Investor s 18 lety na trzích: Historie se právě opakuje

Myslím, že vám to může pomoci lépe se v této době orientovat a nenechat se volatilitou a nejistotou ve světě, kde probíhá několik válek současně, odradit od investování do akcí. To by podle mě byla obrovská chyba. Samozřejmě nic z toho, co tady zazní, není finanční doporučení, je to pouze to, co sám dělám. Investování je rizikové, je potřeba se to naučit a zhodnotit.

Příměří mezi USA a Íránem: neskutečný chaos

Jako první se podívejme na vývoj od příměří mezi Íránem, USA a Izraelem, protože je neskutečné, co se tam děje. Shrnu, kde jsme. 8. dubna se USA a Írán dohodly na dvoutýdenním příměří zprostředkovaném Pakistánem, kde probíhala jednání, a to má vypršet už zítra, 21. dubna. Klíčový rámec: okamžité zastavení bojů, znovuotevření Hormuzu a 15 až 20 dní vyjednávání mezi Spojenými státy a Íránem. Írán přišel s vlastním desetibodovým plánem, kde požaduje zrušení sankcí a stažení amerických sil z regionu. Spojené státy měly vlastní patnáctibodový plán, kde bylo především ukončení jaderného programu, omezení raket a podobně.

Co následovalo, byl prakticky chaos. Izrael spustil operaci Eternal Darkness proti Hizballáhu v Libanonu – největší útoky od začátku války, 357 mrtvých. Írán reagoval tím, že znovu zastavil provoz v Hormuzu. 16. dubna Trump oznámil námořní blokádu Hormuzu u Íránu. 17. dubna oznámil desetidenní příměří mezi Izraelem a Hizballáhem. Írán na chvíli otevřel Hormuz a pak ho zase zavřel, protože USA neukončily blokádu. Gigantický chaos. Kdyby se člověk měl orientovat pouze podle toho, co se tu děje, neustále by otevíral a zavíral pozice, což si myslím, že je obrovská škoda a není to dobré – na to se za chvíli podíváme ve velmi zajímavých statistikách, které jsem pro vás našel.

Minulý týden probíhala jednání v Islámábádu mezi Íránem a USA, která selhala. USA stále jednají přes prostředníky, jako je Pakistán, Egypt nebo Turecko. Kde jsme dnes, 20. dubna? Příměří zítra vyprší, jednání pokračují, ale předseda íránského parlamentu si myslí, že jsme ještě velmi daleko od finální dohody. Dokážu si představit, že je to pravda a nebude to tak jednoduché. Turecký ministr zahraničí naopak zůstává optimistický, že příměří bude nejspíše prodlouženo, což by samozřejmě dávalo smysl, pokud nedošlo k finální dohodě.

Horká inflace a výsledková sezóna

Do toho přichází velmi horká data ohledně inflace: za březen +4 % meziročně, což je největší roční nárůst od února 2023. Je to velmi žhavá inflace tažená růstem cen energií – energie +8,5 %, benzín +15,7 %. Aktuálně máme výsledkovou sezónu. Výsledky za Q1 2026 jsou velmi silné, reportovalo 10 % firem, S&P 500 směřuje k šestému kvartálu dvouciferného růstu zisků a tento týden bude reportovat 93 firem z S&P 500.

Dávejte si pozor hlavně u swingového obchodování. Pokud firma reportuje a máme tam technický setup, spojí se nám všechny věci dohromady, neobvyklá aktivita a to, co znáte, že sleduji, je důležité zkontrolovat, jestli tam nejsou earnings. Earnings jsou binární záležitost – buď, anebo – a nemají nic společného s daným setupem ani s podmínkami, které sledujete. Snažím se tomu spíše vyhnout, počkat, až earnings přejdou, a pak případně dělat swingové obchody. Z pohledu investování samozřejmě akcie, na kterých sedím, držím skrz earnings. A zajímá mě, že se hned jdu ponořit do reportů a číst, jak se daří firmám, které držím nebo sleduji na watchlistu.

