KLÍČOVÁ DATA: Proč akcie vyletí nahoru (+1 levná akcie k nákupu)

Než se do toho pustíme: dnes zavíráme přihlášky do Investičního klubu, kde můžete vidět všechna moje investiční portfolia, swingová portfolia a watchlisty. Dostanete přístup ke komunitě, kde je už více než 1 200 lidí – za což vám moc děkuji, kdo tam jste. Navíc k tomu získáte aplikaci TradeStreet, kde sledujeme neobvyklou aktivitu, a TradeWio, obchodní deník, který jsme vytvořili a kde analyzujeme naše obchody, takže vám pomáhá zlepšit se v obchodování. Dnes tahle Black Friday akce končí. Nazval jsem ji „kompletní investiční arzenál“ a je to nejlepší nabídka, kterou jsme kdy měli.

S&P 500: výprodej, strmý návrat a zelený listopad

To, co se odehrálo na S&P 500, je zase poměrně velká divočina. Od začátku listopadu jsme tu měli dost velký výprodej. Ta škaredá červená svíce byla opravdu velká, na obrovských objemech, a od té úrovně následoval jen strmý vzestup zpátky. Velmi pozitivní je, že listopad jsme uzavřeli v zeleném. Jedeme už několik měsíců po sobě v zelených číslech, což je prakticky jeden z nejsilnějších trhů. Od dubnového propadu, kdy Trump přišel s cly, jsme +43,21 %, a od začátku roku je S&P 500 myslím někde okolo 15–16 %.

Obavy z AI bubliny: Michael Burry, Google Gemini 3 a Nvidia

Jaká klíčová data tu aktuálně máme? Připravil jsem si body. Určitě víte, že jsou tu velké obavy z AI bubliny. Rozmíchal to trochu Michael Burry, kterého pravděpodobně znáte – je to člověk, který v hypoteční krizi vsadil na short a vydělal na tom hodně peněz. Teď znovu sází prakticky na short AI a kupoval dost opcí.

V tu chvíli se ale děla velmi zajímavá věc: Google spustil Gemini 3 – dá se říct jejich ChatGPT – a řekl, že ho vytrénoval kompletně na svých TPU a nepoužil k tomu žádné GPU od Nvidie. Trh se zalekl, že najednou jsou tu čipy, které tohle zvládnou, a spekuluje se, že by Google mohl změnit byznys model a tyto čipy nejen pronajímat, ale nabízet je opravdu jako hardware, což by automaticky přineslo konkurenci. Google tak letěl nahoru – už od chvíle, kdy vyšla informace, o které jsem mluvil v předchozím videu, že Berkshire Warrena Buffetta zaujalo pozici v Googlu, pokračoval v jízdě nahoru.

Naopak Nvidia se obchoduje myslím nějakých 15, snad 16 % od absolutního vrcholu, tedy úplně opačný směr než Google. To samé AMD: pullback byl 27 %, teď je to aktuálně nějakých 18–19 % od vrcholu. Kolem AI bubliny a tohoto narativu tu tedy byla dost velká divočina. S&P 500 udělalo pullback asi o 5,5 % od svého vrcholu a listopad nakonec zakončilo pozitivně.

Inflace PPI a slábnoucí trh práce

Dostali jsme klíčová data: přišla PPI, tedy inflace výrobních cen. Celková PPI vzrostla na 2,7 %, přičemž se očekávalo 2,6 %, takže to bylo víc. Důležitá je ale jádrová PPI, očištěná o volatilní složky, a ta naopak klesla na 2,6 %, když se čekalo 2,7 %. To přineslo na trh informaci, že inflace není až tak velký problém a pravděpodobně ji máme pod kontrolou.

Mnohem důležitější je, aby se Fed začal soustředit na trh práce, protože tam přišla katastrofa. Za čtyři týdny končící 8. listopadem klesal počet soukromých pracovních míst v průměru o 13 500 týdně. Pro srovnání, v předchozím období to byl pokles o 2 500 týdně. To vyslalo na trh zprávu a investoři automaticky předvídají, že Fed bude muset na slábnoucí trh práce reagovat. Můžeme si to přeložit tak, že negativní zpráva – a slábnoucí trh práce je samozřejmě špatný – je pozitivní zprávou pro akcie, protože to znamená, že Fed pravděpodobně musí přijít a snížit úrokové sazby, aby trh práce rozproudil.

Pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci vystřelila na 87 %

Když se podíváme na Polymarket, pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v prosinci automaticky vystřelila na 87 %. Ještě nedávno to bylo úplně otočené. Při výprodeji jsme tato data neměli k dispozici – kvůli shutdownu vlády bylo všechno opožděné – a trh byl nervózní. Když trh nemá informace, i ty špatné, je to pro něj asi vůbec to nejhorší. Proto vysoká volatilita a pravděpodobnost snížení byla tehdy někde okolo 20 %. Najednou se to úplně otočilo a jsme téměř na 90% pravděpodobnosti snížení sazeb, což je extrémně pozitivní pro akcie, protože veškeré budoucí zisky jsou při nižších sazbách automaticky hodnotnější.

