KOUPIT AKCIE NYNÍ NEBO ČEKAT?

Trhy jsou stále volatilní a pořád platí klíčové datum 2. 4., kdy mají vstoupit v platnost reciproční cla. Do té doby očekávám volatilitu, jak jsem zmiňoval v předchozích videích – když tak si je přehrajte. Obě společnosti, o kterých budu mluvit, podle mých parametrů splňují podmínky pro investici a sám je mám v portfoliu. Nic z toho samozřejmě není finanční doporučení, jsou to pouze moje subjektivní názory a zkušenosti a ukazuji vám, jak k tomu přistupuji sám.

Technická analýza: Nasdaq a S&P 500 pod 200denním průměrem

Aktuálně se díváme na QQQ, což je ETF na Nasdaq, a vidíme, že je teď −13,5 %, takže to vypadá velmi negativně. Cena došla zespodu otestovat 200denní klouzavý průměr. To se mimochodem naposledy stalo v roce 2022, kdy poté následoval medvědí trh, který trval jeden rok – a test 200denního průměru z druhé strany byl úplně totožný jako teď. Samozřejmě to neznamená, že automaticky nastane stejný výprodej. Tehdy šlo o medvědí trh daný vysokou inflací a zvyšujícími se úrokovými sazbami. V tuto chvíli naopak Fed uvažuje spíše o snižování sazeb, takže je to velmi rozdílný trh. Na posledním FOMC meetingu naznačil, že sice očekává, že cla přinesou vyšší inflaci, ale bude ji brát jako přechodnou. Uvidíme, jak to bude.

Když se podíváme na SPY, ETF na S&P 500, dostalo se na chvilku do korekce −10 % a v pátek taky ošklivě zakončilo den. Zásadní bude, co se na trhu stane v pondělí a úterý až do 2. 4. Stejně tak SPY otestovalo 200denní průměr z druhé strany a odráží se zpátky dolů. Jediné pozitivní, co zatím vidím, je, že cena neotestovala předchozí dno, ani na Nasdaqu, ani na S&P 500. Stále jsme nad ním, což se samozřejmě může změnit hned při otevření v pondělí, které očekávám extrémně volatilní.

Velmi pozitivní by bylo, kdyby přišel gap dolů, test předchozího dna a následně velký silný reverz – nějaká silná svíce, která by ideálně uzavřela nad páteční svící. Je ale potřeba se připoutat, protože to bude extrémně volatilní.

Zajímavá data z trhu: rebalancing a medvědí sentiment

Zásadní je vědět, že nás čeká čtvrtletní rebalancing portfolií. Konkrétně penzijní fondy v USA by měly tento týden nakoupit americké akcie v hodnotě přibližně 41 miliard dolarů. Jde o páté největší očekávání v historii. Na grafu vidíme, že naposledy to bylo na této úrovni v roce 2022, pak při covidu v roce 2020, předtím v letech 2018–2019, kdy byla taky obchodní válka, a předtím v letech 2012 a 2009. V minulosti tedy nebylo mnoho situací, kdy by byl rebalancing zajímavější než ten, který má přijít. Říká nám to, že to bude pravděpodobně volatilní, ale zároveň do amerických akcií může přitéct zajímavé množství peněz. Podle Goldman Sachs by penzijní fondy měly přelévat peníze z dluhopisů do akcií. Jestli tomu tak bude, samozřejmě nevíme, ale tohle budu sledovat.

Další důležitý ukazatel je, že medvědí sentiment retailových investorů je na úrovních let 2009 a 2022, kdy prakticky byla dna a trh se potom silně odrazil nahoru. Rozebíral jsem to už v předchozím videu, ale zajímavé je, že se stále drží na medvědích úrovních. Retailoví investoři mají negativní výhled na akcie a bere se to jako protichůdný indikátor. V roce 2022 to bylo na těchto úrovních a prakticky to bylo dno v září. V roce 2009 po hypoteční krizi, kdy S&P 500 ztratilo nějakých 55 %, to bylo ještě trochu nad úrovní, kde jsme teď. Takže velmi rychlý výprodej a negativní investoři – většinou to bývá protichůdný indikátor.

Hedgeové fondy a hotovost mimo trh

Hedgeové fondy snížily svou expozici do akcií Magnificent 7, tedy silné sedmičky, na nejnižší úroveň za poslední dva roky. I to můžeme považovat za protichůdný indikátor. Když měly expozici velmi nízkou na konci medvědího trhu v roce 2022, akciový index narazil na své dno a potom šel na nový vrchol.