Dno se tvoří, když zprávy jsou špatné, ale cena už nepadá

S&P 500 je od začátku roku přibližně 3,5 % v plusu. Dlouhou dobu se plácalo na místě a pak tímto véčkovým obratem vystřelilo. Bylo velmi zajímavé to sledovat – v Investičním klubu jsme to probírali velmi aktivně a vytvořil jsem tam kvůli tomu i vlákno, abychom celou situaci sledovali. Kdo jste v Investičním klubu, víte, že dno se na akciích ve většině případů tvoří, když přicházejí negativní zprávy, které jsou čím dál negativnější, ale cena akcií už nepadá. To je za mě asi jeden z nejlepších signálů, které jsem za posledních pár let z trhu vypozoroval. Investovali jsme na jeho základě už při covidu v roce 2020, minulý rok při clech v dubnu a teď se to zopakovalo znovu.

Byla to velmi zajímavá situace: akcie začaly růst, přestože stále chodily velmi negativní zprávy ohledně Íránu a USA. Dokonce rostla ropa a akcie rostly taky, což není úplně typické. Když ropa roste a drží se vysoko, má negativní dopad téměř na všechny společnosti na planetě i na spotřebitele – spotřebiteli to ukrajuje peníze a to pak dopadá na firmy. Zvyšují se náklady prakticky ve všem, to snižuje marže a není to dobrá věc. Ve většině případů, když ropa opravdu exploduje a vydrží tam nějakou dobu, je to hodně blízko tomu, kdy přijde recese.

Ropa WTI je teď na 86 dolarech za barel, vrchol byl někde okolo 116–119. Nemyslím si, že i kdyby mělo dojít k nějakému ukončení konfliktu, ropa okamžitě vyklesá zpátky k 60 dolarům. Možná ano, velmi těžko se to odhaduje, ale myslím, že se bude nějakou dobu obchodovat v pásmu – klidně si dovedu představit někde okolo 70 dolarů. A pokud by se konflikt dál prodlužoval, můžeme se velmi rychle dostat zpátky nad 100 dolarů, což pro firmy typicky není dobré.

Moje účty: investiční portfolio a swingová výzva

S&P 500 je tedy od začátku roku +3,5 %. Kdo jste v Investičním klubu, takhle k dnešnímu dni vypadají účty. Investiční účet je +20,09 % a velmi silně outperformuje S&P 500. Je to dané tím, jak jsme se napozicovali – dělám stock picking, takže neinvestuji do akciových indexů, ale vybírám individuální společnosti, většinou s malou tržní kapitalizací, speciální situace a potenciální multibaggery, tedy akcie, které se mohou několikanásobně zhodnotit. Spousta těchto akcií se chová jinak než index, takže portfolio bude velmi často kličkovat proti indexu. Od začátku roku je prakticky v plusu, ani na chvíli se nepodívalo do záporu – dotklo se nuly a odrazilo se zpátky. To byl nejhorší stav, který jsme na investičních účtech v klubu zažili, a S&P 500 bylo mezitím na −10 %, ne-li ještě víc.

Všechny akcie jsem samozřejmě skrz tu horskou dráhu držel. Za chvíli vám ukážu jednu z nejhorších válek, která tu byla, a jak se tehdy chovaly akcie, protože z toho se můžeme hodně naučit. Mně to hodně pomohlo zůstat v klidu a rozhodovat se na základě dat a historie, ne podle pocitů a titulků v médiích – po jejich přečtení by člověk nejraději kliknul na tlačítko „prodat všechno“ a čekal, co se bude dít.

Druhý účet je swingová výzva. Vedle investování do akcí, kde držím většinu svého kapitálu, pořádám každý rok v Investičním klubu i swingové výzvy, kde se věnujeme swingovému obchodování čistě akcií – na tomto účtu nekombinuji žádné opce. Vedle toho mám ještě opční účet, kde se zaměřujeme jen na opční strategie, především výpisy opcí, kreditní spready a podobně. Swingová výzva je od začátku roku +46,52 % a teď jsem v cashi, nemám žádnou otevřenou pozici – a tak jsem to letos měl dlouhou dobu. Ze začátku jsem udělal několik obchodů, pak jsem šel do cashe, když přišla situace kolem Íránu a USA a začalo to lítat. Pak jsme zase našli velmi zajímavou situaci, kde se splnily všechny setupy, udělal jsem pár obchodů a zavřel je. Kde je rovná čára, jsem v cashi.

