JAK ZDVOJNÁSOBIT ŠANCE NA ZISK V TOMTO DIVOKÉM AKCIOVÉM TRHU

Samozřejmě to, že to v minulosti zafungovalo, neznamená, že je to garantované i do budoucna. Jak sami víte, investování je rizikové, je potřeba všechno nastudovat a nic z toho, co tady říkám, není finanční doporučení. Je to pouze to, co sám v tomto trhu dělám.

Kde je S&P 500: korekce, ne medvědí trh

S&P 500 je aktuálně stále někde okolo −13 až −14 % od svého vrcholu. Prakticky to zatím není žádná katastrofa, nejsme ani v medvědím trhu. Můžete sice slyšet, že tu nastávají takzvané kříže smrti – to je, když se 50denní klouzavý průměr dostane pod 200denní klouzavý průměr – ale v býčích trzích to ve většině případů prakticky signalizuje long signál. Pokud samozřejmě spadneme do medvědího teritoria, není to úplně dobré. Naposledy tato situace byla v roce 2022, ale to byl úplně odlišný trh, než jaký máme teď.

Stále jsme tedy v korekci, což je, když se trh pohne o více než 10 %, ale ne o více než 20 %. Vidíte, že na SPY jsme chvíli byli po −20 %, vyhouplo se to zpátky a trh je dál extrémně volatilní. Co se týká technické analýzy, graf stále nevypadá moc dobře, protože SPY zatím nedokázal prorazit nad rezistenci někde okolo 551 a stále tvoří nižší vrcholy a nižší dna. Otázka je, jestli přijde další noha dolů, nebo budeme nějakým způsobem konsolidovat. Dokud cena neprorazí nad trendovou linii a ideálně neuzavře nad původním supportem, tedy nad rezistencí 551, nevypadá trh technicky nijak pozitivně.

Vidíme to i na většině akcií. Pokud jste v Live roomu, víte, že je tam každý týden procházíme a netvoří se tam moc pěkné setupy směrem do longu. Opravdu hodně akcí na trhu má narušené grafy.

Scott Bessent a VIX: měl strach svůj vrchol?

Určitě stojí za poslechnutí rozhovor s ministrem financí Scottem Bessentem. Je to mimochodem skvělý investor, který stojí za velkým shortem britské libry, kterou shortoval společně s Georgem Sorosem a Stanleym Druckenmillerem. Má tak obrovské zkušenosti s finančními trhy. Udělal několik rozhovorů a v tomto zmiňuje velmi zajímavou věc. Reportér se ho ptal, co si teď myslí o finančních trzích. Řekl, že nechce dělat žádné výhledy, ale když se podívá na VIX, ten pravděpodobně už měl svůj vrchol.

Pokud to přeložíme do velmi jednoduché češtiny, podle jeho slov to znamená, že akcie už narazily na své dno. Pokud má VIX svůj vrchol a už se nedostane výš, je velká šance, že akcie narazily na dno a pokračují dál nahoru. VIX je takzvaný index volatility, index strachu. Když je nahoře, je na trhu velký strach, akcie padají, je velký zájem o put opce a volatilita je vysoká. Pokud se ale vrací zpátky, akcie mohou jít nahoru.

U VIXu platí takové pravidlo nebo pořekadlo: pokud koupíte akcie, když je VIX nad 50, prakticky se říká, že nemůžete prohrát. Koupit akcie, když je VIX nad 50, je ve většině případů dobrá volba. Zajímavá je ale statistika, že když se VIX dostane nad 50, což se v minulosti nestalo v mnoha případech, a následně uzavře pod 30 – teď je na 29 – je velká pravděpodobnost, že akcie ve většině případů narazily na své dno a začíná nový trend nahoru. Přesně tuto situaci podle VIXu aktuálně na trhu máme.

Když to oddálíme do minulosti: u japonského carry trade to byla opravdu rychlovka, VIX uzavřel zpátky pod 30 a trh pokračoval nahoru. Při covidu v roce 2020 VIX vystřelil až na 85, ale jakmile se dostal z 50 na 35, trh na S&P 500 už trendoval nahoru a své dno už vytvořil. Pak to byla situace v roce 2018, což byla myslím obchodní válka číslo jedna: VIX na 50, zpátky dolů, uzavření pod 30 a trend na akciích dál nahoru. A v roce 2015 také VIX nad 50, uzavření pod 30 a akcie jely nahoru. Technicky nám tedy VIX říká, že dno by to mělo být.

