PŘICHÁZÍ DALŠÍ PÁD NA AKCIÍCH? Instituce varují! Klíčová data z trhu!

Véčková rally, kterou instituce zmeškaly

Pojďme se nejdříve podívat na grafy. Máme tu véčkovou rally a obrat. Na SPY, ETF na S&P 500, je nový absolutní vrchol a je to prakticky jedna z nejvíce nenáviděných rally. Je to proto, že se jí instituce moc nezúčastnily, naopak retail propad nakupoval. Trhy stále nabízejí velmi mělké pullbacky, což je známka toho, že mimo trhy leží spousta institucionálních peněz, které se tam sypou. Je dost možné, že tento vzestup může ještě nějakou dobu pokračovat.

QQQ ETF je také na novém absolutním vrcholu a také tam vidíme, že pullbacky, ty vracečky, jsou velmi mělké, takže trh vůbec nemá šanci udělat větší pokles. Čím více je trh natažený, tím větší je pravděpodobnost, že nějaký pullback přijde, a 10% korekce by dávala obrovský smysl. Trhy ale ne vždy dělají to, co na první pohled dává smysl.

Sezónnost: červenec po volebním roce bývá nejsilnější

První zajímavý graf, na který jsem narazil, je sezónnost pro léto. Žlutě ukazuje, jak si S&P 500 vedlo v jednotlivých měsících od roku 1950, modrá je za posledních 20 let, zelená za posledních 10 let a tmavě modrý sloupec je rok po volebním roce, ve kterém aktuálně jsme. Zaujalo mě, že červenec, ve kterém teď jsme, je jeden z nejsilnějších měsíců v roce – pokud pomineme listopad, ještě říjen a duben, který byl teď velmi narušený cly z 2. dubna, která hodně zamávala trhy.

V červenci je S&P 500 typicky pozitivní, ať je to průměr od roku 1950, za posledních 20 let, nebo za posledních 10 let, kde ještě více. Důležité je, že po volebním roce bývá červenec prakticky nejsilnějším měsícem v roce. Akciové indexy prorazily na nový vrchol a vypadá to, že bychom mohli mít velmi silný červenec. Těmto datům nepřikládám váhu 100 % a nerozhoduji se podle nich, jestli půjdu dělat obchod a nakupovat, i když je trh takto natažený. Určitou váhu sezónnosti ale dávám, protože vcelku dobře funguje.

Pokud mě sledujete déle, víte, že investuji a swingově obchoduji především individuální společnosti, takže se indexy moc nezabývám, ale zajímá mě, kde jsou. Z mého pohledu jsou indexy natažené. Indexy nekupuji, na indexech bych čekal na pullback. Nic z toho, co tu říkám, není finanční doporučení, investování a obchodování je rizikové, obzvlášť s pákovými produkty. Sdílím jen myšlenky, jak se na trh dívám, které můžete zvážit.

Bank of America: nižší výnosy amerických akcií v příštích letech

Dál probíhá další strašení. Udělal jsem si print screen – myslím, že pokud se nepletu, to sdílela Bank of America. Podle ní budou mít americké akcie v následujících několika letech, myslím 10 letech, zhodnocení zhruba 3,8 až 5,8 % ročně, tedy výrazně níž, než tomu bylo v posledních několika letech. Neříkají, že by trhy razantně klesaly, ale že se zhodnocení indexů, konkrétně S&P 500, výrazně zpomalí.

Já se snažím na tato data moc nereagovat, protože mám investování založené na tom, že nakonec záleží na individuální firmě. Tento trh je nádherným příkladem toho, kolik toho dokáže snést. Vraťme se zpátky, co se za poslední dobu na S&P 500 odehrálo. Poslední obrovský event: zapojení Spojených států do války Izraele s Íránem a bombardování v Íránu. Pak 2. duben a absurdní cla z Ameriky prakticky na celý svět. Předtím jsme měli inflační medvědí trh, který trval jeden rok. Pak covidovou situaci, kde byl úplný vodopád a výprodej. Určitě jsem na spoustu věcí zapomněl, ale to jsou ty zásadní, které mě napadly z hlavy. A trh to ustál.

Jeden investor to v nedávném rozhovoru sdílel tak, že kdyby takové události zažila individuální společnost, přežila je a přesto byla nahoře, investoři by řekli, že si zaslouží daleko větší ocenění. Z jeho pohledu tedy trhy nejsou drahé. Vzhledem k tomu, že je to nejvíce nenáviděná rally, které se instituce nezúčastnily a byly mimo trh, a trh jde prudce nahoru – retail ho koupil a instituce ho nyní nahánějí –, je dost možné, že trh čeká ještě další vzestup. Na první pohled to nemusí být příliš logické, ale k zamyšlení to je.