Musím říct, že z pohledu swingového obchodování je velmi příjemné být letos dlouho v cashi. Takové situace si na tomto účtu užívám nejvíc, a když se objeví příležitost, jdu do toho zase klidně agresivněji. Samozřejmě používám stop lossy a mám riziko pod kontrolou, ale dal jsem si za cíl, že letos, obzvlášť po vypuknutí konfliktu mezi Íránem a USA, chci být v cashi, protože cash je také pozice. Na to spousta obchodníků zapomíná, a pro swingového obchodníka je cash často tou nejlepší pozicí. I kdybych do konce roku neudělal žádný další obchod, s +46 % – a když na swingu udělám okolo 50 % – jsem velmi spokojený. Můj cíl je samozřejmě dostat to někam ke 100 %, takže uvidíme, jestli přijdou další setupy.

Akcie během druhé světové války

Když už jsme u válek, pojďme začít touto statistikou. Asi nejhorší válka v novodobé historii byla druhá světová válka, a je velmi zajímavé podívat se na index Dow Jones a na to, jak se akcie vyvíjely v každém roce války. Statistika je od roku 1941, kdy Spojené státy vstoupily do druhé světové války po napadení Pearl Harboru, myslím, že to bylo v prosinci. Rok 1941 zakončil Dow Jones téměř −15,5 %, což dává logiku – je válka, trhy jdou dolů.

V roce 1942 ale akcie zakončily téměř +8 %, a to už smysl vůbec nedává. Kdo máte rádi historii, víte, že v roce 1942 válka zuřila naplno. Na planetě podle mě neexistoval jediný člověk, který by tušil, kdy skončí, co se bude dít a jak to celé dopadne. Všichni asi dobře víte, co se v letech 1942, 1943 a 1944 dělo, nic dobrého to nebylo. Přesto se podívejte na akcie: 1942 téměř +8 %, 1943 +13,81 %, 1944 +12,09 %, 1945 +26,65 %. A dno akcie při tomto gigantickém konfliktu vytvořily už v dubnu 1942.

Co mi to říká jako investorovi? Druhá světová válka a konflikty, které jsou aktuálně v Íránu nebo na Ukrajině, jsou diametrálně odlišné věci. Díváme se na data, která jsou dost zásadní, a oproti nim – nechci to zlehčovat, válka je hrozná věc – můžeme vycházet z toho, jak se trh chová: bohužel nikdy nevytváří dno až po skončení války. Po skončení války je trh v posledním roce už dvojnásobně nahoře. Trh a investoři se neustále dívají dopředu a při válkách se dno velmi často tvoří prakticky hned zkraje. Zkrátka není dobré čekat, až to přejde, a pak jít znovu do akcí.

Hezky to vidíme i na S&P 500 v této válce mezi Íránem a USA. Dno se vytvořilo, zatímco věci stále probíhaly, pak přišlo příměří a už máme all-time high. Teď si představte lidi, kteří prodávali u dna, protože to přinášelo šílenou volatilitu a nikdo nevěděl, jak to dopadne. A stále nejsme u konce – máme jen příměří, které zítra končí. Volatilita na trhy může přijít, zdaleka nemusí být konec, ale na akciích už máme all-time high.

Jak k válkám přistupuji: trh odměňuje stock pickery

Přistupuji k válkám tak, že se snažím využívat volatility. Kdo jste v Investičním klubu, víte, že jsme dokupovali individuální akcie, do kterých investuji. Neodprodal jsem prakticky jedinou věc, a pokud ano, peníze jsem okamžitě přesunul do něčeho, kde jsem viděl větší příležitost – to je jeden z důvodů, proč nějakou akcii prodávám. Na swingovém účtu jsem v cashi, protože tam máme velmi slušné zhodnocení, a čekám na specifické setupy, které nám v tomto trhu velmi dobře fungují. Akcie už máme vytipované, takže přesně víme, do čeho a kdy budeme vstupovat, a jedeme skrz tu volatilitu.

