KOLAPS NA AKCIÍCH. PRODĚLÁVÁM MILIONY. CO NYNÍ? (Přehrajte do pondělí)

Myslím, že to byl jeden z nejhorších dnů za posledních šest měsíců, možná déle, a ta svíce vypadá opravdu hrůzostrašně. Na trzích teče krev a teče i ta moje. Tady se podívejte na moje veřejná portfolia – propadla se ze 2 milionů dolarů přibližně na 1,8 milionu. Pátek pro mě znamenal krvavý den: −146 330 dolarů, tedy přibližně 3 miliony korun nerealizované ztráty.

Ještě než se do toho pustíme: nic z tohoto videa není finanční doporučení. Investování a obchodování, obzvlášť s deriváty, je vysoce rizikové – i o tom budu v tomto videu mluvit. Všechno berte pouze pro studijní účely.

Co se stalo: vzácné zeminy a 100% cla na Čínu

Než se trh v pátek propadl, Čína jako první oznámila zavedení nových exportních kontrol na vzácné zeminy. Jde o skupinu kovů, které jsou naprosto klíčové pro výrobu moderní elektroniky – od iPhonu až po vojenské technologie, AI a čipy. Tímto krokem v podstatě pohrozila omezením dodávek těchto kritických materiálů do Spojených států.

Trump samozřejmě reagoval odvetou a oznámil zvýšení cel na další čínské zboží – extra 100% clo na čínské importy do Spojených států, které má začít platit 1. listopadu. Trh začal panikařit a okamžitě se vyprodávat. Když Trump na své sociální síti tweetnul, že dá další cla na Čínu, vidíme propad a reakci, a když oznámil, že cla budou ve výši 100 %, přišel další flash směrem dolů. Nakonec ale nezrušil svou očekávanou schůzku s čínským prezidentem a trh nezakončil úplně na svých minimech, což se v pátek typicky moc neděje.

S&P 500 po obrovské rally: kde jsou možné supporty

Když oddálíme graf S&P 500 SPDR ETF, vidíme, že od dubnového low – může to trochu připomínat dubnovou situaci, kdy jsme měli velký výprodej právě kvůli clům – trh posílil o nějakých 39 % na svůj vrchol a k pátečnímu zavření je stále +35 %. Byl to obrovský vzestup a trh šel nahoru prakticky bez zásadního pullbacku neboli vracečky, ve velmi úzkém pásu. Teď tu máme první výraznější korekci. Z mého pohledu to zatím vypadá, že to byl především konečně nějaký důvod k prodeji a oslabení.

Zatím je to pohyb o nějaká 3 %. Pátek byl −2,7 %, což je na akciový index během jednoho dne opravdu velký pohyb, protože se typicky pohybuje do plus minus 1 %. Pokud by přišla vracečka o 5 % od vrcholu, jsme na S&P 500 okolo 640 dolarů. Úroveň −7 % koresponduje se supportem okolo 625. A pokud by mělo dojít až k takzvané korekci – to je pohyb akciového trhu o víc než 10 %, ale ne víc než 20 %, protože to už by byl medvědí trh – hranici −10 % máme na ceně 605, která krásně leží u 200denního klouzavého průměru.

V předchozím videu jsem, jestli si pamatujete, procházel, že cena je poměrně dost vzdálená od 200denního klouzavého průměru, myslím, že někde okolo 9–10 %. Dívali jsme se do historie a viděli jsme, že předtím byla cena 11 % od 200denního průměru a pak udělala návrat. Když jsme šli ještě dál, byly tam úrovně nějakých 14–15 % a pak následoval výkyv také.

VIX vystřelil: co historicky následuje

Velmi zajímavá věc, která se z mého pohledu na akciovém trhu stala, je velký výstřel VIXu. VIX je index volatility, který se považuje za takzvaný index strachu. Pokud jde nahoru, je na trzích strach. Pokud jde dolů nebo se pohybuje klidně doprava, strach na trzích není a trh je v klidu. V pátek VIX vystřelil o více než 30 %, což byl obrovský jednodenní výstřel. Když se podíváme na začátek roku, na duben, kdy byla oznámena cla, byl tam úplně gigantický výstřel, který trval pár dní, kdy VIX vystřelil až na 60 a pak se prudce vrátil zpátky. Na těchto úrovních teď zdaleka nejsme a myslím si, že jsme v úplně jiné situaci – budu o tom za chvilku mluvit. Ale jednodenní výstřel byl gigantický.

To mě přivedlo k jedné velmi zajímavé statistice, kterou budu podrobněji rozebírat v Investičním klubu – odkaz máte pod tímto videem a dnes je mimochodem poslední den, kdy se můžete přidat, pak zavíráme přihlášky pro nové zájemce. Statistika se dívá na situace, kdy VIX během jednoho dne vystřelil o víc než 20 % – za posledních 10 let jich moc nebylo – a co potom dělalo S&P 500 následující týden, měsíc a tři měsíce. Po jednom týdnu bylo průměrné zhodnocení S&P 500 +1,2 % a 71 % případů skončilo v plusu. Po měsíci byl trh +2,9 % se 77% pravděpodobností zisku a po třech měsících se to ještě vylepšuje: +5,8 % a pravděpodobnost zisku 85 %. To jsou poměrně silné statistiky založené na technické stránce trhu.

