Generujte měsíční pasivní příjem s touto opční strategií - Jak vypisovat PUT opce pro začátečníky

Od 460 000 Kč k 1,6 milionu: 269 % za dva roky

Čas je drahocenný, takže se do toho pusťme. Je to jen příklad – odehrálo se to na účtu, na kterém obchoduji živě v Live Roomu, kdo jste tam, tak to víte. Převážně na tomto tradingovém účtu používám právě tuto opční strategii, která se týká výpisu opcí. Praktikuji ji ale i na svých investičních účtech, které jsou mnohem větší a kde spravuji řádově desítky milionů korun. Podíváme se i na to, jak tuto strategii uchopit pro účty menší než například 10 000 dolarů. Velikost tedy není žádnou překážkou. Jak uvidíte za chvíli, i Warren Buffett, multimiliardář, tuto opční strategii používá, takže i kdo má opravdu hodně peněz a velký kapitál, je to strategie i pro vás.

Ukážu vám print screen, kde jsem dosáhl 269% zhodnocení za dva roky. Jasně, měli jsme tu býčí trh, což byl obrovský bonus. Na druhou stranu řeknu na rovinu, že jsem používal až příliš konzervativní strategii. Kdybych používal více směrové strategie, například kupoval call opce, což je velmi agresivní strategie, bylo by zhodnocení ještě daleko větší. Ve chvíli, kdy jsem tyto strategie začal primárně používat, jsem ale samozřejmě neměl tušení, jestli začne býčí trh a jak konkrétní rok dopadne. Každý se dokáže podívat zpět a říct, že je to velmi snadné.

Ukážu vám ale, že tato strategie velmi dobře funguje i v prostředí, ve kterém aktuálně jsme a které je velmi volatilní, a používám ji i tehdy, když trh jde dolů a je medvědí trh. Používali jsme ji i při covidu v roce 2020, kdo mě sledujete déle. Když se trh hýbe, jsou opce velmi drahé, a když stojíme na straně vypisovatele, dostáváme velmi tučné prémie – to jsou zisky, peníze, které z opcí můžeme získat.

Vidíte, že křivka nemá nějaké zásadně velké výkyvy. Přestože 269 % může na první pohled znít jako opravdu vysoké zhodnocení, pro které jsem musel podstupovat obrovská rizika, bylo to úplně naopak. Byl jsem velmi konzervativní, používal jsem strategii, o které budu mluvit, a největší výkyv byl −6 %, nejlepší den +7 %. Účet si hezky pomalu šlapal nahoru, a co je pro mě důležité, silně přebíjí akciové indexy jako Nasdaq, který vidíte žlutou linkou, a S&P 500, který je někde pod ním. Nasdaq je okolo 100 %, S&P tady přesně není vidět, možná něco okolo 50 %.

Úspěšnost obchodů – a v průběhu webináře vám proklikám všechny obchody, které jsem s touto strategií provedl, abyste viděli reálné příklady – je 84 %. Jde tedy o strategii s opravdu vysokou úspěšností a vysokou pravděpodobností, že člověk bude brát zisky. To je velmi důležité říct: není to typ strategie, kde riskujete málo a jdete si pro hodně, ale úspěšnost je velmi nízká, takže převážně berete ztráty. Tady to funguje úplně naopak.

Co se dnes naučíme

• Rozdíl mezi akciemi a opcemi.
• Jak Warren Buffett používá výpisy put opcí.
• Základy opcí – kdo jste na začátku, strávíme čas nad základními koncepty, abyste této strategii porozuměli; kdo už jste dál, můžete si to zopakovat a opakování není nikdy na škodu.
• Jak vypisovat put opce pro pravidelný příjem a růst účtu – týdenní nebo měsíční, podle toho, na jaké bázi člověk strategii používá, a jak se tak dostat k pěknému a pravidelnému cashflow.
• Tři způsoby, jak s touto strategií vydělávám peníze – není to jen o tom, že něco vypíšu, koupím zpět, zavřu a čekám. Uvidíte, jak se s opcemi dá kouzlit.
• Jak strategie odpouští mnoho chyb.
• Proč má tak vysokou pravděpodobnost a jak je možné vydělat, i když netrefíme směr.
• Jak přinášet dodatečný příjem na investiční portfolio výpisem opcí.
• Příklady obchodů a shrnutí prezentace v PDF, které si můžete stáhnout a v klidu projít.

To, že strategie odpouští mnoho chyb, mě hodně nadchlo, když jsem se o opcích poprvé dozvěděl. Když jsem se ji naučil a pochopil základní koncepty, sám jsem tomu na začátku nevěřil a bylo mi to divné. Přišel jsem z forexu, pak jsem obchodoval zlato – začal jsem obchodovat v roce 2008 –, teprve potom jsem se dostal k akciím, ETF a následně opcím a do těch jsem se úplně zamiloval. Opce a právě výpisy jsou něco, co mám hodně rád a sám prakticky denně používám.

Tato strategie se dá uchopit nejen pro swingové obchodování, tedy na tradingový účet, kde pozici podržíte pár dnů nebo týdnů podle zvolené expirace, ale i pro investiční portfolia. Pokud investujete dlouhodobě do akcií nebo máte dlouhodobé pozice v ETF, je to skvělá doplňková strategie, která může přinést velmi dobré cashflow. Zeptal jsem se v chatu, kolik z vás opce vůbec nezná, a vidím, že celkem dost z vás je na začátku. To nevadí, je to super, strávíme tu klidně trošičku víc času.

Klasické obchodování versus opce

Klasický způsob obchodování znáte stoprocentně všichni: jednoduše koupím akcie firmy ABC za 100 dolarů. Když cena půjde nad 100, jdu do plusu, když půjde pod 100, jdu do mínusu. Velmi jednoduché obchodování, znáte ho z forexu, komodit, futures, akcií, čehokoliv. Jakmile se ale podíváme na opce, je to úplně jiný svět. Opce jsou finanční derivát, vázaný na akcie, ETF, futures a další produkty. Zůstaňme ale u akcií a podívejme se na hlavní rozdíly.

Tabulku dala dohromady tastyworks, což je opční platforma, takový broker, kde se dají obchodovat opce, a je to velmi dobré srovnání toho, jak fungují akcie a opce a kde je hlavní výhoda. Než se dostaneme ke strategii, je důležité to pochopit.

Příklad: jdeme koupit 100 akcií za cenu 100, potřebujeme tedy 10 000 dolarů. Mám 50% šanci na profit – zkratka POP znamená probability of profit. 50 na 50, může to jít nahoru, nebo dolů, velmi jednoduchá statistika. Capital reduction, tedy redukce kapitálu, který je na obchod potřeba, je nulová – musím složit celých 10 000 dolarů. Takhle funguje klasické obchodování.

