NAKUPTE AKCIE HNED!?

Trumpův signál a véčkový obrat

Poslední signál podobného typu, který jsme od Trumpa dostali, přišel před velkým pohybem směrem nahoru. Teď je samozřejmě velká otázka, jestli to může znamenat něco podobného. Nemyslím si, že se obdobný pohyb může zopakovat, protože nastavení trhu, kdy tam velkou roli hrály i technické věci, bylo úplně jiné, než je teď.

Z technického hlediska dělá trh zatím véčkový obrat zpátky. Měli jsme za sebou jeden z nejrychlejších medvědích trhů. Když se přepneme na SPY, ETF pro S&P 500: za medvědí trh se považuje, když cena klesne o více než 20 % od vrcholu. Na malou chvíli jsme se tam dostali a cena se hned odrazila zpátky. Naopak za býčí trh se považuje, jakmile cena posílí o více než 20 % od svého low – tady jsme na hranici 18,4 %, ještě ne na 20.

Když se ale podíváme na volatilnější QQQ, tam jsme od vrcholu byli nějakých −25 % a v medvědím trhu jsme byli opět jen velmi krátkou chvíli. Je to vůbec jeden z nejrychlejších, ne-li nejrychlejší medvědí trh zatím na této planetě, protože při covidu to trvalo déle. Od low je to teď +22 %, takže, přátelé, na Nasdaqu jsme od této úrovně v novém býčím trhu, protože QQQ udělaly víc než 20 % od svého low.

200denní klouzavý průměr a tři tržní prostředí

Ne úplně pěkná stránka technické analýzy je tahle čára – 200denní klouzavý průměr. Cena ho aktuálně podruhé testuje, ale zespodu, což ve většině případů není příliš pozitivní a nedá se to považovat za silný býčí trh. V silném býčím trhu cena vytváří vyšší vrcholy a vyšší dna, jede v těchto vlnách nahoru a hlavně klouzavý průměr – tady se dívám jen na 200denní – směřuje nahoru.

Na začátku, když jsem začal tradovat, jsem klouzavé průměry používal hodně, ale dnes je používám jen pro orientaci, v jakém tržním prostředí se nacházíme. Máme tři tržní prostředí: buď trend nahoru, nebo boční trend, kdy jedeme do strany, nebo trend dolů. Klouzavé průměry nám můžou velmi dobře napovědět, ve kterém jsme. V trendu nahoru 200denní nebo třeba 50denní průměr směřuje nahoru, takže sklon klouzavých průměrů je velmi důležitý. Tady 200denní směřuje doprava. Došlo k velkému výkyvu dolů a teď k véčkovému obratu zpět nahoru, ale Nasdaq zatím neprorazil nad 200denní klouzavý průměr.

Na SPY je to obdobné – tam to dokonce ani neotestovalo přesně 200denní průměr jako QQQ, ale také jsme stále pod ním. Je tady tedy samozřejmě riziko odrazu zpátky, nějakého oslabení, pullbacku. To jsou všechno logické věci, které by dávaly smysl. Ale od roku 2008 jsem se naučil, že trh se ne vždy chová logicky. Pojďme se tedy podívat, jaká zajímavá data v trhu máme.

Sentiment retailu jako protitrendový indikátor

Tohle je sentiment retailových investorů, který jste u mě určitě už viděli – jmenuje se AAII, když si ho vyhledáte. Stále je velmi negativní. Medvědí sentiment je na úrovních roku 2022, kdy jsme měli inflační krizi a medvědí trh, který trval jeden rok, u tehdejšího low. Výš byl v roce 2008 při hypoteční krizi – to je rok, kdy jsem začal obchodovat a skočil do téhle divočiny, takže už jsem pár takových výkyvů zažil.

Beru to jako protitrendový indikátor. Pokud je v tomto průzkumu medvědí postoj retailu někde okolo 50–60, můžeme říct, že retailoví investoři mají velmi negativní pohled, a to typicky značí dno. Přesně tak to bylo v letech 2008–2009 a v roce 2022 ke konci roku – myslím, že v září bylo dno na trzích – a teď je to znovu tady v roce 2025.