Budu se opakovat, zmiňoval jsem to v předchozích videích už mnohokrát: je to trh, který odměňuje stock pickery. Nedokážu si představit, že bych teď na all-time high investoval do S&P 500 nebo do akciových indexů vůbec. Myslím si, že je na trhu spousta potrestaných individuálních společností, které se prodávají za nesmyslné ceny a za nějakou dobu budou mnohem, mnohem výš.

Amazon a Meta: dvě akcie z minulého videa

Ve videu, které jsem nahrával zhruba před měsícem, jsem mluvil o dvou akciích a připravil jsem k nim analýzu v PDF ke stažení – myslím, že si ji stáhlo asi 400 lidí, takže je šance, že někdo z vás ty dvě akcie nakoupil. Byly to Amazon a Meta. Amazon je za mě jedna z akcí, kde nejjasněji vidím, jaký benefit může AI přinést. Je to neskutečný kolos s obrovskou infrastrukturou, která je velmi těžkopádná a drahá na provoz, a AI může Amazonu neskutečně snížit náklady a okamžitě to propsat do zisku. Je to pro mě hráč s nejjasnější AI vizí. Bude to samozřejmě nějakou dobu trvat, ale když jsem video natáčel, prodával se někde okolo 200–210 dolarů a teď vystřelil na 250 dolarů. Kdo jste to vzali, gratuluji, a dejte vědět do komentářů, jestli to stále držíte.

Já Amazon nemám, protože se soustředím spíš na akcie s menší tržní kapitalizací a s velkými akciemi mám problém. Většinou je swinguji, ale dlouhodobě je nerad držím nebo do nich nerad investuji, protože mám blok: jakmile má akcie příliš velkou tržní kapitalizaci, je pro mě velmi obtížné představit si, že udělá třikrát, čtyřikrát, pětkrát v dohledné době. To ale samozřejmě neznamená, že je investování do Amazonu nebo Mety špatné.

Meta je druhá akcie, která se ošklivě propadla z úrovní 630–650 někam na 520 a hned véčkovým obratem šla zpátky. Teď je přesně u 200denního klouzavého průměru. Myslím si, že Meta je vůbec jedna z prvních firem, které dokázaly velmi dobře zpeněžit AI – byla na to připravená a vidíme to na výsledcích. Lidé tráví na jejich sociálních sítích delší dobu, což automaticky zvedá útraty za marketing a ještě zefektivňuje reklamu: lidé tam tráví víc času, vidí víc reklam a firmy tam utrácejí víc peněz. Je to jedna z velkých firem, která z toho měla okamžitě obrovský benefit, a z mého pohledu má v tomto světě stále monopol. Meta je za mě stále platná a stále podhodnocená akcie. Totéž Amazon – byť vystřelil, pořád si myslím, že je cena velmi rozumná.

Jestli bych to šel kupovat teď? Můžu vám říct, že ne, ani swingově. Kdybych to chtěl swingově obchodovat, čekal bych na pullback nebo konsolidaci, kde se vytvoří stlačená volatilita, která mi dá možnost vstoupit, a pak bych sledoval, jestli přijdou odrazy. Mnoho akcí teď vystřelilo nahoru a sleduji, jak se budou chovat, až přijde pullback a jak velký bude – jestli půjdou hodně dolů, udrží se v jedné třetině vzestupu, nebo začnou jen konsolidovat doprava. Podle toho budeme v Investičním klubu postupovat a vybírat akcie, do kterých budu swingově skákat.