Pokud půjdu koupit call opci – co přesně call opce znamená, si řekneme později, teď to neřešte – na deltě 50, tedy na ceně, kde se akcie teď obchoduje, na stovce, budu potřebovat pouze 363 dolarů. To mi sníží požadavek na kapitál o 96 % oproti 10 000. Pravděpodobnost zisku ale budu mít pouze 35 %, protože za opci musím zaplatit takzvané prémium a to je to, co na ní můžu maximálně ztratit. Potřebuji výrazně méně kapitálu, ale posouvá se mi breakeven výš, takže musím trefit směr a mít pravdu, abych vydělal. Pravděpodobnost je postavená proti mně.

Na druhou stranu můžu udělat to, o čem budeme dnes mluvit – vypsat takzvaně put opci. I tohle je příklad na 30 dnů: vypíšu put opci s deltou 50, tedy při ceně na stovce vypisuji put na stovce. Potřebuji kapitál ve výši 2 322 dolarů, takže výrazně méně, než kdybych kupoval akcie, a mám pravděpodobnost zisku 65 %, což je mnohem víc než při nákupu call opce i při nákupu akcií. Jak je to možné? Stojím na opačné straně, než když opci kupuji. Když vypisuji, přijímám prémium, přijímám kredit, a to mi vytváří buffer, prostor pro chybu, a naopak mi to snižuje breakeven cenu – úplně obráceně než při nákupu call opce. Proto tu mám daleko vyšší pravděpodobnost úspěchu a zároveň redukuji kapitál o 77 %, protože nárok na margin bude 2 322 dolarů místo 10 000. Bude samozřejmě o něco větší než u nákupu call opce, ale tady je ta pravděpodobnost.

Další slide: když koupím 100 kusů akcií, musím složit 10 000 dolarů. Pokud akcie popojede ze stovky na 105 dolarů, budu na 10 000 dolarech +500 dolarů, návratnost je 5 %. Když koupím call opci, složím 363 dolarů, a pokud cena popojede na 105, vydělám 137 dolarů a návratnost je při úplně stejném pohybu místo 5 % 38 %. Pamatujte jen, že pravděpodobnost je u nákupu at the money call opce daleko nižší, pouze 35 %. Když naopak vypíšu put opci, broker si mi z účtu zajistí 2 322 dolarů, vydělám 322 dolarů a návratnost bude 14 % – výrazně víc, než když koupím akcie, a méně, než když koupím call opce. Nezapomínejme ale na vysokou pravděpodobnost 65 %, a to se bavíme o at the money, tedy výpisu tam, kde je teď cena. Já to ve většině případů nedělám. Tohle je ten základní koncept.

Jak výpisy put opcí používá Warren Buffett

Je to strategie, kterou používají velcí hráči. Nechci říkat úplně všichni, ale velký počet super investorů, které určitě znáte, ji používá pro svá portfolia – aby se dostávali do obchodů a aby dostali zaplaceno za čekání, než akcii nakoupí za cenu, za kterou ji chtějí dostat. Warren Buffett například, jak jste možná slyšeli, vypisoval put opce na Coca-Colu už v roce 1993.

Co si z toho můžeme vzít? Že je to nesmrtelná strategie. Pokud se chci zaměřovat na nějaká témata, chci se vždy zaměřit na téma, které je nesmrtelné – které když se naučím a věnuji mu čas a nějaké peníze, budu ho moct používat i v 90 letech a pořád bude fungovat. Není to sezónní věc, že by strategie fungovala teď a zítra už ne, nebo v tomhle trhu ano a v tamtom ne.

Warren Buffett v roce 1993 vypsal 50 000 put opcí na Coca-Colu, což byl ekvivalent nějakých 5 milionů akcií, za 1,50 dolaru. Vydělal tak 7,5 milionu dolarů v prémiích – prémie je ten fancy název pro zisk z opcí. V dubnu je vypsal s prosincovou expirací, opce expirovaly 17. prosince 1993. Strike byl 35, ale Coca-Cola se obchodovala na 39, takže opce vypršely bezcenné, Warrenovi zůstalo 7,5 milionu dolarů a mohl to zopakovat znovu. Jak jsem se díval, už mezitím držel větší počet akcií. Investoři tuto strategii často používají, když už mají vybudovanou pozici a stále vidí, že je akcie docela podhodnocená, ale není úplně na ceně, kde by chtěli přidávat. Vypisují tedy put opce a dostávají peníze za čekání, než se cena dostane tam, kde ji chtějí koupit. Naprosto geniální strategie.

Jeho obrovský obchod pak byl v roce 2008 při hypoteční krizi – mimochodem v roce, kdy jsem já začal obchodovat. Trhy šíleně padaly a já jsem neměl o této strategii ponětí – kéž bych věděl, že existuje a jak funguje. Warren Buffett přišel a vypisoval put opce na index S&P 500 a na další indexy, což popisuje ve svém dopise investorům z roku 2008, doporučuji si ho přečíst. Píše tam, že přijal na opčních prémiích 4,9 miliardy dolarů, které mohl jít rovnou investovat.

To byl samozřejmě velmi specifický obchod, ke kterému se my jako běžní investoři pravděpodobně nedostaneme. Byly to opce s velmi dlouhou expirací, takzvaného evropského typu, který je o něco jiný než americký – nechci vám tím teď motat hlavu, my se budeme držet amerického typu. Warren Buffett se dostane k obchodům, které pro běžného smrtelníka nejsou běžné. Nicméně je to vypisování, o to tu jde, a vydělal na tom obrovský balík, který mohl investovat do trhu. Krása této strategie je i v tom, že dostáváte zaplaceno dopředu a pak je otázka, co se stane – jestli dostaneme akcie, nebo nám zůstane prémium. To vytváří na účtu velmi dobré cashflow.

Co jsou opce: 100 akcií v jednom kontraktu

Pojďme se ponořit do vzdělání a podívat se na základy opcí, ať se postupně dostaneme ke konceptu strategie. Opce jsou finanční deriváty vázané na akcie – nemusí to být jen akcie, mohou to být ETF, do kterých investujete, třeba SPY, QQQ, GLD na zlato, FXE na euro a hodně dalších produktů. Jedna opce kontroluje 100 kusů akcií. Představte si ji jako balík, který ovládá 100 kusů akcií. Je to pákový produkt. Finanční derivát znamená jen to, že je vázaný na něco, má samostatnou burzu a je navázaný na podkladová aktiva – opce na Apple, na Teslu a tak dále.

Mimochodem si myslím, že obchodování s opcemi je hodně podceňované a že až se za pár let podíváme zpátky, uvidíte, že obchodovat jen s akciemi je archaický způsob obchodování – obzvlášť u tradingu a obzvlášť pro malé účty, pro lidi na začátku, kteří chtějí svůj účet vybudovat a jsou zaměření na růst. Opce přinášejí obrovskou efektivitu ve využití kapitálu, a pokud je člověk dokáže řídit, rozumí jim, ví, jak s nimi pracovat a kde plyne nebezpečí, je to skvělý nástroj, jak budovat účet velmi konzistentní cestou.