Šíře výprodeje: akcie nad 200denním průměrem

Další ukazatel, který sleduji, je, kolik procent akcií z S&P 500 se obchoduje nad svým 200denním klouzavým průměrem, protože tak můžeme sledovat šíři výprodeje. Jak jsem zmiňoval už v minulém videu, pokud je to méně než 20 nebo 25 % akcií, značí to ve většině případů poměrně vysokou pravděpodobnost růstu. Když se podíváme, jak se akcie od té doby obchodovaly za 6 a 12 měsíců, existuje 100% pravděpodobnost, že byly výš. Nedávno jsme měli úroveň, kdy bylo nad 200denním klouzavým průměrem pouze zhruba 16 % akcií.

Cla, Čína a pravděpodobnost recese

Teď jsme ve stavu, kdy máme prakticky 90denní pauzu na cla a rozjetou obchodní válku s Čínou, což je pro Spojené státy samozřejmě zásadní země – a tam máme ještě vyšší cla. Polymarket ukazuje pouze 35% šanci na nějaký deal s Čínou před červnem. A bohužel to vypadá, že Čína se bez Spojených států pravděpodobně dokáže obejít, protože do nich údajně vyváží pouze okolo 12 %. Spojené státy naopak Čínu a podobné země potřebují víc, aby tam dokázaly své produkty a případně služby vyrobit levněji, vytvořit silnou marži a pak je prodat mnohem dráž například ve Spojených státech nebo dál ve světě.

Je to zkrátka chaos, a proto se i pravděpodobnost recese ve Spojených státech v roce 2025 pohybuje na Polymarketu někde okolo 57 %. Už byla mnohem výš, někde okolo 65 %, což je ve většině případů opravdu špatné. Pokud se to drží někde okolo 50 a nad 60 %, je šance na recesi opravdu velká. Máme tedy odliv peněz ze Spojených států.

Výprodej dluhopisů a odpákování trhu

Co se na trhu dělo a co vystrašilo Donalda Trumpa a administrativu, bylo, že se nevyprodávaly jen akcie, ale i dluhopisy. Ministr financí o tom v tom rozhovoru mluvil a zmiňoval přesně to, co jsem říkal já: že za velkými propady nejspíš stojí napákovaní investoři, protože existuje spousta strategií okolo dluhopisů, které využívají páku. A protože páky, jak jsme si ukazovali už i na akciích, byly na pětiletých maximech – za poslední dva roky trhy extrémně letěly nahoru – dochází k takzvanému deleveragingu, tedy odpákování, a to způsobuje ty vysoké výprodeje.

Musíme samozřejmě brát v potaz, že ministr financí Bessent má za úkol trh uklidnit. Mně to ale z technického pohledu, jak jsem zmiňoval v předchozím videu, dává smysl. V této volatilní době ovlivňuje trhy spousta věcí a páka a odpákování tu hrají obrovskou roli a způsobují vysoké výkyvy.

V-obrat, nebo delší konsolidace?

Zásadní otázka teď je, jestli to bude véčkový obrat zpátky, nebo jestli to bude trvat déle. Máme tu pauzu na 90 dní a v obchodu na celém světě je aktuálně opravdu velký chaos, který bohužel ovládá jediný člověk – Donald Trump. Když se nad tím zamyslíme, je neskutečné, co jediný člověk dokáže ve světě udělat za tak krátkou dobu.

Může, ale nemusí to být rychlý véčkový návrat. Může to nějakou dobu trvat, může se to tady plácat, trh může dojít dolů a vybrat likviditu, což často dělá – vytvoří nižší low, vystraší trh a pak se vrátí zpátky. Vypadá to, že můžeme nějakou dobu konsolidovat. Problém je, že se to může kdykoliv změnit, jakmile bude například na stole deal s Čínou nebo s dalšími zásadními zeměmi.

Nejistota a výhledy firem v earnings sezóně

Jako investoři jsme ve fázi vysoké nejistoty, a pokud něco trh nemá rád, je to právě nejistota, protože nevíme, s čím máme kalkulovat. Když dostaneme špatná data, můžeme si udělat předpoklady nějakých odhadovaných cen a aspoň víme, s čím počítat. Teď jsme v earnings sezóně a myslím, že United Airlines nevěděly, s čím mají počítat, takže ve svém outlooku na další období daly dvě varianty: takhle to pravděpodobně bude vypadat, pokud bude recese a bude to špatné, a takhle, pokud to bude vcelku dobré – vyberte si. I to je ale docela dobrý přístup, protože jako investoři máme s čím kalkulovat.