Fundamentální long-short hedgeové fondy drží nejméně long pozic v akciích za posledních pět let. I to se považuje za protichůdný indikátor – naposledy taková situace nastala zase v roce 2022 na konci medvědího trhu. Akcie neletěly na nový vrchol hned, ale začaly tvořit nový býčí trh. A teď jsou fondy ještě na nižších úrovních než v roce 2022.

Hotovostní trhy se dostaly na rekordních 7 bilionů dolarů, před rokem byly okolo 6 bilionů. Spousta hotovosti tedy sedí mimo akcie – v dluhopisech, na spořicích účtech a podobně – a může být zaměstnána do akcií.

Co následovalo po nejrychlejších propadech

Jak jsem říkal na začátku, jsme v pátém nejrychlejším propadu za posledních 75 let. Podle Bloombergu nastal za 20 dní. Prakticky kdykoliv tomu tak bylo, byly trhy po jednom měsíci v průměru výš o 6,3 %, po třech měsících o 9,1 %, po šesti měsících o 14,9 % a po dvanácti měsících o 20,8 %. Negativní byl pouze jediný případ, kdy trhy šly ještě níž, a to při covidu po jednom měsíci. Je to poměrně robustní statistika, uvidíme, jestli tomu tak bude i teď.

Ještě jeden zajímavý graf jde ruku v ruce s tím, o čem jsem mluvil v předchozím videu – že chci zůstat zainvestovaný, i když je trh volatilní a nemáme kompletně vyřešená cla, takže pořád žijeme v nejistotě. Proto je trh tak nervózní a bude až do 2. 4. Graf ukazuje, že akcie fungují nejlépe přes noc – návratnost S&P 500 přes noc je daleko zajímavější než v obchodních dnech. Většina velkých pohybů se děje právě při korekcích: když trh padá, přicházejí rychlé návraty zpátky. A jak jsem zmiňoval, pokud zmeškáte 10 nejlepších dnů v roce, zmeškáte většinu zhodnocení, které akciový index za rok udělá.

Meta: stále v trendu a podhodnocená

Teď se podíváme na dvě společnosti, které se podle mých propočtů obchodují pod férovou hodnotou a u zajímavých supportů. První z nich je Meta, jedna z mých oblíbených velkých firem. Na denním grafu je Meta stále v nádherném trendu a drží se nad 200denním klouzavým průměrem. V pondělí se to samozřejmě může změnit, ale je to jedna z mála akcií silné sedmičky, která je stále nad 200denním průměrem a drží trend.

V pátek byl velmi razantní výprodej, otestoval předchozí dno a zřejmě vytvořil o trošku nižší úroveň. Zásadní bude, co se bude dít v pondělí a úterý. Musíme být připraveni na to, že to může jít níž – další support je někde okolo 544–550 dolarů – ale zároveň může přijít razantní reverz zpátky. Pokud by cena uzavřela zpět nad 587, bylo by to velmi pozitivní. Moje férová hodnota je někde okolo 700 dolarů, takže podle fundamentů je společnost podhodnocená přibližně o 20 %. Tuto akcii mám v portfoliu a teď jsem ji ještě dokupoval.

Google: pod 200denním průměrem, ale u silného supportu

Druhá společnost je Google, který nevypadá tak hezky jako Meta, protože se dostal pod 200denní klouzavý průměr, což je z krátkodobého hlediska negativní. Je tu ale velmi pěkný support – cena už tuto úroveň několikrát otestovala. Předtím to byla rezistence, pak přišly dva odrazy a teď můžeme potenciálně sledovat další odraz. Support ale není zeď, cena jím může vesele projít a padat dál. Zatím je to padající nůž. Volatilita do 2. 4. platí samozřejmě i pro Google a je potřeba počítat s tím, že prakticky na všech akcích to bude hodně divoké.

Tu volatilitu na skvělých akcích se ale snažím využívat k tomu, že dokupuji více těchto skvělých byznysů. Běžně nejsem velký fanoušek megacap akcií s velkou tržní kapitalizací a většinou se soustředím na menší společnosti, ale pokud se takto razantně vyprodají, jsou podhodnocené a u zajímavých supportů, dávají mi smysl.

Pokud byste chtěli vidět všechny akcie, které aktuálně nakupuji do svých investičních a swingových obchodních portfolií, připojte se do Live Roomu, kde sdílím všechna svá veřejná portfolia a nákupy v reálném čase. Máme tam živá vysílání každý týden a každý měsíc a aktuálně můžete využít 20% slevu na roční předplatné.