Já ale říkám, že jsou to atomové zbraně. Pokud přijde nováček, musí být velmi opatrný a prakticky jen sklopit hlavu do knížek nebo do videí a nějakou dobu studovat, než je začne používat, protože ve většině případů je člověk na začátku použije špatně a nebezpečně. Je to pákový produkt, derivát, není to úplně běžná věc, takže věnujte čas vzdělání. Chci také říct, že nic z toho, o čem budu mluvit, není finanční doporučení. Jsou to jen studijní příklady a způsob, jakým to dělám já. To, že mám takové výsledky, neznamená, že je automaticky budete mít taky. Dělám to od roku 2008, věnuji tomu prakticky každý den a jsem v tom ponořený hodně let.

Datum expirace a strike cena

Každá opce má datum expirace a strike cenu. Datum expirace znamená, že opční kontrakt jednoduše přestane existovat. Každá opce má svůj čas, tak jako my – víme, že náš život jednou skončí. Blbé přirovnání, ale je to tak. To je u opcí velmi důležité, protože akcie tohle nemají. Akcie přestane existovat, když firma zbankrotuje a je vylistovaná z burzy, jinak ji můžete držet donekonečna, dokud firma nezkrachuje. U opcí to tak není.

Strike cenu nejlépe ukážu na opční platformě. Takhle vypadá opční platforma Interactive Brokers, kde mám otevřené své účty, na kterých mě můžete vidět obchodovat v Live Roomu. Tohle je takzvaný opční řetězec – pokud jste opce nikdy neviděli, může to vypadat šíleně. Vidíte tu nadpis „Strike“. Vezměte si, že QQQ se teď obchoduje okolo ceny 508, vidíme to na grafu. Strike znamená, že si můžeme zvolit, jestli budeme chtít koupit nebo vypsat opci na strike ceně 507, 506, 505, 504 a níž, nebo 509, 510, 511, 512 a tak dále. Podle toho, jaký strike zvolíme, za to dostaneme zaplaceno, když vypisujeme, nebo naopak zaplatíme, když kupujeme. Jednotlivé řádky jsou ceny jednotlivých striků.

Call a put opce: práva a povinnosti

Máme dva typy opcí: call opce a put opce. Oba typy můžeme kupovat, nebo prodávat – takzvaně vypisovat. To mě často slyšíte říkat: „vypisuji opce“. Co to sakra znamená? Prodávám, jdu rovnou prodat. Můžeme tedy call opci koupit, call opci vypsat, put opci koupit a put opci vypsat. V tabulce máme cally, puty a striky – tři věci, které jsme se naučili – a já můžu call koupit, nebo vypsat, put koupit, nebo vypsat, podle toho, jestli kliknu na bid, nebo na ask, tedy nabídku a poptávku. To je úplně jednoduchý základní koncept.

Pro strategii výpisu put opcí je důležité pochopit práva a povinnosti. Když koupím call opci, mám právo koupit 100 kusů akcií za strike cenu, kterou jsem si zvolil. Řekněme, že se QQQ teď obchoduje za 500 a já koupím call opci na ceně 400. V den expirace – nebo u amerického typu opcí kdykoliv v průběhu – můžu přijít, protože to právo mám já. Koupil jsem opci, vlastním kontrakt, kliknu na tlačítko, řeknu, že chci call opci uplatnit, a koupím akcie za 400, za strike, který jsem si zvolil.

Ten, kdo mi call opci vypsal, tedy prodal, má povinnost prodat 100 kusů akcií za strike cenu. Pokud mi vypsal call opci na striku 400 a já se přihlásím, že chci akcie za 400 dolarů, systém náhodně vybere protistranu, která tuto opci na striku 400 vypsala, a té se už nikdo neptá – má povinnost mi prodat 100 kusů akcií za strike cenu, kterou jsem si zvolil.

U put opcí to funguje stejně, jen obráceně. Když koupím put opci, mám právo prodat 100 kusů akcií za strike cenu, kterou jsem zvolil. A když put opci vypíšu – a o tom je dnešní strategie – mám povinnost koupit 100 kusů akcií za strike cenu, kterou jsem si zvolil. Tohle je strašně důležité a chci, abyste si to zapamatovali. Klidně si udělejte print screen nebo si to někam napište.

Kdy vydělává koupená call a put opce

Úplný základ: když koupím call opci, budu vydělávat a opce se bude zhodnocovat, když cena akcie půjde nahoru. Koupím call opci, cena Applu nebo QQQ půjde nahoru a call opce bude dražší. Když koupím put opci, budu vydělávat, když cena akcie půjde dolů – potřebuji naopak propad.

Proto jste mě možná v nějakém videu slyšeli říkat, že když chci zajistit portfolio, kupuji put opce. Pokud vlastním například 100 kusů akcií a koupím jednu put opci – jedna opce kontroluje 100 kusů akcií –, vytvořím tím prakticky jediný garantovaný stop loss. Klasický stop loss vám pořád může přeskočit, cena může jít dál, přijde gap. Musíte ale kupovat put opci proti 100 kusům akcií – pokud vlastníte 10 kusů akcií, nemůžete koupit jednu put opci, protože pak nejste krytí.

Když koupíte put opci, máte právo prodat akcie za stanovenou strike cenu. Pokud mám nakoupených 100 kusů akcií za cenu 100 a koupím put opci na 95, mám v ruce právo prodat akcie za 95. Pokud se cena propadne na 40, jsem v klidu – přijdu a řeknu, že mám put opci se strikem 95 a chci akcie prodat za 95. Je mi jedno, že je to na 40, bum, a jsem venku za 95. Jsem zahedgovaný. To jste mě, kdo jste v Live Roomu, viděli nedávno dělat, když jsem kupoval put opce na QQQ – trochu jsme se svezli dolů, vydělali nějaké peníze a můžeme to dál vyhlížet a opakovat, když se trhy propadají. Tím přinášíme nějaký income a bráníme portfolio.

Výpis call a put opce: kdy vydělávám

Shrnuto: koupím call, vydělávám, když cena jde nahoru, koupím put, vydělávám, když cena jde dolů. Teď je potřeba zapnout mozkové závity, protože můžeme call opci a put opci také vypsat. Předtím jsme se bavili o nákupu, teď se bavíme o výpisu neboli prodeji.

Když vypíšu call opci, budu vydělávat, když cena akcie půjde dolů nebo se udrží pod mojí strike cenou. Ukážu to na grafu: řekněme, že vypíšu call opci na ceně 42. Pokud cena půjde dolů, budu benefitovat. Budu benefitovat, i když půjde mírně nahoru, tedy proti mně, a dojde do konce svého života, do expirace – dokud se cena udrží pod 42. Jakmile to půjde výš, začnou se dít jisté věci, které si rozebereme za chvilku, ať si nezamotáme hlavu.

