého supportu.

Přestože to vypadá jako velmi zajímavé investice, je potřeba vědět, že jsou velmi kontroverzní a rizikové – je to Čína. Z pohledu valuace jsou firmy podhodnocené a technicky u velmi zajímavých supportů, ale místo nákupu akcií vypisuji put opce, protože mi to odpouští hodně chyb. I kdybych vzestup netrefil, s vypsanými put opcemi jsem schopen vydělat peníze a přinést nějaký income.

Ještě připomínám, že přestože jsou tyto dvě pozice v jeho portfoliu největší, celkově spravuje přes 200 milionů dolarů a v trhu má teď pouze 94. BABA a JD z toho představují pozice okolo 6 %, takže jsou to z pohledu Michaela Burryho ve výsledku poměrně malé spekulace.

Burry byl v posledním kvartálu nezvykle agresivní

Když se podíváme dál, vidíme, že Michael Burry ve většině případů silně přidával nebo otevíral nové pozice. Má tam jen několik odběrů a ty nejsou nijak významné. Je to jeden z mála investorů, který byl v posledním kvartálu takto agresivní. Populární investoři jako Warren Buffett a další se svým portfoliem většinou nedělali nic moc, nebo naopak pozice trochu ořezávali, protože trh udělal velký pohyb nahoru. Investorů, kteří do akcií přidávali, je velmi málo a celkově obchodují s velmi malými objemy. Z pozic, do kterých přidal nebo je nově otevřel, mě zaujaly ještě dvě: Google a Amazon.

Google: fundamentálně stále podhodnocený

Google je jedna z mých nejoblíbenějších a hned po Metě jedna z největších pozic v mém portfoliu. Michael Burry ho má rád a docela pravidelně ho obchoduje, i když se mu nepodařilo trefit všechny pohyby. Při covidovém propadu v roce 2020 nekupoval akcie Googlu, ale udělal agresivnější pozici – koupil dlouhodobé call opce, které benefitují, když cena akcie jede nahoru. Je to pákový produkt, takže vydělal násobně víc, než kdyby koupil akcii. Já jsem při covidu dělal přesně totéž – při tom propadu jsem také kupoval dlouhodobé call opce na Google.

V posledním kvartálu ale Michael Burry nakupuje akcie Googlu. Myslím, že využil propadu někdy v říjnu, protože od začátku listopadu začal trh jet nahoru. Kde přesně koupil, nevíme, ale průměrná cena byla okolo 134 dolarů. Teď se obchoduje za 143, takže už udělal od průměru pohyb o nějakých 7 % nahoru a pokud bychom ho šli kupovat teď, nejspíš ho levněji než Michael Burry nekoupíme.

Zásadní je, že Google je z mého pohledu stále fundamentálně podhodnocený. Když jsem udělal propočet podle zlevněného volného peněžního toku, vychází mi férová hodnota někde okolo 180 dolarů, a Google se obchoduje za nějakých 143–144 dolarů, přestože udělal obrovský pohyb. Moje průměrná nákupní cena je okolo 90 dolarů, protože jsem Google začal poměrně agresivně nakupovat při covidovém propadu a pak při následném medvědím trhu jsem přidával víc.

Teď je po velkém pohybu u silné rezistence z pohledu technické analýzy, fundamentálně je stále podhodnocený a je vidět, že Michael Burry spekuluje na to, že cena bude pokračovat dál a že Google bude benefitovat z AI vlny. Raději bych preferoval, kdyby se Google trošičku propadl, alespoň k úrovním 200denního klouzavého průměru kolem 132, případně ke 124, kde je silnější support. Trh je ale teď silný, takže takovou vracečku nemusíme vidět a může přijít průraz rezistence a pokračování nahoru.

Burry nekupuje bubliny – a Google ani Amazon za bublinu nepovažuje

Michael Burry nejspíš kupoval na úrovních říjnového propadu, od 1. listopadu to začalo jet nahoru, takže to není zas tak daleko. Samozřejmě už z pozice může být pryč. Ale myslím si, že pokud kupuje akcie jako Google, Amazon nebo Metu, není to investor, který by se chtěl vézt na akciích v bublině. Typicky, pokud si myslí, že je něco v bublině a přehnaně natažené, tak to shortuje. Z tohoto pohledu je hodně kontroverzní obchodník – jestli si vzpomínáte, shortoval Teslu, když jela hodně nahoru, a kupoval put opce na sektorové ETF polovodičů, kde je právě Nvidia.