Teď je zásadní poslouchat earnings cally. To dělám každý den a sleduji to obzvlášť u akcií v mém watchlistu, které už prošly úzkým výběrem a který máte k dispozici v Live roomu. Sleduji převážně outlooky. Ani tolik mě nezajímá, jaké jsou výsledky z posledního kvartálu, protože u skvělých firem budou pravděpodobně dobré. Otázka je, jaká bude budoucnost, jak se k tomu jednotlivé firmy postaví a jaké budou dávat odhady.

Je pravděpodobné, že budou dávat nižší odhady, a při takových událostech se to ve většině případů děje. Když se vžijete do kůže společnosti, kterou vlastníte, a máte teď dát outlook, dáte samozřejmě nižší, protože je lepší pak překvapit, než výhled nadhodnotit. Pokud ale nedáte žádný – obzvlášť když jste je v minulosti dávali – svědčí to o tom, že sami najednou nevíte, s čím kalkulovat, což investory určitě neuklidní.

Co teď dělám na swingu

Jsme ve fázi, kdy se krátkodobá situace na trhu velmi těžko odhaduje. Jsem swingový obchodník i dlouhodobý investor a u swingového obchodování se snažím ve většině případů vyčkávat. Držím nějaké pozice na individuálních akciích. Myslím si, že tento trh není o tom být na indexu, ale spíš o vybírání individuálních společností, které jsou podhodnocené a začínají budovat zajímavé setupy. Problém je, že jich zatím moc není. V Live roomu je máme předvybrané, a jakmile setupy splní podmínky, budu swingově agresivnější.

Při propadech v minulém, respektive předminulém týdnu jsem v Live roomu obchodoval intradenně. Kupoval jsem put opce jako hedge portfolia, jak jsem o tom mluvil, pak jsem kupoval call opce a dokázal jsem chytit ten pohyb, protože jsem měl nakoupený strangle na obě strany. Opce se v takovém trhu neskutečně rychle zhodnotí. Od tohoto přístupu jsem ale v posledním týdnu úplně odešel, protože rozptyl je sice stále velký, ale už ne tak velký, a u těchto rezistencí je velmi těžké odhadnout, co přesně se stane. Takže to nepraktikuji a naopak držím část hotovosti, se kterou vyčkávám na potvrzení technických setupů.

Trik: zdvojnásobte dobu držení

A ten trik, který jsem zmiňoval na začátku videa – jak zdvojnásobit svoji šanci na úspěch v tomto divokém trhu – je u swingového obchodování i u investování jednoduše zdvojnásobit dobu držení akcie. Pokud jsem běžně dělal swingový obchod na jeden až dva měsíce, dnes tuto dobu zdvojnásobuji a vím, že swingový obchod budu potenciálně držet čtyři až šest měsíců, takže možná víc než dvojnásobně. To byl příklad, ale pokud teď máme těch 90 dní, může to být velmi složité a složité to může být i potom.

U investování, pokud dělám obchod na dva roky, automaticky tu dobu prodlužuji a musím přijmout, že budu klidně ochoten držet akcii čtyři roky, protože nevím, jestli se trh nedostane do medvědího trhu a nebude se dál plácat a konsolidovat.

Pravděpodobnost úspěchu zvyšuji i tím, že nejsem na indexu, který byl extrémně přepálený a je i na těchto úrovních podle P/E poměru velmi drahý, stejně jako spousta jiných velkých akcií. Vybírám individuální společnosti v potrestaných sektorech, některé jsou hodnotové a ve většině případů sleduji speciální obratové situace. Tyto akcie nemusí nutně řešit to, co se děje na trhu, tedy na S&P 500, ale žijí si svým vlastním životem.

Co přichází po velkých propadech

Na závěr vám ukážu ještě dva důležité grafy. Tento ukazuje, že kdykoliv dojde k nějakému výraznému poklesu, medvědímu trhu a podobně na S&P 500, následují období, která jsou daleko silnější než samotný propad. Modrý sloupec je období jednoho roku, zelený pěti let, fialový deseti let a červený je maximální drawdown.