Teď to podstatné, o čem je dnešní webinář: když vypíšu put opci, budu vydělávat, když cena akcie půjde nahoru nebo se udrží nad mojí strike cenou. Je to úplně obrácený příklad. Vypíšu put opci kousek pod aktuální cenou a budu benefitovat, když to půjde nahoru, když to půjde do strany, když to půjde mírně dolů, i když to půjde až ke mně – pokud to při expiraci vyprší nad mou úrovní, všude beru zisk. Když cena projde dolů skrz můj vypsaný strike, začnou se dít jisté věci, které si řekneme za chvilku.

V chatu vidím otázku na „30 DTE“, o tom budu ještě mluvit. DTE znamená days to expiration, tedy dny do expirace, dny do konce života opce. Vidíte, že to není nic složitého. Opce můžou vypadat složitě, ale když vám je někdo podá srozumitelně, člověk se v tom ani moc neztratí.

Časový úpadek (theta): vítr v zádech vypisovatele

Jak jsme si říkali, každá opce má životnost. My máme životnost a úpadek našeho těla – tělo slábne, většinou se i zmenšujeme, nemáme tolik síly, chátráme, až dojdeme ke konci. Úplně stejně to funguje s opcemi. Pokud uslyšíte pojem časový úpadek neboli theta – řecké písmeno, které ho značí –, znamená to, že opce zkrátka upadá na své hodnotě, až žádná časová hodnota nezbude a opce zanikne.

Protože každá opce má datum expirace, její hodnota v čase upadá. Když opce koupím, časový úpadek působí proti mně. Když je vypíšu, působí pro mě – je to moje výhoda, můj vítr v zádech, a budu vydělávat, i když se s akcií nebude dít vůbec nic. Když vypíšu put opci a akcie Apple bude stát na místě, nebo chvíli vyletí nahoru, pak dolů, pak zpátky, půjde do strany a skončí na stejném místě, vydělám peníze. Když se mi totéž stane s nakoupenou call opcí – a už víte, že u ní potřebuji, aby to šlo nahoru –, prodělám peníze, i když to bude stát na stejném místě. Časový úpadek působí proti mně, protože jsem ho zaplatil. Když opce vypíšu, časový úpadek prodávám a čas tiká pro mě, protože stojím na druhé straně – jsem prodejce času a benefituji z úpadku. Pro toho, kdo opci koupí, je to nebezpečí, platí ho každý den.

Co jsem na začátku u opcí nechápal: začal jsem naopak opce kupovat, například call opce s velmi krátkou expirací, což je velmi rizikové a není dobré to dělat. Trefil jsem i směr, ale šlo to tam moc pomalu, a opce byla přesto ztrátová nebo vydělala strašně málo. Trefil jsem směr, jen to nestihlo pokrýt časový úpadek. Už jen tím, že člověk přejde z nákupů opcí na výpisy, automaticky pravděpodobnost úspěchu letí do nebe – a je to dané především časovým úpadkem. Jsou tam pak i věci jako implikovaná volatilita, ale tím si teď nebudeme motat hlavu.

U časového úpadku je důležité vědět, že není lineární. Lineární by znamenalo, že křivka od 100 dnů přes 60, 30, 20 až k nule dní ztrácí každý den stejný kus hodnoty. Tak to ale nefunguje – je exponenciální. Na začátku opce ztrácí časovou hodnotu velmi pomalu a většinu ztratí v posledních pár desítkách dnů.

Implikovaná volatilita a očekávaný pohyb

U opcí je důležité znát i další věci, jako je implikovaná volatilita, jinými slovy očekávaný pohyb. Dám vám rychlý tip, i když opce nebudete používat a obchodujete jen s akciemi: je skvělé je sledovat. Máte tu jednotlivé expirace – opce, které budou expirovat v dubnu, květnu, červnu, v roce 2026, v prosinci 2027 a tak dále. Zvolíte si expiraci, třeba duben, to je 46 dní. Implikovaná volatilita se rovná očekávanému pohybu. Prakticky všechno, co se ví o událostech na trhu, je naceněné v opcích a opce nám dávají nejpřesnější pohled na to, jak se trh může vyvíjet do dané expirace.

Pokud se tedy chci podívat, kam až se QQQ budou za 46 dní pravděpodobně hýbat, podívám se na takzvanou jednu standardní odchylku. Vidím, že směrem dolů je někde okolo 470–475 a směrem nahoru někde 545–546. Graficky je to oddělené tučnou modrou a světlou barvou, což většinou znázorňuje jednu standardní odchylku. Nechci vás do toho teď zamotat, ale znamená to, že existuje vysoká pravděpodobnost, že se cena ve většině případů udrží v jedné standardní odchylce. Pokud bych teď šel dělat swingový obchod na QQQ s akciemi, klidně bez opcí, na 45 dnů nebo na měsíc, a můj cíl by byl na 570, spekuluji na nepravděpodobnou věc, která v tom čase nejspíš nenastane. Je také vidět, že čím delší čas, tím mají opce tendenci se mýlit, protože je samozřejmě složitější odhadnout, jaké události v budoucnu přijdou. Ale je to skvělá věc, kterou je dobré sledovat.

Pak jsou samozřejmě řecká písmena jako gamma, vega, delta a další, které je důležité znát, abyste uměli opce číst. A dále pojmy ATM, ITM, OTM. Rychle: představte si cenu akcie 100. At the money opce bude ta se strikem 100 nebo nejblíže 100. In the money – pokud by to byla call – bude ta, která už je „v penězích“, tedy 90, 80, 70, 60. OTM, out of the money, bude tam, kde cena akcie ještě nebyla a kam třeba chceme, aby došla – 105, 110, 120, 130. Pak je dobré vědět, co je POT a POP. POT je probability of touching, pravděpodobnost, že se cena dotkne našeho striku. POP je pravděpodobnost profitu, tedy například že vypsaná opce expiruje bezcenná, což je to, co jako vypisovatelé chceme. Tím si ale teď nemotejte hlavu, nasměruji vás na to, kde se tyto základy můžete naučit – mám na to udělaný kurz, kde o tom všem mluvím.

Strategie výpisu put opcí: dostat zaplaceno, i když se mýlím

Myšlenka strategie výpisu put opcí je zaprvé dostat zaplaceno, i když se mýlím, a zadruhé vydělat v době, než koupím akcii za nižší cenu, než za jakou se teď obchoduje – za cenu, za kterou bych ji stejně chtěl koupit.

Zůstaňme u QQQ a 46 dní do expirace. Cena je 508, tady se QQQ po propadu obchodují. Na jedné straně opčního řetězce jsou put opce, na druhé call opce. Řeknu, že chci vypsat put opci na kulatém striku 500, a vidíte, že za ni dostanu řekněme 11 dolarů. Jeden kontrakt kontroluje 100 akcií, takže dostanu 11 × 100 = 1 100 dolarů. Pokud vypíšu jednu takovou opci, okamžitě dostávám na účet 1 100 dolarů. O víkendu platforma bohužel často neukazuje všechna čísla, takže to může být trochu zkreslené, ale jde o pochopení principu.