Firmy, které si půjčují peníze, je navíc dostávají levněji, a to pomáhá hlavně firmám s malou tržní kapitalizací, které máme v Russellu 2000 – konkrétně ETF IWM. Russell opravdu vystřelil úplně strmě a byly dny, kdy S&P 500 bylo okolo nuly a Russell připisoval nějaká 2 %. Sledovali jsme v Klubu, jak se peníze přesouvají do akcií s malou tržní kapitalizací. Těm prostředí nízkých sazeb a dalšího snižování svědčí nejvíc, protože firmy na začátku potřebují kapitál na rozvoj. Russell z dlouhodobého pohledu strašně zaostává a teprve teď překonává vrchol z roku 2021, takže obrovská bolest. Ale když se na něj podíváme, s trochou fantazie tu buduje nádherný cup and handle – kdo znáte tenhle pattern – a myslím si, že může mít do budoucna dobrý potenciál.

Dalšími akciemi, které mají rády nízké sazby, jsou homebuildeři, tedy firmy, které staví domy. Domy se ve většině případů kupují na hypotéku, takže když si lidé půjčí levněji, pohání to sektor výš. Na XHB, což je ETF právě na homebuildery, jsme viděli nádherný průraz konsolidace. Vytváří to hezký technický setup a myslím, že tu můžeme vidět pokračující setrvačnost.

Pokud by ke snížení sazeb v prosinci nedošlo, myslím si, že by to bylo převážně z politických důvodů. Fed se snaží být neutrální a neovlivněný, a jak Trumpova administrativa pořád naléhá na Jeroma Powella, aby snižoval, může se postavit do pozice, kdy nebude chtít vypadat ovlivněně. Ale nevím, jestli se při tak špatném trhu práce snížení nedočkáme – pravděpodobnosti teď říkají úplně něco jiného.

Rally se rozšiřuje na další akcie

S&P 500 smazalo 75 % ztrát a obchoduje se přibližně 1 % od absolutního vrcholu, což je neskutečné. Nízké úrokové sazby milují malé společnosti, jak jsem říkal – IWM a homebuildeři. Dobrá zpráva také je, že se rally rozšiřuje na další akcie. Nvidia je stále nějakých 16,5 % od svého absolutního vrcholu po úžasných výsledcích a obchoduje se teď za P/E 26 na budoucí zisky pro rok 2026, což mi nepřijde vůbec drahé u firmy, která vlastní v tuto chvíli nejdůležitější produkt na planetě.

Podívat se můžeme také na to, kolik společností v S&P 500 se obchoduje nad 50denním klouzavým průměrem. Sleduji to na grafu a je to podstatně lepší. Je to podle mě důležitý ukazatel, protože značí, že se rally rozšiřuje. Není to jen o Nvidii, která je dnes největší společností v S&P 500, a Googlu, který to vykompenzuje – spousta dalších akcií se dostává nad 50denní klouzavé průměry, což značí poměrně silný trend nahoru nebo obrat. Ještě před pár dny se nad 50denním průměrem obchodovalo pouze 31 % společností v S&P 500, teď je to téměř 60 %. Je to dost razantní obrat a i trend vývoje tohoto počtu se výrazně obrací, což je podle mě pro trhy velmi pozitivní.

Extrémní strach u vrcholu: Fear & Greed a AAII

Když se ale podíváme pod povrch, je velmi divné, že S&P 500 je kousek od absolutního vrcholu, a přitom Fear & Greed Index, tedy index strachu a chamtivosti, ukazuje extrémní strach. Přestože jsme dá se říct na nových maximech, trh se bojí. A nejen Fear & Greed Index – AAII, sentiment retailových investorů ve Spojených státech, ukazuje rozdíl mezi býky a medvědy −10,7, tedy daleko více medvědů. Pohled retailových investorů je medvědí, a to na trh, který je u absolutního vrcholu.

Ten ukazatel už byl ve větším extrému – nedávno, v březnu a dubnu 2025, kdy Trump přišel s cly a celý svět se prakticky obrátil naruby. Tehdy měli retailoví investoři logicky velmi negativní pohled, protože trh padal dolů. Teď ale letí nahoru a jejich pohled je pořád negativní. To se typicky neděje, není to běžná věc, kterou uvidíme každý den – být kousek od absolutního vrcholu a vidět extrémní strach a velmi negativní sentiment.