Tour po amerických firmách, do kterých investujeme

Mám pro vás ještě dvě velmi důležité statistiky, ale nejdřív vám chci říct, proč jsem delší dobu nevydal video na YouTube. Byl jsem samozřejmě aktivní v Investičním klubu, to je pro mě primární. Letos jsme ho ještě neotevřeli, od prosince je zavřený, ale můžete se přidat na čekací listinu a až ho otevřu pro nové zájemce, pošlu vám e-mail. V posledních několika týdnech jsem ale vyrazil do Spojených států na takovou tour po firmách, do kterých v Investičním klubu investujeme nebo které rozebíráme a analyzujeme, a spoustu z nich jsem měl možnost navštívit. Tohle je fotka z Miami s mým synem a tady je Carvana, jeden z posledních multibaggerů, které jsme v Investičním klubu chytili.

Musím říct, že bylo velmi hodnotné navštívit ty společnosti fyzicky, protože investuji převážně do firem ve Spojených státech. Je úplně něco jiného o nich jen číst reporty nebo sledovat videa, a pak je navštívit, popovídat si třeba s personálem a vidět jejich zákazníky a jak se chovají. Možná jsem tím trošku postižený, že se snažím jít opravdu hodně do hloubky, ale navštívil jsem tak všechny firmy, které máme na watchlistu, a neskutečně mě to posunulo v analýze i v pohledu na ně. Člověk vidí, že investuje do něčeho, co reálně existuje – chodí tam každý den lidé, kupují produkty a služby, jsou tam zaměstnanci, funguje to a vidíte celé zázemí, takže si firmu dokážete lépe představit.

Když občas přidám příspěvek na sociální sítě, vidím, že je venku stále spousta lidí, kteří si myslí, že investování do akcí je něco strašně rizikového, a třeba se tam už několikrát spálili. Pokud k tomu ale přistoupíte smysluplně – vybíráte firmy, které existují, tvoří volné peněžní toky, fungují, mají nějakou historii, nakoupíte je za rozumné ceny pod férovou hodnotou a naučíte se, jak k tomu přistupovat –, pak je za mě investování do akcí nejlepší věc na transformaci kapitálu a financí.

Statistika: růst S&P 500 o více než 7 % za 7 dní

Další statistika nám říká, že pokud S&P 500 udělá vzestup větší než 7 % během 7 dnů, což se teď stalo, je poměrně vysoká pravděpodobnost, že pohyb bude dál pokračovat. Statistiky jsou od roku 1950 do dneška a ukazují, jak se S&P 500 chovalo jeden, tři, šest a dvanáct měsíců poté. Když se zaměříme na šest až dvanáct měsíců: po šesti měsících bylo S&P 500 v průměru výš o 18,2 %, po dvanácti měsících o 18,7 %, a pravděpodobnosti se pohybovaly někde okolo 85 %. Po dvanácti měsících byla záporná jen jedna situace, v roce 1987, a po šesti měsících taky jedna. U nejnovějšího případu z roku 2025 nám ještě chybí data, a čím méně dat, tím vyšší vychází pravděpodobnost. Nicméně když je někde na 83–85 %, věnuji tomu pozornost.

Je ale důležité vědět, že celé investování i swing jsou pro mě skládačka, puzzle, kde se musí splnit několik podmínek dohromady. Nejde o to, že vezmu tuhle tabulku a řeknu si: „Super, skvělá čísla, máme tu deset situací, šup, jdu long a investuji na základě toho.“ To ne. Jsou to jen historická data, která beru v potaz, dám jim určitou váhu a hledám další věci. Pak do toho skládám technickou analýzu, neobvyklou aktivitu, samozřejmě fundament firem a sentiment. To všechno spojíme dohromady a teprve pak děláme investiční rozhodnutí. Musím ale říct, že tu je spousta dat, která hovoří pro to, že by trhy mohly pokračovat.

Býčí trhy, které přežijí tři roky, trvají v průměru osm let

Další zajímavá věc: aktuální býčí trh už udělal téměř 100% zhodnocení a překonal tři roky života – oslavil třetí narozeniny, je mu zhruba tři a půl roku. Zajímavé je, že pět býčích trhů v historii překlenulo tři roky a v průměru pak rostly osm let. Nejdelší z nich trval 12,3 roku, druhý nejdelší 11 let a další třeba 6,2 roku nebo 5 let. V průměru tedy zhruba osm let pro trh, který přežije první tři roky. Tato statistika doplňuje tu předchozí a říká, že pokud je v trhu momentum, rally nebo býčí trh typicky pokračuje dál, protože je tam setrvačnost.