Když se podívám na risk profil opce, důležitý údaj je náš breakeven – zkratka BE –, tedy kde budu na nule, kde je zlom, kdy už bych šel do ztráty. Ten je na 488 dolarech. Cena, kdy vypisuji, je 508, a může spadnout až na 488 a já stále neprodělám ani dolar. Jinými slovy, můžu se mýlit, a přesto dostanu zaplaceno. Nevím, jak se vám tohle líbí, ale mně hodně, protože se v obchodech často mýlím, a obzvlášť na začátku jsem se mýlil hodně.

Možná si vzpomenete na své obchody z klasického tradingu: řeknete si, že je tu pěkný support na QQQ, budete spekulovat zpátky nahoru, dáte si take profit, vstup na 508, stop loss pod to a čekáte. Jakmile to jede nahoru, jdete do zisku, když to jde proti vám, jdete do mínusu. Tady to jde proti vám a jste stále v plusu. Index může spadnout, nevím teď přesně o kolik procent, mám to v poznámkách, dejme tomu možná 4–5 %, a pořád mi v tomto případě zůstane 1 100 dolarů. Neprodělám ani dolar.

Příklad s pěti kontrakty: u jednoho kontraktu po mně platforma na indexu na tomto účtu ani nepožaduje margin, nevím, jestli to není chyba. Když tam ale dám pět kontraktů, chce po mně margin 11 722 dolarů. To je sakra dobré, protože návratnost je neskutečná – při pěti kontraktech dostávám kredit 11 × 5 × 100 = 5 500 dolarů a margin mi blokuje jen asi 11 000, takže to je za 46 dní návratnost přibližně 50 %. Tuto strategii můžete praktikovat i na cash účtu, tam ale bude náročnost na kapitál daleko větší, protože to bude strike × 100 × počet opcí. Na marginu to blokuje velmi málo. Můj breakeven je na 488, aktuální cena 508, takže cena indexu může jít o další 4 % proti mně a stále neprodělám ani dolar – naopak mi pořád zůstane 5 500 dolarů.

Co se stane, když cena spadne pod strike

Ukážu vám, jak strategii používám tak, že mi prémium vždycky zůstane, i když to nedopadne dobře. Pokud bude v době expirace cena QQQ pod 500, děje se to, co znáte ze slidu o právech a povinnostech: když vypíšeme put opci, máme povinnost koupit 100 kusů akcií. Tu máme ale pouze tehdy, když to protistrana, ten, kdo opci koupil, vyžádá, a to se ve většině případů děje, když se opce dostane in the money. Pokud mám vypsaný strike 500, cena je teď například 508 a propadne se na 400 a já opci nechám expirovat, mám povinnost koupit 100 kusů akcií za 500, za strike, který jsem si zvolil. Najednou mi jsou přiřazené akcie, které bych na této úrovni stejně kupoval, a navíc mi stále zůstane 5 500 dolarů za vypsané put opce.

Prakticky tedy není cesta, jak o prémium přijít. Jsou jen dvě východiska: buď seberu prémium – někdy z jistých důvodů ne celé, jen část, protože to zvyšuje pravděpodobnost –, nebo dostanu celé prémium a navíc jako bonus akcie. Proto je samozřejmě důležité praktikovat to na akciích, které bych stejně chtěl kupovat.

Příklad pro malý účet: Nu Holdings

Předchozí příklad byl možná velký, ale tady si můžete hrát s desítkami dolarů. I když máte úplně mikro účet, můžete se to začít učit a praktikovat. Příklad: akcie Nu, tedy Nu Bank, kterou má v portfoliu Warren Buffett, takže prošla scanem hlavy jednoho z nejchytřejších investorů na planetě. Vypíšu jednu put opci s expirací 46 dní na striku 10.

Ukážu to v platformě. Zvolím si expiraci 46 dní a vidím striky a jednotlivé ceny put opcí. Pokud chci vypisovat, klikám na bid – ask je nabídka, bid poptávka, vypisuji za bid. Já většinou dávám střední cenu, mid, ale musíte kliknout sem, aby platforma vytvořila příkaz k výpisu, a pak si nastavíte cenu. Pokud vypíšu strike 10, dostávám 0,30. Jedna opce se rovná 100 akciím, takže 0,30 × 100 = 30 dolarů. Hurá, mám 30 dolarů prémia.

Můj breakeven je 9,70 – platforma ho v risk profilu všechno spočítá, nic složitého. Aktuální cena Nu je 10,90, skoro 11 dolarů, a breakeven mám na 9,70, to je skoro o 10 % níž, než je cena teď. Pokud udělá tento 10% pohyb proti mně, stále vydělám peníze a zůstane mi těch 30 dolarů. Můžu se tedy ve svém odhadu v tomto případě splést o 10 % a pořád dostanu zaplaceno.

Jak jsem říkal na začátku, když jsem tohle poprvé viděl, nevěřil jsem tomu. Pak jsem se do toho ponořil, začal to praktikovat a byla to úžasná věc. Když jsem se podíval na své dřívější obchody na zlatu a na akciích, kde jsem byl vždycky čistě směrový, zjistil jsem: ty bláho, kdybych na všechny, kde obchoduji do longu, vypisoval put opce, moje pravděpodobnost by vyletěla do nebe a ve většině případů bych bral zisk. Proto mám i 84% úspěšnost – ve většině případů na tom prostě vydělám. Můžete se zeptat lidí z Live Roomu, kde to praktikujeme několik let: měli jsme velmi málo situací, kdy bych provedl ztrátový obchod. Nechci ale, aby to znělo, že je to jednoduché. Není – je důležité, na jaké akcie to uděláte, a přináší to spoustu otázek, na které se za chvíli podíváme. Teď je důležité pochopit základní koncept, proč to takhle funguje a kde se bere pravděpodobnost a úspěšnost.

Pokud bude v době expirace cena pod 10 dolary, tedy pod strikem, na kterém jsem vypsal, mám zase povinnost koupit akcie. Dostanu takzvaně přiřazené akcie, které bych na této úrovni stejně kupoval, a navíc mi zůstane 30 dolarů za vypsané put opce. Všechno tedy spočívá v tom, že zaprvé chci akcii koupit. Vidím například, že je u supportu, a místo abych koupil akcie, vypíšu put opci a dostanu zaplaceno, i když to půjde ještě mírně proti mně. A když to půjde dál proti mně, pořád mi zůstane prémium, dostanu akcie, které bych stejně kupoval, a mám je dokonce za nižší cenu a můžu čekat, až se cena zvedne. U této strategie proto říkám: mýlím se, a přesto vydělávám peníze.