To byla jedna z dat, která mi říkala, že chci zůstat zainvestovaný. Pokud jste se mnou v Live roomu, kde živě investuji a swingově obchoduji, mohli jste vidět, že jsem těchto příležitostí využíval a dokupoval akcie. Po tomto vzestupu jsem se na svém swingovém obchodním účtu dostal nějakých 2,5 % do plusu, investiční účet také, a jeden z mých veřejných tradingových účtů je dokonce 24 % v plusu. To je za mě dobré, protože od začátku roku je SPY stále −4,3 % a QQQ nějakých −5,3 %. Kdo znáte moje portfolia – jak jsem koncentrovaný a používám opce a pákové produkty –, tak víte, že s tím můžu být celkem spokojený, ale volatilita na těch účtech je samozřejmě vysoká. Největší pokles byl někde okolo 25 %, na jiném účtu nějakých 18 %, předtím jsem byl téměř 20 % v plusu. Na jednom účtu jsem v této volatilní době obchodoval zlehka, ale drawdownu jsem se ani tam nevyhnul – byl dokonce větší, ale zároveň to pak víc zafungovalo směrem nahoru.

Jak jsem říkal, z technického hlediska by mi dávalo smysl, aby přišel odraz od 200denního klouzáku zpátky k nějakému supportu. To bych vnímal jako příležitost k nákupu – šel bych navyšovat pozice v akciích, které už pravděpodobně mám v portfoliu, a čekal bych odraz zpátky nahoru.

Hedgeové fondy shortují, firmy kupují zpět akcie

Máme tu samozřejmě několik investorů a ekonomů, převážně z hedgeových fondů nebo bank, kteří říkají, že očekávají ještě velký propad S&P 500, někteří o 30 nebo 40 %, a teprve pak přijde příležitost k nákupu. Zajímavé je, co jsem zjistil: hedgeové fondy tento trh shortují nebo mají velmi málo long pozic – v dubnu prodaly nebo shortovaly akcie.

Na druhou stranu máme prakticky rekordní oznámení buybacků. Jednoduchou češtinou: firmy kupují zpět své akcie. Pokud firma vidí sama sebe jako podhodnocenou a má dostatek hotovosti a free cash flow, může jít zpět koupit své akcie. To mám velmi rád, protože se tím zmenšuje koláč, tedy počet akcií, což automaticky dělá akcii pro akcionáře hodnotnější. Z mého pohledu je to lepší než dividendy, protože dividendy se musí danit, buybacky danit nemusíme. Bloomberg tady ukazuje, že týdenní oznámení buybacků v S&P 500 jsou na rekordních maximech.

Hedgeové fondy tedy shortují trh, prodaly a jsou spíše negativní. Potom mi dává smysl, že tito lidé chodí do televizí a publikují řekněme short reporty, kdy říkají, že akcie spadnou ještě o 30 nebo 40 % – protože hodně z nich je nejspíš short. A když jste short, mluví se velmi těžko pozitivně, protože potřebujete, aby trh šel dolů. Nemusí to tak být vždy u každého člověka nebo banky, ale velmi často to tak je i u individuálních akcií, když někdo publikuje short report. Proti hedgeovým fondům tu tedy stojí firmy, které říkají: ne, chceme jít kupovat zpět své vlastní akcie, protože to nejspíš vidíme jako výhodnou příležitost.

Retailoví investoři kupují rekordně

A dál máme retailové investory, kteří sice v anketě říkají, že mají velmi negativní postoj, ale v realitě v dubnu koupili vůbec rekordní objem akcií v hodnotě nějakých 40 miliard dolarů – alespoň to říká JPMorgan. Je to úroveň, jaká nebyla ani v roce 2022, ani v roce 2008, když jsem se díval dál do historie. Z nedávné historie víme, že v roce 2020 to bylo obdobně: hedgeové fondy stály stranou a retail kupoval. Při covidu – dnes to na grafu vypadá jako malý pullback, ale když se to dělo, byla to šílenost a všichni byli dost vystrašení. Retailoví investoři tehdy nad hedgeovými fondy zvítězili, protože fondy byly short nebo mimo akcie a retail stále kupoval.