Rizika: ropa, hélium a hnojiva přes Hormuz

Samozřejmě je tu spousta lidí, kteří hovoří proti, a jejich argumenty beru – zvyšující se inflace a pro mě obzvlášť důležitá ropa. Pokud se ropa bude obchodovat nad 100 dolary nebo vystřelí nesmyslně ještě výš, je to problém. Není to dobré pro akcie, pro inflaci ani pro spotřebitele. Je to jednoduché: pokud si Írán uvědomí, že drží v rukávu obrovskou páku tím, že dokáže ovládat Hormuz… Tímto průlivem mimochodem neprochází jen obrovské množství ropy, ale i hélium, které je strašně důležité pro výrobu čipů. Snad 90 % hélia, které tudy prochází, odebírá Jižní Korea pro výrobu čipů, a ta vyrábí většinu těchto elektrosoučástek pro celý svět. To je obrovský problém.

Další věc jsou hnojiva. Obrovská část hnojiv prochází Hormuzem a pokud by neprošla, v kritickém scénáři by to při delším trvání prakticky znamenalo hladomor. Írán tak drží v ruce obrovskou páku, a pokud by dokázal udržet Hormuz zavřený několik měsíců, nebude to pro akcie znamenat nic dobrého.

Vždy jsou tu pro a proti, ale abych to nedramatizoval: nakonec vždy skončím u konkrétní firmy, jak říká Warren Buffett. Potřebuji najít tak silnou firmu, která je schopná přežít „nukleární zimu“, jak tomu říkáme – přežít inflační i neinflační období, války a zkrátka fungovat. Bude mít samozřejmě volatilitu a výkyvy, o tom to je. Nezapomínejme, že Warren Buffett viděl s Berkshire za svůj život několikrát −50 %, takže nemusíme ani doufat, že se nám to nestane.

Neobvyklá aktivita na softwarovém ETF IGV

Z pohledu swingu jsou to za mě úžasné příležitosti, protože je tu vysoká volatilita a dá se toho spoustu dělat a najít. Nedávno jsem sdílel, co jsem objevil na TradeStreet, aplikaci, kde sleduji neobvyklou aktivitu. Na IGV, což je ETF na softwarové akcie, které jsou hodně potrestané, začaly od 13. dubna chodit neobvyklé nákupy call opcí. Kdo koupí call opci, spekuluje na růst podkladového aktiva, protože vydělá peníze jen tehdy, když akcie půjde nahoru. Do ETF IGV přišlo něco přes 30 milionů dolarů v call opcích s expirací v prosinci 2026. Po obrovském propadu tu teď vytváří dvojité dno a docela hezky se už odrazilo zpátky nahoru.

Myslím si, že je tam dost potrestaných firem, a v Investičním klubu jsme z tohoto sektoru nakupovali dvě. Já zase nekupuji celý sektor. Nemyslím si, že je špatné ho koupit, je to snazší varianta, ale pokud jste schopní najít firmy, které jsou potrestané víc – a to individuální firmy ve většině případů často budou –, dostanete daleko lepší cenu a větší bezpečnostní polštář.

Nejistota se nerovná riziku

Ode mě je to vše. Držte emoce na uzdě. Války jsou a budou, ale pro mě to nikdy neznamená, že budu prodávat akcie jen proto, že je válka, čekat a pak kupovat, až skončí. Podle historie to není recept na zbohatnutí na akciích. Musíme se naučit investovat v nejistotě a pochopit, že nejistota se nerovná riziku. To jsou dvě odlišné věci – riziko není nejistota. Můj vzorec pro investování je naopak najít akcie s velkou nejistotou, nízkým rizikem a velkým asymetrickým potenciálem. To je to, co se snažím při investování do akcií hledat. Doufám, že to pomohlo, a vidíme se u dalšího videa.