Tři cesty, jak na výpisu put opcí vydělat

Co dále může nastat a jak můžeme vydělat víc? Nekončí to jen tím, že seberu prémium. Řekněme, že se cena Nu udrží nad mým strikem 10. V tom případě beru zisk z prémia za vypsané opce, těch 30 dolarů, a pokud se cena stále drží na úrovni, která se mi líbí, můžu strategii zopakovat znovu, klidně na stejném striku s delší expirací. Posunu se v čase a pokračuji. Nemusím používat měsíční opce, můžu používat týdenní, dobu zkrátit nebo prodloužit, podle toho, jak to chci nastavit, jaký je setup a jaký je fundament akcie – to všechno musím spojit dohromady. Jednou jsem tedy sebral prémium a můžu vypsat znovu, třeba za dalších 30 dolarů na stejném striku 10, protože se cena nepohnula.

Ale řekněme, že cena půjde pod můj strike a v době expirace bude na 9 dolarech. Pak mám povinnost koupit akcie. Ještě předtím, než to nastane, můžu – a teď to na jednom obchodě dělám, ukážu vám ho – opce takzvaně rolovat dál a prodloužit si čas. To je skvělá věc: pokud akcii věřím, nutně nechci dostat akcie a raději chci počkat delší čas, prémie jsou dobré a rolování mi dovolí zůstat stále v zisku, prodloužím si čas, odroluji to a zase si můžu dát nohy na stůl a v klidu čekat, jestli přijde pohyb, na který čekám. Výhoda této strategie ale je, že pohyb vlastně ani přijít nemusí, a stejně vyděláváte.

Při výpisu put opce OTM: půjde to nahoru – vyděláte, mírně nahoru – vyděláte, do strany – vyděláte, mírně dolů – vyděláte, hodně dolů – vyděláte, pokud to bude nad vaším strikem. Čím hlouběji půjdete, tím větší pravděpodobnost máte, tím víc to může jít proti vám a tím větší chybu v analýze můžete udělat – ale tím míň dostanete zaplaceno. Nic není zadarmo. Je důležité najít balanc, kde mám slušnou pravděpodobnost a stále dostanu hodně zaplaceno. Můžeme dělat strategii s 99,9% úspěšností, ale budete sbírat drobky, a to pro mě není zajímavá věc, která by dávala smysl. Mám vychytávky – když v průběhu obchodu uděláte různé věci, můžete pravděpodobnost úspěchu hodně zvýšit.

Pokud opce budu držet, získám akcie, jak jsme řekli, ale prémium mi zůstane. V tomto případě jsem už získal 60 dolarů – 30 z prvního výpisu a 30 z druhého. Teď mám jednu opci krát 100 akcií, tedy 100 kusů akcií na 10 dolarech, a obchod mě bude stát 1 000 dolarů, pokud bych měl cash účet. To je ukázka pro malý účet. S marginem broker ve většině případů blokuje okolo 30 %, bude záležet na tom, jak je akcie volatilní a tak dále, takže nároky jsou pokaždé trochu jiné a mohou se měnit. Většinou to tedy zabere přibližně 300 dolarů.

Cena je na 9 dolarech, jsem dolar pod úrovní, kde jsem vypsal, takže ztráta je 100 dolarů. Ale pozor, to je důležité: je to otevřená, papírová ztráta, ne realizovaná. Je to jako když koupíte akcie, jde to proti vám a držíte – máte otevřenou ztrátu. Posbíral jsem prémie, držím 100 akcií, cena je o dolar pode mnou, ztrácím 100 dolarů. Co můžu dělat?

První varianta, velmi jednoduchá: akcie zavřít, vzít ztrátu a jít pryč – řeknu si, že v tomto obchodě být nechci, nelíbí se mi, a jdu dál. Budu mít ztrátový obchod a prodělám 100 dolarů, ale odečtu si od toho prémie, které jsem nasbíral. Pokud jsem to udělal dvakrát, mám 30 a 30, tedy 60, takže jsem v mínusu jen 40 dolarů a jdu na další obchod.

Druhá varianta: můžu čekat, až cena vzroste, a prodat akcie se ziskem, takže vydělám dvakrát. Vypíšu opce, seberu prémium, dostanu akcie a počkám, až cena stoupne. Pokud je to dobrá akcie, provedl jsem fundamentální analýzu a věřím, že půjde nahoru, prodám se ziskem – vydělal jsem na opcích a vydělal jsem i na akciích.

Třetí varianta: otočit to do takzvaného cashflow kola (wheel), kde můžete začít generovat další příjem vypisováním call opcí a sbírat další prémie, zatímco čekáte, až cena vzroste.

Nikdy nevypisujte nahé call opce

Vypisování call opcí bez toho, abyste vlastnili 100 kusů akcií, je ta nejnebezpečnější strategie, kterou u opcí můžete najít. Prosím vás, nikdy nevypisujte takzvané nahé, samostatné call opce – naked call options. Nikdy, pokud nedržím 100 kusů akcií. Tohle je důležité neporušit. Setkal jsem se s mnoha klienty, kteří se mnou konzultovali věci a měli vypsané call opce na GME, když tam byl short squeeze a letělo to nahoru. Šílená věc. O jednom člověku už jsem dál neslyšel, nevím, kde skončil, jestli šel do kostela se modlit. Čelíte tam úplně neomezené ztrátě a můžete dlužit peníze brokerovi. Velmi, velmi nebezpečná věc.

Put opce na akcie jsou něco jiného. Je samozřejmě důležité pohlídat objem a money management, abych byl připravený na to, že když budu přiřazený a dostanu akcie, vím, jaký objem mi to z účtu zabere, mám to pod kontrolou a držím akcie, které chci a které bych stejně kupoval. Ale při výpisu call opce musím vlastnit 100 kusů akcií, pak jsem krytý. A pak mi nevadí, když to půjde nahoru – akcie se budou zhodnocovat, vypsaná call opce začne prodělávat, ale pokud ji někdo uplatní a já mám povinnost akcie prodat, dostanu se tím z pozice ven.

Cashflow kolo krok za krokem: příklad v Excelu

Dal jsem ten příklad do Excelu, kde to bude vidět líp. Zopakujme to: vypsal jsem put opci na akcii Nu na striku 10 a cena v době expirace je víc než 10, tedy 11, 12, 13 a tak dále. Zisk nebo ztráta na akciích je nula, zisk na opcích +30 dolarů. Pořád se mi to líbí, jdu znovu vypsat put opci na striku 10. Cena se tam plácá, ale v době expirace je na 9, takže dostávám akcie a mám otevřenou ztrátu −100 dolarů – vypsal jsem na striku 10, cena je na 9 a jeden kontrakt je 100 akcií. Zůstává mi ale prémium 30 dolarů. Zapamatujte si, že prémium za výpis opce vám nikdy nikdo nevezme, to vám zůstává. Teď mám posbíraných 60 dolarů na prémiích a otevřenou ztrátu −100 dolarů.

Co můžu začít dělat, je vypisovat call opce. Reálný příklad: na Nu strike 11, bid 0,48, ask 0,62, mid někde okolo 0,50. Vypíšu tedy call opci na striku 11 za 50 dolarů – akcie mám koupené za 10 a vypisuji výš, než je cena teď.