Nikdo nemá křišťálovou kouli

Prošli jsme data a technickou analýzu, teď k tomu, podle čeho se rozhoduji, jestli nákup ještě odložím, nebo do něj vstoupím. První věc je uvědomit si, že prakticky nikdo nemá křišťálovou kouli, aby odhadl, kam trh půjde – obzvlášť v krátkodobém horizontu. V dlouhodobém je to daleko pravděpodobnější, protože firmy následují svou férovou hodnotu, vydělávají více peněz rychlejším tempem, akciový index jde směrem nahoru a ceny skvělých byznysů rostou. V krátkodobém pohledu je ale trh emoční a iracionální, neřeší férovou hodnotu a je velmi těžké odhadnout, co bude dělat – obzvlášť teď do 2. 4., kdy je volatilita šílená.

Od roku 2008 jsem se naučil, že kdykoliv se mi povedlo vychytat dno, byla to prakticky náhoda. Realita je, že nás trh ve většině případů bude trápit a nebude to snadné. Důležité je na začátku si definovat, jestli jdu tradovat – swingově obchodovat, například obchod na několik týdnů nebo měsíců – nebo jdu investovat na několik let, protože je to úplně rozdílný přístup. Pro Warrena Buffetta je například cokoliv do jednoho roku spekulace a investice teprve nad jeden rok. Já beru jako investici většinou dva až tři roky a více. Obchod na dva až pět měsíců je spekulace a swingové obchodování. Tohle je z mého pohledu velmi důležité rozhodnout ještě předtím, než vstoupím do jakéhokoliv obchodu.

Protože trhy v krátkodobém pohledu tolik neřeší férovou hodnotu byznysu, přikládám větší váhu technické analýze. U investování mám dvě hlavní podmínky: cena musí být pod férovou hodnotou byznysu a zároveň u zajímavého supportu, nebo v trendu u spodní trendové linie.

Systém místo hledání dna: pravidelný příjem

Když jsem se touto otázkou zabýval, zásadní pro mě bylo dostat ji úplně z hlavy, protože odpověď zní: nikdo neví, obzvlášť v krátkodobém výhledu. Mnohem důležitější je vymyslet si systém, který budete schopni následovat bez ohledu na to, co aktuálně dělá trh, a nefixovat se tolik na to, jestli už je dno a má smysl nakupovat, nebo mám ještě pár dní čekat a vychytám lepší cenu.

Zásadní je mít zdroj pravidelných příjmů. Warren Buffett to vyřešil pojišťovnou – v pojišťovně přijmete peníze dopředu a teprve někdy v budoucnu nějakou část vynaložíte na pojistné plnění, takže vám zbude hromada hotovosti, kterou můžete používat na trhu. To je motor Berkshire Hathaway, díky kterému byl Buffett schopen budovat obrovské pozice v akciích. Pro vás a pro mě je to pravděpodobně zaměstnání, podnikání nebo třeba příjem z nájmu, pokud investujete do nemovitostí.

Pokud používáte trik číslo jedna, jak se dostat k finanční svobodě – utrácet méně, než vyděláte – dokážete ušetřit spoustu peněz, které můžete zaměstnat na trhu. A protože se toto kolo neustále točí, přestanete tolik řešit, jestli čekat, nebo nakupovat, jestli je to dno, nebo to půjde níž. Neustále máte na cestě nové peníze, které potřebujete zaměstnat, a víte, že znovu budete nakupovat třeba za tři nebo šest měsíců, až naspoříte. Z pohledu dlouhodobého investování na dva roky a více proto beru volatilitu na individuálních akciích jako příležitost, a ne jako riziko. Pokud jsou pod svou férovou hodnotou, u silného supportu a mám naspořené nové peníze, jdu a zaujímám pozice.

Z pohledu tradingu to bude teď do 2. 4. velmi rizikové. Trh může dělat opravdu velké pohyby dolů i zpátky nahoru – ty velké silné dny přicházejí právě při korekcích a výprodejích. Sleduji proto akcie, které drží hodnotu lépe než akciové indexy: jsou stále v trendu, budují technický setup a tolik neřeší, co se děje na trhu.

Tento týden v Live Roomu

Pro ty, kdo jste v Live Roomu, bude tento týden dost nabitý. V pondělí máme měsíční investiční vysílání, kde budu sdílet své nové investice a analýzy společností, na kterých aktuálně buduji pozice. Mají menší tržní kapitalizaci, dost z nich jsou cyklické byznysy, které jsou hodně potrestané, a myslím si, že mají potenciál v několika následujících letech udělat několikanásobek. Pak samozřejmě sledujeme 2. 4. reciproční cla a ve středu je vysílání zaměřené na swingové obchodování, kde budu sledovat budující se setupy na fundamentálně silných akciích, které splňují parametry, o kterých jsem mluvil. Doufám, že to pomohlo, a vidíme se u dalšího videa nebo v Live Roomu.