• Velká deprese 1929: S&P 500 spadlo o nějakých 86 %, v následujícím roce pak vystřelilo o 123 %, za pět let o 265 % a za deset let o 86 %.
• Finanční a hypoteční krize 2008: S&P 500 spadlo o nějakých 57 %, v prvním roce pak bylo +69 %, za pět let +178 % a za deset let +306 %.
• Pandemie covidu: výprodej S&P 500 o 34 %, v prvním roce +75 %. Pětileté období na grafu zatím není uzavřené – teď už by mělo být, protože to bylo v roce 2020 a teď je 2025, ale asi ještě není dokončené, takže uvidíme.
• Inflační krize 2022: −25 %, první rok +22 %, pětileté a desetileté období tu zatím nemáme.

Z historie zatím vidíme, že většina období po těchto významných propadech byla poměrně silná. Zatím jsme stále v býčím trhu a stále v korekci, S&P 500 je aktuálně −13 %. Může se to změnit? Bude to volatilní? Ano. Proto prodlužuji potenciální dobu držení, abych tu volatilitu přežil.

Páka, margin a váš žaludek

Co je pro mě v tomto trhu důležité a čím se v Live roomu zabýváme a sám denně řeším, je najít balanc rizika. Pokud obchodujete na margin účtu, jde o to, jak využíváte margin a pákové produkty, abyste přežili toto období, které může klidně trvat tři měsíce. Bude zvýšená volatilita, trhy můžou jít otestovat dno, vrátit se zpátky a tak dále – a já chci tento scénář přežít, respektive aby ho přežil hlavně můj žaludek, protože o tom investování je. Jakmile víte, co dělat, jak hledat společnosti, jak si postavit portfolio, obchodovat swingově a čekat na setupy, je to samozřejmě o žaludku. A teď je volatilita vysoká, takže pro žaludek to bude velmi náročné.

Podle mě je potřeba podívat se na svoje portfolio a na využití páky a říct si: Dokážu takovou volatilitu přežít? Pokud ano, je to nastavené v pořádku. Pokud ne, dělám sám to, že se dívám, jak mám využitý margin, trošičku ho snižuji a zmírňuji pozice. Musím přijmout, že trh může následující den vyletět nahoru a vydělám míň peněz. Ale pokud nevyletí a bude se plácat, vím, že přežiji a dostanu šanci obchodovat, jakmile mi to trh nabídne a potvrdí technické setupy, které obchoduji.

Uber: akcie, která drží

Ze swingového pohledu se v Live roomu snažíme hledat akcie, které alespoň drží a mají pěkné setupy. Jedna z nich, kterou jsem teď o víkendu analyzoval – nemám ji nakoupenou a nemám v ní žádný obchod – je Uber. Nedávno do ní investoval Bill Ackman. Podívejte se na tuto akcii: přesto, co se na trhu děje, tvoří vyšší low, zatím konsoliduje v trendu a cena se dokonce drží nad 200denním klouzavým průměrem. Je to pro mě jeden z příkladů swingového obchodu, který budu případně zvažovat směrem do longu, protože akcie velmi dobře drží, zatímco trh je volatilní a vytváří nižší low.

Tesla: sledujte, co lidé dělají, ne co říkají

Na závěr bych vám chtěl ukázat ještě graf Tesly, která je samozřejmě po obrovském pádu. Zaujalo mě, že sentiment kolem Tesly na sociálních sítích je hrozný, šílený. Zajímavé ale je, že i když na Teslu nadává tolik lidí, statistiky ukazují, že retailoví investoři na Tesle budují pozice a kupují ji na úplně nejvyšších úrovních, jaké jsme kdy viděli. Je to statistika od JPMorgan Chase a vidíte, že net buying flow na Tesle je na nejvyšším maximu v historii. Přestože je sentiment negativní, možná spousta lidí, kteří o ní mluví špatně, mezitím sami kupuje. Jako investor se tedy snažím neposlouchat, co lidé nebo investoři říkají, ale dívat se na to, co dělají.

Pokud byste chtěli vidět, co v tomto trhu dělám já, podívejte se do Live roomu – odkaz je pod tímto videem. Každý den a každý týden tam sdílím, co dělám, co kupuji a co prodávám, a pomáhám investorům v naší komunitě orientovat se v této aktuální džungli na trhu. Kdo tam jste, snad vám to pomáhá uklidnit aspoň žaludek. Doufám, že vám video pomohlo, a vidíme se u dalšího.