Když do toho přidáme ještě jednu proměnnou – jsme ve čtvrtém kvartálu, což je typicky nejsilnější kvartál pro akcie z celého roku – myslím si, že to může být ještě pozitivnější. Vypadá to ale, že cesta do konce roku nebude úplně přímočará a může být dost klikatá a hrbolatá.

Krypto, páka a margin call

Páteční výprodej nebyl pouze na akciích, kde trh odpálil přibližně 2 biliony dolarů hodnoty, ale hlavně na kryptu, kde to bylo mnohem, mnohem horší – konkrétně třeba Bitcoin. Když jsem to téměř o půlnoci analyzoval, narazil jsem na zajímavý post se statistikou, že za posledních 24 hodin byly na kryptu zlikvidovány pozice obchodníků v hodnotě nějakých 19,21 miliardy dolarů. Z mého pohledu to byla situace, kdy bylo na kryptu obrovské množství lidí napákovaných bez stop-lossů a bez jakékoliv strategie. Páka samozřejmě způsobí, že Bitcoin nemusí jít na nulu, aby vás to kompletně zlikvidovalo.

To samé se z mého pohledu pravděpodobně dělo i na akciích, protože silné spiky směrem dolů jsou vždycky margin call. Lidé, kteří obchodují na páku a používají pákové produkty, najednou dostanou od brokera margin call, aby buď doplnili peníze, nebo jim zlikvidují pozice. Likvidace pozic znamená prodej a ten pád ještě umocňuje. Přidají se algoritmy a je to úplně nádherné prostředí pro likvidaci slabých duší a lidí, kteří obchodují bez plánu na marginu. Na marginu nemají co dělat, protože nerozumí rizikům a tomu, jak margin účet řídit.

Ještě k výstřelu VIXu: VIX je měřidlo volatility. Lidé, kteří se chtějí takzvaně zahedgeovat neboli pojistit, ale nechtějí nebo nemůžou prodat pozice, kupují třeba put opce, které nabývají na hodnotě, když akcie klesají. Když VIX jede nahoru, put opce se silně zdražují. To bývá často signál přehnané krátkodobé paniky, kdy už většinou prodeje proběhly a můžeme očekávat návrat zpátky – což zase potvrzují statistiky, co se typicky po takto silných výstřelech VIXu děje.

Páteční uzavření na SPDR bylo samozřejmě takto negativní, ale ne u low – když se podíváme na post-market, cena se už stáhla, takže trh neuzavřel úplně dole, což se v pátek, jak jsem říkal, typicky stejně neděje. Co můžeme čekat a klidně se může stát, je, že v pondělí uvidíme ještě flash, skok dolů, takové finální pročištění trhu, a pak následný výstřel zpátky nahoru. To budeme sledovat v Investičním klubu. Konkrétně se budeme dívat na individuální jména, která z toho můžou benefitovat nejvíc, a naopak se budeme vyhýbat firmám, které by na tom byly nejhůř, kdyby z toho bylo něco většího – což nevíme, ale já si myslím, že ne.

Pozor na margin: trh je krátkodobě nepředvídatelný

Než se podíváme, proč to vnímám spíš jako příležitost k nákupu než k prodeji: na Instagramu na mě vyskočila jedna zpráva. Samozřejmě nevím, jestli je pravdivá, ale s podobnými situacemi jsem se setkal, když jsem studoval historii trhů a právě využití páky. Je poměrně velký počet investorů, spíš bych řekl spekulantů, kteří obchodují na margin účtu, plně tomu nerozumí, riskují extrémně a jsou silně napákovaní. Když přijde takový event, black swan, a dojde k silnému výprodeji, zlikviduje jim to pozice. Tento člověk, nějaký influencer, kterého neznám, zřejmě obchodoval krypto dost napákovaně, vzal si život a byl nalezen ve svém Lamborghini. Takže pozor na margin – jestli si z tohoto videa můžete vzít jednu jedinou věc, tak tuhle.

Vidíte, že trh je z krátkodobého hlediska nepředvídatelný. To se snažím stále opakovat a učit lidi, kteří se mnou spolupracují. Krátkodobě je trh emoční a iracionální, může přijít cokoliv. Podívejte, jak Trump hýbe trhem. Už jsme to viděli v dubnu, takže ten recept známe – pravděpodobně jde jen o vyjednávací taktiku z pohledu Trumpa. Ale pokud krátkodobě nemáte pod kontrolou money management, jste na margin účtu, využíváte páku nebo finanční deriváty, takový výkyv vás může smést, úplně vymazat a začínáte od nuly. To je extrémně nebezpečné.