Scénář: cena akcie padá na 8 dolarů. Už neprodělávám 1 dolar, ale 2 dolary – akcie mi byly přiřazeny na 10, teď jsou na osmi, krát 100 kusů, takže otevřená ztráta je −200 dolarů. Přijal jsem ale nových 50 dolarů za výpis, takže mám 50 + 30 + 30 = 110 dolarů vyděláno, zatímco akcie jde proti mně. Pak přijde pullback a akcie se vrátí zpátky na 10 dolarů. Najednou je moje otevřené P&L 0 dolarů, akcie se nikam nepohnula a vydělal jsem 110 dolarů na prémiích za výpisy put a call opcí.

Cena jde dál nahoru na 10,50 dolaru, takže jsem půl dolaru v plusu, krát 100 akcií je 50 dolarů zisku na akciích, a stále mám 110 dolarů z výpisu opcí – 50 z call opce, 30 z první put a 30 z druhé put. Cena pokračuje nahoru a v době expirace vypsané call opce na striku 11 je na 12 dolarech, tedy výš než vypsaná call opce. Mám povinnost prodat 100 kusů akcií, a protože je vlastním za cenu 10, prodávám za 11 a inkasuji 100 dolarů – realizovaný zisk z akcií – plus 110 dolarů z opcí, protože mi všechny prémie zůstaly. (V chatu mě správně opravili, že je to 100, ne 200 – děkuji.)

Když se podíváte na graf, akcie se nikam moc nepohnula: šla dolů až na 8 dolarů, vyhoupla se zpátky na 10, na 10,50, dostala se na 12 a teď je na 11. Prakticky se plácá. Kdybych koupil jen akcie, nic moc to nedělá, zažiji nějakou bolest a chvíli jsem zpátky na nule nebo lehce v plusu. A já jsem mezitím vydělal, i když akcie nic neudělala. Tomu se říká cashflow wheel, kolo, které můžeme otáčet znovu dokola – teď zase můžu jít vypisovat put opce a pokračovat.

Někdo v chatu píše, že ho z toho bolí hlava. To je dobře – progres vždycky bolí. Je to stejné jako v posilovně, svaly nenarostou, dokud nebolí. Já zrovna mám co říkat, protože moc žádné nemám, ale vím, že to tak funguje. Když bolí hlava, je to super, protože rosteme. Chce se to učit, protože jakmile se to naučíte, můžete to používat do konce života. Warren Buffett to dělá od roku 1993, možná ještě daleko dřív.

Moje reálné obchody v obchodním deníku

Teď se podívejme na moje obchody. Tohle je náš obchodní deník, aplikace, kterou jsme vytvořili a kde reportuji všechny své obchody, opční i akciové – mám je naimportované z Interactive Brokers. Je to swingová strategie, takže s ní vůbec nekoukám do počítače každý den a nesedím u toho od rána do večera, abych sledoval, co dělá cena. To mě prakticky vůbec nezajímá. Je to strategie, kterou zadáte, zaklapnete počítač a můžete přijít za pár dnů, podle toho, jakou expiraci zvolíte. Je časově nenáročná, takže pokud podnikáte, pracujete nebo studujete, můžete ji dělat prakticky při čemkoliv. To se mi na tom strašně líbí.

Vidíte, že většinu obchodů mám ve středu. Proč? Protože ve středu máme Live Room a živé obchodování, takže opravdu převážně obchoduji jen při živém vysílání. Není to tak, že bych tam musel být v pátek, jinak bych obchod neudělal, nebo že musím být přilepený hned v pondělí, když otevře trh. Jsem spíš zastáncem toho jít hlavou proti zdi a dělat opak toho, co dělá většina lidí. Většina sleduje premarket, otevření trhu, kam se to hýbe a kam to gapuje, pak čte novinky a snaží se nahánět, jaké jsou dnes žhavé akcie. Nic z toho nedělám. Když jsem začínal, dělal jsem přesně tohle, ale od té doby, co to nedělám, se moje výsledky hodně zlepšily a můžu to jedině doporučit.

Většinu obchodů si připravuji, když je trh zavřený. Vím, že v té době nemůžu udělat žádný obchod, takže nemůžu udělat ani žádný impulzivní obchod, protože ho prostě nejde zadat. Nic mi neuteče a v klidu si všechno připravím. Zjistil jsem, že mysl má při zavřeném trhu nejobjektivnější pohled. Jakmile se trh začne hýbat, obzvlášť jako swingoví obchodníci máme tendenci se nechat zlákat, strhnout a udělat impulzivní obchody. Je to tedy časově nenáročná strategie – obchoduji jeden den v týdnu, ve středu hodinu až dvě při živém vysílání. Za těch 269 % zhodnocení na účtu je nějakých 90–100 obchodů. Přiznám se, že na trhy koukám ještě třeba v neděli, kdy procházím akcie a dívám se na setupy a spíš si připravuji myšlenky, kde mi to dává smysl a kde vidím opravdu nějaké příležitosti – třeba vysokou implikovanou volatilitu, kde dostaneme hodně zaplaceno.

Ve filtru si zvolím opce – akcie kupuji jen někde, a když jsou to koupené akcie, většinou mi byly přiřazené. Projedeme to odzadu, nějakých 90 obchodů. „Short“ neznamená, že spekuluji dolů, ale že je to výpis opce; „long“ je nákup opce. Tady na QQQ vidíte partu obchodů, to je butterfly, úplně jiná strategie, o které tu mluvit nebudeme – kdo jste na začátku, zbytečně byste se zamotali.

• XBI: výpis put opce 19. ledna 2023 za 3,82, koupeno zpět za 1,77, zisk 205 dolarů, 14 dní v obchodě. Cílem je zavřít za co nejméně, ideálně za nulu. Sebral jsem prémium a nedostal žádné akcie – takhle strategie funguje.
• Google: tady jsem to skoro vyždímal na maximum – vypsáno za 3,23, tedy 323 dolarů krát počet opcí, zavřeno za 0,44, 40 dní v obchodě.
• Shopify: 49 dní v obchodě, 313 dolarů; další obchod 42 dní, 365 dolarů.
• Alibaba: výpis put opce, 407 dolarů, 30 dní v obchodě.
• Brookfield, skvělá firma: vypsáno za 1,50, zavřeno za 0,10, +420 dolarů, 30 dní.
• Nu, o které jsem mluvil: 250 dolarů za vypsané put opce, 26 dní.
• IWM – dělám to i na indexy, Russell: 262 dolarů, 28 dní; později znovu 840 dolarů, 21 dní.
• Fiverr: 690 dolarů. Fiverr je potrestaná akcie, která zůstala dole, prakticky se nepohnula, trápí se a není tam žádný trend – v roce 2022 průšvih, pak ještě níž, v roce 2023 trend dolů. A bral jsem tam plus, protože strategie benefituje, i když cena nikam nejde.