Teď máme obdobnou situaci: retail kupuje rekordní objem akcií při tomto pádu, firmy oznamují buybacky na rekordních úrovních a hedgeové fondy podle všeho prodaly a stojí stranou nebo spekulují na to, že trh půjde zpátky dolů. Pokud přijdou dobré informace – a hodně samozřejmě záleží na clech, válkách a Trumpovi –, můžou se hedgeové fondy vrátit do trhu a to může akciím pomoci dál růst. Vůbec bych se nedivil, kdyby trh exploroval ještě víc nahoru, protože jak říkám, ne vždy se děje to logické, i když logiku by mi dával alespoň pullback.

Ten by za mě byl skvělý – je to samozřejmě moje vnitřní přání, protože chci koupit ještě více akcií. Sice už jsem trochu vyždímal svoje spořicí účty, ale i tak bych klidně přišel a koupil víc. Mohla by se pak vyformovat obrácená formace hlava a ramena. Samozřejmě se můžu úplně mýlit a hedgeové fondy budou mít pravdu, ale my jako investoři se musíme na nějakou stranu přiklonit, pokud chceme potenciálně vydělat peníze a podstoupit riziko. Všechno je podstupování rizika.

VIX a pravděpodobnost návratu k low

Trh tedy může jít otestovat zpátky low, ale nemyslím si, že je to moc pravděpodobné. Index VIX vystřelil nad 50 a uzavřel zpátky pod 30, což typicky bývá dno na akciích, pokud tato situace nastane – a tu tady máme. VIX by tedy znovu musel vystřelit k vrcholu, kde byl, aby se akcie dostaly na low. To si nemyslím, že je v rámci informací a dat, které teď z trhu dostáváme – ať už od Trumpa ohledně cel, na což se za chvíli podíváme, nebo ohledně válek: Indie, Pákistán, Ukrajina, Rusko –, příliš pravděpodobné. Pullback ano, byl bych rád, kdyby přišel, ale nemusí. Trh může samozřejmě pokračovat dál nahoru.

Zahraniční investoři se vracejí do USA

Pokud jste viděli moje poslední nebo předposlední video, sledovali jsme tam, že zahraniční investoři prodávali akcie ve Spojených státech a probíhal odliv, kdy raději kupovali akcie v Evropě než v Americe. Tento graf od Goldman Sachs ale ukazuje, že akcie v Americe prodávali pouze Evropané. Naopak Čína, Kanada, Anglie, Japonsko a další země akcie ve Spojených státech kupovaly. A i to se začíná měnit, jak vidíme na dalším grafu: nákupní síla se vrací do Spojených států a zahraniční investoři začínají zase kupovat americká ETF.

Cla: dohoda s Británií a jednání s Čínou

Co se týká cel, máme tu 90denní pauzu, která pomalu, ale jistě ubíhá, a Spojené státy se mezitím snaží uzavírat dohody. V posledním týdnu přišla dohoda s Británií, kterou Donald Trump prezentoval jako obrovský úspěch, který znovu otevírá brány a přístup na britský trh, což je pro Spojené státy velmi významný trh. Americká cla byla 3,4 %, nyní jsou 10 %. Britská cla byla 5,1 %, nyní jsou 1,8 %. Přístup k novým trhům pro exporty je za 5 miliard dolarů a příjmy z cel se odhadují na nějakých 6 miliard dolarů. Oznámili také dohodu pro Boeing v hodnotě 10 miliard dolarů a cla na auta snížili na 10 % pro 100 000 aut – a díval jsem se, že Spojené království exportuje do Ameriky přibližně právě okolo 100 000 vozidel. Trh na to reagoval celkem pozitivně.

Další velmi důležitá informace, která zajímá většinu investorů, je dohoda s Čínou. Ministr financí Bessent je aktuálně ve Švýcarsku a přes víkend jedná s Čínou. Donald Trump před zhruba sedmi hodinami postnul na svou sociální síť, že měli velmi dobrý meeting s Čínou ve Švýcarsku, prodiskutovali mnoho věcí a na většině se shodli, že vyjednali totální reset v přátelském a konstruktivním duchu, že se Čína otevře americkému byznysu a že bylo dosaženo velkého pokroku. Samozřejmě nevíme, jestli je to pravda – Donald Trump to píše a uvidíme, jaké bude prohlášení z pohledu Číny. Ale z mého pohledu je to velmi býčí zpráva pro trhy a akcie.