Nenáviděná rally: hedgeové fondy kupují každý pullback

Abychom si to dali do souvislosti – vím, že to tu probírám celý letošní rok téměř v každém videu – je to jedna z nejvíce nenáviděných rally na trhu. Hedgeové fondy ji minuly a jsou na akciích podvážené. Při propadu z akcií vystoupily, pak nenakoupily a celou dobu trh nahánějí. Proto je každý mělký pullback vykoupený. Teď jsme dostali asi největší pullback od dubnového propadu a důležité je, že hedgeové fondy opravdu vstupují do trhu, protože mají velmi špatné výsledky – prakticky 80 % hedgeových a aktivně spravovaných fondů má horší výsledky než S&P 500. Snaží se to dohnat, a tak kupují každý pullback, protože rally zmeškaly.

Tento pullback přinesl na trhy nervozitu a mohl vyplašit spoustu lidí, ale už máme k dispozici data, podle kterých mezi 21. a 24. listopadem došlo k velkým nákupům akcií ze strany hedgeových fondů. Potvrzuje to, že za trhem zaostávají, potřebují to dohnat a kupují každý pullback. Šlo o jedno z největších dvoudenních nákupních období za poslední dva roky. Tento pullback se tedy agresivně kupuje a cena se posílá nahoru. Když k tomu přidáme obrovský strach a negativní pohled retailu, je to pro mě kombinace, při které bych čekal, že cena dál exploduje nahoru. Myslím, že se pomalu můžeme dostat do Santa Claus rally a mít velmi silný závěr roku, o čemž tu mluvím už několik videí.

Na svých investičních portfoliích proto stále sedím na akciích. V Klubu jsme propady na skvělých akciích, do kterých investujeme a které jsou stále podhodnocené, využívali jako příležitost k navýšení pozic. Z pohledu swingu to není úplně snadný trh, protože hodně osciluje a volatilita je vysoká. Se správným přístupem, trochu delším časovým horizontem a bez bláznění na marginových účtech s velkou pákou se toho ale podle mě dá velmi dobře využít – a to se snažíme dělat uvnitř Investičního klubu.

Akcie na závěr: MercadoLibre

Na závěr společnost, o které jsem chtěl mluvit – MercadoLibre. Úplně jednoduše a v krátkosti: je to jihoamerický Amazon. Tuhle akcii jsem kupoval v Klubu už v roce 2020 někde okolo 700 dolarů a chytili jsme krásný, docela rychlý double. V roce 2022 jsem se jí vyhnul a celou dobu jsem do ní neinvestoval, ale všiml jsem si, že jede v úžasném trendu nahoru. Tvoří opravdu krásné symetrické vlny – vyšší vrcholy, vyšší dna.

Technicky jsme se teď dostali k testu spodní trendové linie a k tomu tu máme předchozí rezistenci, která fungovala jako dvojitý vrchol – vrchol z roku 2021, který byl překonán teprve nedávno, a cena teď tuto úroveň testuje zpátky. Protínají se tu tedy dvě úrovně, což je poměrně silné. Samozřejmě to není zeď a cena může projít dál dolů.

Z pohledu fundamentu a valuace je zajímavé, že je to jediná akcie, která zvyšuje obrat 27 kvartálů po sobě o více než 30 %. Je to neskutečná růstová mašina. Tržní kapitalizace je okolo 100 miliard dolarů, takže je samozřejmě větší, ale růst, který stále má, je neskutečný. Myslím, že dokonce její zisky rostou tempem někde okolo 45–50 %, teď si nejsem úplně jistý. Obchoduje se za P/E okolo 49, což na první pohled může vypadat hodně, ale když k tomu přidáme růst, dostáváme PEG ratio 1. To je ukazatel, o kterém jsem mluvil na nedělním eventu – je k přehrání ještě do dnešní půlnoci na tradesmart.cz/blackfriday, kde je tříhodinové video, ve kterém o tom mluvím. MercadoLibre mi tedy dává smysl a celkově se mi líbí – jak na swing, tak si myslím, že to nemusí být vůbec špatná investice.

Ještě jednou připomínám, že přihlášky do Investičního klubu zavíráme dnes o půlnoci, 30. 11., takže je to poslední šance se přidat. Součástí Klubu je i aplikace TradeWio, což je obchodní deník, a TradeStreet, kde sledujeme neobvyklou aktivitu a to, co se děje v pozadí grafů – nákupy insiderů, nákupy guru investorů, neobvyklou opční aktivitu. Všechny tyto aplikace získáte jen za cenu členství; jen za ně byste jinde ve světě normálně zaplatili desítky tisíc korun. Všechny jsou v češtině, je to naše výroba, pracuje na nich náš tým programátorů a získáte k nim i veškeré budoucí aktualizace. Díky moc za sledování, uvidíme se buď v Klubu, nebo u dalšího videa.