Úspěšný investor umí ignorovat šum

Sezónnost je tedy důležitá. Data, která říkají, že návratnost indexů bude 3,8 až 5,8 %, tolik neřeším, protože zaprvé neinvestuji do akciových indexů, ale do individuálních firem, a nakonec jde o jednotlivou firmu a její ekonomiku, ne tolik o makro. To je další velká lekce, kterou si z tohoto trhu odnáším: investor je natolik úspěšný, nakolik dokáže ignorovat zprávy, informace, makro a spoustu šumu, který média produkují a kterým se snaží strašit. Mnoho lidí si zprávy neumí dát do souvislostí, přikládá každé příliš velkou váhu a na základě toho dělá investiční rozhodnutí, která ve většině případů nemusí skončit dobře.

Neřešme tedy tolik, co se děje ve světě – vezměte si, kolik je válek a událostí, a trhy to prakticky neřeší. Řešme individuální firmu: kolik vydělává peněz, kolik potenciálně bude vydělávat, zda má silný příkop. Z pohledu swingového obchodování řešíme daný setup – je tam momentum, splňuje to technický setup – a samozřejmě nejdůležitější věc, money management. Tedy kolik rizika dávám do obchodu v aktuálním trhu a zda jsem agresivní, nebo konzervativnější.

Slabá šíře trhu a tlak na snížení sazeb

Další zajímavý graf je šíře trhu (market breadth), která ukazuje, jestli je rally robustně a silně podložená, tedy jestli většina akcí v indexu opravdu proráží na nové vrcholy, nebo ne. Tento graf ukázal, že šíře trhu je velmi slabá, protože rally pohání zase jen pár akcií. Stále jsou potrestané malé a střední společnosti, které trpí stále vysokými úrokovými sazbami.

Trump proto neustále naléhá na Fed, aby snížil úrokové sazby. Když to srovnáme s Evropskou unií, která už několikrát snížila – v jejím ukazateli core CPI se nepočítá bydlení (shelter). Pokud bychom to odečetli v Americe, dostáváme se prakticky na velmi nízkou inflaci, myslím někde okolo 1,5 až 1,9 %, teď přesně nevím. Spousta investorů včetně Trumpa říká, že je Fed pozadu. Snížení by akcie velmi podpořilo. Futures trhy ukazují, že by v tomto roce mělo dojít zhruba k 2,6 snížení. Pokud by k tomu došlo a třeba dvakrát snížili, myslím, že by to bylo pro akcie velmi pozitivní a mohlo by to přilít do rally, která tu aktuálně je.

Čtyřletý volební cyklus S&P 500

Další zajímavou statistiku ukazuje graf od FactSetu – čtyřleté volební období a sezónnost S&P 500. Rok 2024 byl rokem prezidentské volby a aktuální trh (červená křivka) se vyvíjel úplně přesně podle sezónnosti. Pak typicky přichází pullback – tady byl větší, protože přišla cla, která s trhem hodně zamávala – a najednou máme nové vrcholy. Sezónnost v povolebním roce je, jak jsme si říkali, docela silná a i tady ukazuje, že trh do léta jede nahoru.

Podle této sezónnosti by pak mělo přijít vyklesání S&P 500 a konsolidace do konce roku 2025 a v roce 2026 postupně nahoru, spíše taková plácaná. To by odpovídalo tomu, co říká BofA, že S&P 500 v následujících pár letech nebude dávat takové zhodnocení. Podle sezónnosti je pak velmi silný prostřední rok a předvolební rok před dalšími volbami – silný je konec prostředního roku a pak až do poloviny předvolebního roku je trh dál velmi silný. To je další vodítko, které můžeme mít v hlavě. Týká se to ale indexu S&P 500 – vždy najdeme individuální firmy, které porostou, i když S&P 500 půjde dolů.

Big Beautiful Bill: kdo z něj profituje

Další důležitá informace, kterou jste určitě zaznamenali, je, že prošel Big Beautiful Bill Donalda Trumpa, který je pro ekonomiku dost zásadní. Zeptal jsem se ChatGPT, aby mi v krátkosti shrnul, co přináší. Dívám se na to čistě z pohledu investora do akcií. Pro firmy přináší snížení daní, což je automaticky pozitivní. Ruší se vyšší sazby z roku 2017, sazba korporátní daně se trvale drží na 21 % a budou trvale osvobozeny výdaje na R&D, což podporuje investice. Jsou tam vyšší odpisy majetku – podniky mohou uplatnit 100% odpis investic do strojů a zařízení, čímž se sníží daňová zátěž. To firmám velmi pomůže, obzvláště industriálním, které mají nakoupené stroje a můžou je hned odepsat.