Zaznamenal jsem také, že Donald Trump zmiňoval možný návrat k plošnému 10% clu na všechny země. To by byla velmi pozitivní věc, protože by nám tím Donald Trump nabídl úplně nádhernou příležitost k nákupu. S 10 % totiž trh počítal, ale najednou přišla absurdní cla nad 10 % na vybrané země a trh zpanikařil. V předchozích videích jsme si ale říkali, že hodně z propadu bylo dáno margin cally, vysokou pákou a technickými aspekty trhu, nejen tím, že se dějí negativní věci. To vždycky hraje velkou roli – velké propady a naopak velké vzestupy, jako byl prakticky rekordní den s obrovskou zelenou svící na indexech, jsou často technické věci. Před tím zeleným dnem přišlo oznámení 90denní pauzy, což trhu výrazně pomohlo, a teď probíhají jednání o dohodách. Myslím si, že jsme v daleko lepší pozici, než jsme byli před 90denní pauzou.

Indie a Pákistán, Ukrajina

Celkem velký pokrok máme i v napětí mezi Pákistánem a Indií – Donald Trump postuje, že se obě strany rozhodly ukončit palbu s okamžitou platností, což je velmi pozitivní. A pokrok je i na straně Ukrajiny, četl jsem, že Putin je ochoten přistoupit k nějakému jednání. Něco takového tu samozřejmě už v minulosti bylo, ale přece jen se to někam posouvá, takže uvidíme. Jsou to, řekl bych, spíše pozitivní zprávy pro trhy a celkově pro ekonomiku.

Proč zůstávám zainvestovaný

Volatilita na trhu je obrovská a pro ty, kdo začínáte investovat, je to velmi náročné, protože jakmile se naučíte vybírat firmy, je to, jak říkám, už jen o žaludku. Za mě to nejhorší, co může investor udělat, je, že když trhy padají, zavře akcie, vystoupí a bude čekat, až se to uklidní, aby pak vstoupil zpět a nakoupil. Ve většině případů to dopadá tak, že takoví investoři prodávají dole a kupují zpátky nahoře, což není systematický přístup k investování, který by byl funkční.

Jak jsem říkal už v posledních několika videích, já zůstávám zainvestovaný a výkyvy naopak využívám jako příležitosti k nákupu dalších akcií. Převážně investuji do individuálních akcií s menší tržní kapitalizací, které mají potenciál se několikanásobně zhodnotit, a musím říct, že v Live roomu se nám jich teď podařilo najít celkem dost a hezky tím plním svoje portfolio. Vedle toho swingově obchoduji – používám nákupy a prodeje akcií i opční strategie, jako jsou výpisy put opcí, což je konzervativnější metoda s vysokou pravděpodobností, nebo nákupy call opcí. Konkrétně jsem využil této příležitosti a kupoval dlouhodobé call opce, které se už teď velmi pěkně zhodnocují.

Uvidíme, volatilita tu stále může být. VIX není na úrovních okolo 15–17, stále se pohybuje okolo 25, což pořád znamená volatilnější prostředí. Není to prostředí, kde akcie v klidu jedou hezky nahoru a volatilita není tak velká, takže trh pořád může být pohyblivější.

A máme tu Donalda Trumpa, který opět veřejně říká: „Nakupujte akcie, protože nás čeká boom, jaký nikdo ještě neviděl.“ Může to být samozřejmě extrémně přehnané. Ne že bych se tím úplně řídil, ale stále zůstávám zainvestovaný a mám nakoupené akcie za více peněz, než jsem měl před propadem. Věřím dál skvělým společnostem, do kterých investuji, že se budou za nějakou dobu obchodovat výš než teď, a do léta klidně můžeme být mnohem výš, než jsme na těchto úrovních. Pro mě jsou každopádně výprodeje příležitostí k nákupu.

Neberte nic z toho jako finanční doporučení. Investování a trading jsou rizikové, je potřeba to nastudovat a být opatrný. Pokud ještě nejste u nás v Live roomu, kde živě vysílám a sdílím všechny své investice a obchody, přidejte se – odkaz je pod videem.