Pokud začínáte investovat do akcií, já bych začal na cash účtu a vůbec neřešil margin. Pokud pak třeba budete chtít jít do tradingu, swingového obchodování, můžete margin využít, a pokud budete chtít používat opční spreadové strategie, tam ho samozřejmě potřebujete. To už vám ale rostou znalosti a je potřeba se v tom hodně vzdělávat.

Hlavní důvod, proč obchodníci neuspějí, je za mě velmi pěkně řečený na této tabuli. Pokud chcete být doktorem, potřebujete přibližně sedm let – školu, trénink a praxi, než jdete někoho řezat. Pokud chcete být právníkem, znovu musíte dlouhé roky studovat a dělat různé testy. Pokud chcete být pilotem, nikdo vás neposadí do letadla a neřekne „leťte“ – potřebujete roky létání, tréninku a spoustu času stráveného studiem. Inženýr – to samé, roky. Ale pokud chcete být trader nebo investor, každý broker vám řekne: otevřeme vám účet za 5 minut, zítra můžete začít obchodovat, nafundujte si tam peníze – a začnete bez tréninku. To je ten největší problém. Z mého pohledu by brokeři měli mnohem víc zpřísnit otevírání margin účtů a využívání derivátových produktů pro neznalé tradery bez zkušeností. Ušetřili by jim spoustu peněz, ale samozřejmě by se hodně okradli na svých poplatcích. Nastudujte to proto, prosím vás, ponořte se do toho a mějte money management pod kontrolou, aby vás taková situace v budoucnu nepřekvapila, ale naopak jste ji mohli vnímat jako příležitost a měli připravené peníze, abyste se do trhu těšili jít.

Proč to vnímám jako příležitost k nákupu: čtyři motory trhu

Cla jako taková nejsou žádnou novinkou. Trh o nich ví měsíce a vysoká sazba okolo 17 % je v cenách započtena už poměrně dlouho. Jasně, teď se hrozí dalšími 100 % od 1. listopadu, ale známe Trumpa – nejspíš je to vyjednávací taktika. Za mě jsou v aktuálním trhu čtyři hlavní masivní motory, které nelze ignorovat:

• Holubičí Fed. To je zásadní rozdíl oproti dubnu, kdy nebyl takzvaný Fed put. Toho se bály hedgeové fondy – že Fed nepřijde trh zachránit. My jsme se zaměřili na individuální firmy a řekli jsme si: pokud se něco obchoduje o 40 % levněji a je to za nás skvělá firma, je to příležitost k nákupu a je jedno, jestli Fed přijde, nebo ne. Rally jsme tedy nezmeškali, naopak jsme na ní vydělali hodně peněz – klíčem je teď samozřejmě zisky udržet. Hedgeové fondy, instituce a family offices, tedy hodně bohatí lidé, ale tuto rally často zmeškali. Proto se jí říká jedna z nejvíce nenáviděných rally, jak říká Tom Lee. Fed teď bude muset pokračovat ve snižování sazeb, protože data z trhu práce se zhoršují – podzaměstnanost je na 8,1 % – a se snižováním už začal. Levné peníze automaticky zvyšují hodnotu zisků firem.
• AI revoluce. To je strukturální, nezastavitelný trend. Největší firmy na světě investují přes 100 miliard dolarů každé čtvrtletí do AI infrastruktury a AI nyní tvoří přibližně 40 % všech kapitálových výdajů v indexu S&P 500. Za mě je to opravdu reálná věc, která tu není na chvíli.
• Přesun Wall Street na blockchain. Banky se začínají digitalizovat a tokenizovat prakticky téměř všechna svá aktiva.
• Slabý americký dolar. Dolar zažívá nejhorší rok od roku 1973, od začátku roku je víc než −10 %. Pro americké nadnárodní společnosti je to obrovská výhoda, protože jejich zisky v jiných měnách, například v eurech, mají po přepočtu na slabší dolar mnohem vyšší hodnotu.

To jsou pro mě stále hlavní důvody a v pátek se nezměnily. Fundament skvělých společností je za mě nezměněný a tohle jsou hlavní motory, proč by se firmám mělo dařit ještě lépe než teď. Snažím se to tedy brát jako velmi krátkou volatilitu a myslím si, že bude vykoupena. Otázkou samozřejmě je, jestli to bude hned v pondělí, nebo v úterý. Myslím si, že v pondělí můžeme spíš vidět ještě flash, vymetení dalších stop-lossů a vyčištění trhu a pak třeba návrat zpátky. Do konce roku je můj výhled stále takový, že uvidíme na S&P 500 vyšší ceny a nový absolutní vrchol.

Ode mě je to v tomto videu všechno. Dnes je poslední den, kdy se můžete připojit do Investičního klubu – rozhodl jsem se zavřít přihlášky pro nové zájemce, protože se tam tvoří větší a větší skupina a nechci z toho dělat úplně masivní věc, abych se mohl maximálně soustředit na úspěch lidí uvnitř. Odkaz najdete pod tímto videem. Doufám, že to pomohlo, a vidíme se u dalšího.