Ruší se de minimis – drobný dovoz pod 800 dolarů už nebude osvobozen od cel, což posílí výrobce a maloobchody s fyzickými prodejnami. Myslím, že by to mohlo být pozitivní pro střední a malé firmy ve Spojených státech, které by konečně mohly zažít nějakou rally, ale uvidíme. Pro menší a střední firmy bude velmi důležité snížení úrokových sazeb, protože potřebují levné peníze, které Fed zatím drží velmi drahé.

Dále je tu podpora výrobního sektoru: daňový bonus pro výrobce polovodičů, uhelný průmysl a těžební firmy získávají různé speciální kredity. To je velmi dobré – jestli jste u mě v uzavřené skupině v Live Roomu, víte, že tento obor hodně řešíme a už několik měsíců se na něj pomalu pozicujeme. Dál obrana, bezpečnost a infrastruktura: miliardy dolarů pro obranu, lodě, drony, munici, imigrační kontroly, řízení letové dopravy, NASA a tak dále. Dále spropitné a přesčasy, nárok na odpočet až 25 000 dolarů ze zdanitelného příjmu pro malé podniky a úroky z úvěrů na auta do roku 2028.

Kdo z toho tedy profituje?

• Velké korporace a private equity – nižší zdanění, zvýhodněné odpisy, stabilní daňový režim a deregulace, která pomáhá technologickým společnostem.
• Těžební a ropný sektor – daňové kredity pro uhlí a fosilní paliva.
• Výrobci a maloobchody – výhody díky vyšším odpisům, odstranění bezcelního dovozu a investičním motivacím.
• Obranný a bezpečnostní průmysl.
• Polovodiče a autoprůmysl – výrobci čipů a automobilky s americkými montovnami díky daňovým úlevám.

Rizika zákona a spor Elona Muska s Trumpem

Mezi rizika a nevýhody patří postupné rušení podpory pro solární a větrnou energii, baterie a elektroauta. Pravděpodobně sledujete bitvu mezi Elonem Muskem a Donaldem Trumpem. Elon Musk chce založit novou stranu, protože se mu nelíbí hlavní nevýhoda tohoto zákona – že obrovsky navyšuje státní dluh. Elon říká: proč je tu DOGE? Nedává smysl snižovat náklady, když nakonec zvedneme dluh. Naštval se a chce založit politickou stranu – nevím, jestli už ji založil, ale vím, že tohle proběhlo.

Myslím, že moc dobře na tom nebude zdravotní sektor, protože jsou tam plánované škrty v Medicaidu, které spolu s přísnějšími požadavky povedou k poklesu služeb u státem dotovaných organizací a nemocnic, neziskových organizací a firem závislých na nízkopříjmových zákaznících. Navíc se zvyšuje deficit – odhaduje se růst dluhu o 3 až 3,5 bilionu dolarů do roku 2034. Trhy na to mohou reagovat vyššími úroky a tlakem na státní dluhopisy. Dále sociální nestabilita a energetická konkurenceschopnost – odklon od zelených zdrojů může oslabit Spojené státy ve vysoce růstovém sektoru čisté energie, takže solární energie a podobné obory na tom nejsou moc dobře. A samozřejmě obchodní válka a cla, ale myslím, že trh už tyto věci tolik neřeší. Dokázal si s nimi poradit a setřást je, máme absolutní nové vrcholy a akcie se jeví jako dost silné.

Co teď na trhu dělám: Amazon, Nvidia a velká jména

Co tedy na trhu dělám? Investovat do indexů na těchto úrovních určitě ne. Trh se vždy pohybuje ve vlnách a čekám na nějakou vlnu dolů. Korekce by byla zajímavá, ale uvidíme. Možná nepřijde v červenci, spíš až v srpnu či září, kdy jsou trhy podle sezónnosti typicky negativnější.

Na sociálních sítích jsem sdílel swingové setupy, které nabídly velké firmy jako Amazon – ten po vzestupu nabídl hezký pullback a pokračuje dál nahoru. Nvidia je velmi silná, dnes má nádherný den, nedávno vytvořila nový absolutní vrchol a setup jsem sdílel na této úrovni. Právě tyto firmy s obrovským tržním kapitálem pohánějí akciové indexy – nevím, jestli už je Nvidia čtyřbilionová firma, je to možné. Big Beautiful Bill navíc pomáhá polovodičům, jako je Nvidia. Do těchto firem na těchto úrovních ale neinvestuji. Velkým jménům se typicky snažím spíš vyhýbat, protože mají velký tržní kapitál – hledám investice, které se mohou několikanásobně zhodnotit a mají asymetrický potenciál vůči riziku, a to ve většině případů tyto velké společnosti mít nebudou.