Pokud vnímá, že je něco v bublině, rozhodně nekupuje, naopak shortuje. Google a Amazon ale kupuje, přestože udělaly slušnou jízdu, takže si myslím, že tento trh za bublinu nepovažuje, a i podle fundamentu je stále podhodnocený. Co s tím aktuálně dělám? V trading roomu na svém krátkodobém portfoliu při propadu vypisuji put opce. Naposledy jsme využili právě říjen, kdy se cena dostala k supportu – vypsal jsem put opce, cena uzavřela gap, vzali jsme 80% zhodnocení a čekáme na další oslabení, kdy budu put opce zase vypisovat. Na investičním portfoliu takzvaně sedím na rukou a sleduji, jak cena jede nahoru.

Amazon: podhodnocený, ale natažený u rezistence

Čtvrtá top investice Michaela Burryho je z mého pohledu Amazon. Je to nově otevřená pozice z posledního kvartálu a má tam aktuálně necelých 5 %. Průměrná cena v posledním kvartálu je někde okolo 140 dolarů. Myslím si, že dokázal koupit ještě levněji, protože podle mě zase využil říjnového propadu, kdy se cena dostala k supportům, a kvůli docela širokému rozpětí v tom kvartálu vychází průměr na 140. Dno pravděpodobně úplně nevychytal – to se trefuje velmi těžko a je to z mého pohledu spíš náhoda – ale jeho cena může být třeba někde okolo 130–135 dolarů.

Cena je teď od průměru skoro 25 % nahoře, takže zase nejsme schopni tuto akcii koupit levněji, než za kolik v tom kvartálu kupoval Michael Burry. Google se od posledního nákupu pohnul značně méně než Amazon. Na grafu Amazonu vidíte, že se silně odrazil od úrovně kolem 80 dolarů a teď je za 174. Když jsem propočítal férovou hodnotu byznysu, vychází mi někde okolo 200 dolarů, takže i tak je cena podhodnocená, přestože udělala slušnou rally. Je ale velmi natažená a je u rezistencí, což jsou předchozí absolutní vrcholy kolem 187 dolarů.

Moje dvě hlavní pravidla, která mě v investičním roomu, kde sdílím všechny své investice, slyšíte opakovat pořád:

• Akcie se musí obchodovat pod svou férovou hodnotou – to Amazon splňuje.
• Akcie se musí obchodovat u silného supportu – to Amazon nesplňuje, protože je natažený a naopak u rezistencí.

Automaticky to znamená, že pokud s touto akcií budu něco dělat, budu ji pouze krátkodobě obchodovat a jet s rally, dokud to nepřestane fungovat. Z pohledu investice musím počkat, až dojde k nějakému většímu propadu nebo korekci, abych dostal šanci akcie tohoto byznysu vyzvednout a splnilo to obě kritéria.

TradeStreet: více než 400 sledovaných super investorů

Pokud byste se chtěli sami podívat do aplikace TradeStreet, kterou jsem spoluzaložil v roce 2020, můžete v rámci mého členství v investičním a trading roomu získat přístup na jeden měsíc a vyzkoušet si všechny její funkce. Super investory jsme vzali na nový level – nesledujeme jen ty populární jako Michael Burry, Warren Buffett, Li Lu, Bill Ackman a další, ale více než 400 fondů, rozdělených do kategorií: populární, nejvýkonnější, small cap, dlouhodobí držitelé, krátkodobí držitelé a koncentrovaná portfolia. Uvidíte, že nejvýkonnější fondy jsou prakticky fondy, o kterých většina z vás nikdy neslyšela, a přinášejí mnohem vyšší výkonnost než Michael Burry, Bill Ackman, Warren Buffett a další.

Pod videem najdete odkaz na můj investiční a trading room, kde se mnou můžete investovat, vidíte, jaké akcie sleduji, jak je vyhodnocuji a které kupuji, a dostanete přístup k celé naší uzavřené komunitě. Za několik dní máme konec měsíce a s ním velký měsíční report, kde přesně uvidíte, do jakých akcií investuji, které odprodávám a které jsem nově zařadil na watchlist a budu je chtít letos nakoupit. Doufám, že vám video pomohlo, a vidíme se u dalšího.