Carvana: 2 350 % ze speciální situace

Na to se soustředíme v Live Roomu. Předevčírem jsem uzavřel investici v Carvaně, která prakticky vstala z mrtvých poté, co spadla. Na jednom z veřejných portfolií, která sdílím v uzavřené skupině, jsem tam dosáhl zhodnocení 2 350 %. Průměrnou nákupní cenu jsem měl myslím okolo 14–15 dolarů a vybíral jsem zisk za zhruba 357 dolarů, kdy se Carvana kompletně vrátila zpátky a testuje předchozí absolutní vrchol.

Byla to společnost, která neměla nic společného s AI a nevyrábí žádné čipy. Je to online prodejce ojetých automobilů, který staví takové vending automaty, kde vtipnou cestou auta vydává. Dávalo mi to smysl. Viděl jsem i několik guru, kteří tuto akcii začali nakupovat ještě na vyšších úrovních. Já jsem cenu začal průměrovat a byla to podle mě teze, kterou dokáže pochopit pětileté dítě. Firma byla ve velkých problémech, těsně před bankrotem, ale pak restrukturalizovala dluh, zvládla to a zároveň hodně investovala do infrastruktury, aby se připravila na růst. Došlo k obrovskému obratu, dá se říct i short squeezu, protože to byla hodně shortovaná akcie. Všechno se to spojilo dohromady a přineslo obrovské zhodnocení – na akcii jsem seděl v letech 2022 až 2025.

Ve skupině byli lidé, kteří Carvanu koupili, konkrétně Vladimír, se kterým jsem natáčel i rozhovor (najdete ho na tradesmart.cz). Ten otočil přibližně 100 000 Kč jen na Carvaně na více než 2,5 milionu Kč, což už je suma, a takový způsob investování vám opravdu dokáže změnit život. Neříkám, že každá investice bude taková, rozhodně ne, naopak. Ale s takto velkým zhodnocením nepotřebujete tak velkou úspěšnost, abyste byli dlouhodobě ziskoví.

HIMS a jak hledám několikanásobné investice

Další podobnou rozběhnutou investicí ve skupině je HIMS, na které sedím už od 8 dolarů, kde mám průměrnou cenu, takže tam je rozběhnutých nějakých 400–500 %. Máme vytvořený proces, kde jsem schopen hledat společnosti, které mají realisticky potenciál na několikanásobek. Ne všechny ho udělají, ale pokud jim člověk dá trpělivost a vysedí je, takové investice dokážou zaplatit spoustu prodělečných nebo průměrných a posunou váš účet výrazně výš.

V Live Roomu se soustředím převážně buď na malé a střední firmy, které jsou na začátku a jsou hodně růstové – rostou jim tržby a roste free cash flow, protože to je nakonec to, co cena následuje. Anebo jsou to speciální situace, jako byla Carvana, která se dostala skoro k bankrotu, ale dokázala se z toho dostat, a ze speciální situace se stala asymetrická příležitost. Takové příležitosti teď hledáme a pár se mi jich podařilo najít v cyklických byznysech, které jsou hodně potrestané. Letí mimo radar, protože všichni řeší AI a technologie, které jsou podle mě v tuto chvíli natažené, a tyto akcie jsou velmi levné. Uvnitř skupiny sdílím všechno transparentně – nejen do čeho investuji své vlastní peníze, ale i myšlenkové pochody a teze. Diskutujeme nad tím a myslím, že tam můžete dostat spoustu hodnoty.

Swing: AMD a money management

Z pohledu swingu je za mě důležitý money management. Pár setupů tu je, ale zatím se je snažím obchodovat velmi zlehka – nevyužívám celou hotovost na účtu, ale postupně setupy oťukávám. Jeden, který se mi líbí, je AMD, které dokázalo prorazit nad horní trendovou linii, vystoupilo z trendu, teď dává pullback zpět a dostalo se na 200denní klouzavý průměr. Je možné, že to půjde níž a bude to konsolidovat, ale dokud to bude držet tuto zónu, AMD by mohlo pokračovat dál. Nikdo neví, jaký bude vývoj, ale money management pomůže v tom, že když do toho začnu vstupovat postupně a půjde to proti mně, nebude to tolik bolet. A když to začne fungovat, můžu pozici navyšovat a vézt se s momentem. To sleduji z pohledu swingového obchodování vedle svých investic.

Doufám, že vám video pomohlo, a uvidíme se u dalšího.