Výpis put opcí jako pronájem bytu

Na tuto strategii se dívám tak, jako když vlastníte nemovitosti, pronajímáte je a inkasujete nájmy. Vidíte, že je to pro mě skoro pravidelný měsíční příjem – každých 14, 40, 30, 26, 28, 21 dnů dostávám zaplaceno, dostávám nájem. A vezměte si, že dostávám nájem a nevlastním byt – mám na marginu složenou jen část kauce, ale přijímám plný nájem.

Představte si, že byste přišli k majiteli a řekli: „Ten byt od tebe určitě koupím, tady máš 300 000 Kč, ale než se rozhodnu ho opravdu koupit, posílej mi všechny nájmy.“ To je tato strategie. Když cena jde pod náš strike, jediné, co se stane, je, že byt opravdu musím koupit. Protože mám margin, moc mi to nezablokuje, a pokud to dělám na cash účtu, musím si jen být jistý, že tam mám dost hotovosti, abych byt mohl koupit. Pak místo put opcí vypisuji call opce a dál přijímám nájmy, dokud cena bytu – tedy akcie – nevzroste, a pak ho můžu prodat se ziskem. Vydělám na nájmech i na tom, že cena bytu jde nahoru. Úplně stejný princip. Důležité je dělat to na dobrých bytech, které nepůjdou moc dolů – nebo na kterých můžeme počkat, když je budeme držet.

Další obchody: čínské akcie, Celsius, AMR a ztráty

JD, čínská akcie, která je teď hodně levná: 819 dolarů, tady jsem čekal déle, 69 dnů. Zoom 56 dnů, 624 dolarů. Pak 19 dnů, 324 dolarů a další. Tady na SPY vidíte long, long, short – to je zase butterfly, která se této strategie netýká. JD znovu výpis, 315 dolarů, 53 dní. Další butterfly, která už byla v plusu – přijal jsem 1 300 a 200 bylo mínus za nakoupenou opci, takže nějakých 1 100 plus.

HIMS – jak někdo v Live Roomu říkal, náš miláček, divoké zvíře, šílená akcie. Nechápu, proč jsem na ní prodělal. Vypsal jsem put opci na striku sedm, nevím, co se mi muselo stát, něco mi bliklo v hlavě, šlo to proti mně a řekl jsem si, že to radši zavřu. Vzal jsem ztrátu 110 dolarů na opci, přitom se akcie nedávno obchodovala na 70. Pepsi, vypsané put opce: tady jsem taky vzal ztrátu 67 dolarů. Pokud si dobře pamatuji, rozhodl jsem se, že ty akcie nechci, jde to proti mně, tak jsem ztrátu na opci normálně utnul. Nenechám si přiřadit akcie – to taky můžu udělat –, vystoupím a vezmu 67 dolarů, protože se mi nelíbí, co to dělá. Takže −110, −67 a šel jsem dál, nic hrozného.

Dál výpisy na 40 dní, Zoom, TLT – vidíte, že převážně jsou to zisky. Pak nějaký butterfly na SPY, Google, Palo Alto s velmi pěkným prémiem 112 dolarů, XBI s nějakou lehkou ztrátou, Pinduoduo, McDonald's. A podívejte se na Celsius – mimochodem akcie, která pořád jde dolů –, +3 000 dolarů, 17 dní v obchodě. Znovu HIMS, Shopify, AMR 625 dolarů, Nike 400, Celsius znovu 1 136 dolarů za další výpis put opce, takže jen na Celsiu máme 3 000–4 000 dolarů. Na QQQ jsem šel do longu a kupoval call opci – minus 464 dolarů, ztráta. Tam musíte trefit směr a pro psychiku je to horší. AMR zase velmi pěkné prémium 1 720 a 1 600. Takové nájmy – 600, 800, 1 000 a tak dále. Na Pepsi mám ještě otevřené dlouhodobé nakoupené call opce a k nim vypsanou put opci, takzvanou syntetickou pozici, a zase nájmy. A až k posledním obchodům, které mám teď otevřené – Pinduoduo a Pepsi.

JD: přiřazení akcií jako největší zisk

Na JD jsem měl několikrát výpisy a chci ukázat, že se přiřazení nebojím. Naopak jsem zjistil, že pokud mám skvělou akcii, dostávám prémie a pak jsem na ní přiřazený, jsou to obchody, na kterých jsem vydělal vůbec nejvíc peněz. Neuvědomil jsem si to, dokud jsem si to nenatáhl do deníku a neviděl to černé na bílém.

JD obchoduji od roku 2023 do 2025. Podívejte se, co za tu dobu dělá. Lidi mohou přijít a říct, že je to bull run a je to hrozně snadné. Na JD žádný bull run není, je tam bear run, medvědí trh, úplně do háje – rok 2022, 2023 do háje, 2024 leží a jen lehce se zvedla. Celý rok 2023 šla dolů, 2024 ležela do strany a měla jediný výstřel, kdy byl japonský carry trade a pak když v Číně oznámili, že jdou podporovat akcie a posílají tam velký balík pomoci.

Na JD vypisuji put opce – vidíte všude označení P, vypsaná put opce – a sbírám prémie: 819 dolarů, 142, 315, 408, 690. Pořád to opakuji dokola, v roce 2023 i 2024. Jakmile jsem tam viděl příležitost a podhodnocenou akcii, šel jsem vypisovat a sbíral prémie. Najednou bum, šlo to proti mně a dostal jsem přiřazené akcie, proto jsem tam najednou long na akciích. Tady to není put opce, jsou to čistě akcie – všude opce, opce, opce a najednou „stock“. Nešel jsem akcii koupit sám, byla mi přiřazená za vypsané put opce. A podívejte se, co se stalo: akcie vyletěla nahoru a vydělal jsem na ní skoro 4 000 dolarů, 3 890. Super bonus, stačilo jen počkat, protože byla podhodnocená. Nebyla to krátká doba – seděl jsem na tom 75 dní a předtím byly výpisy na 69, 19, 53, 67 a 50 dnů –, ale vyseděl jsem to a nádherný zisk.

Stále jsem vyhodnotil, že je JD podhodnocená, takže jsem pokračoval a vypisoval znovu put opce: 150 dolarů, 170 dolarů. Tady je jen nákup akcií v rámci workshopu pro začátečníky, kde jsme kupovali JD s úplně minimálním objemem, a pak 322 dolarů, což je poslední výpis put opce, který jsem na JD dělal. Ani jedna ztráta. Vydělal jsem na opcích i na akciích, a to po celou dobu, kdy akcie šla proti mně a dolů, až po ten jediný výkyv, kdy se začala odrážet. Prakticky se to dá považovat za long strategii.

AMR, Celsius a Pinduoduo: otevřené ztráty kryté prémiemi

Hezký příklad je AMR, kde mám v tuto chvíli přiřazené akcie. Začal jsem na ni vypisovat put opce, protože si myslím, že je podhodnocená. Dostal jsem 625 dolarů prémia, pak 1 720, pak 1 600 – takže už mám na prémiích posbíráno přes 4 000 dolarů, a ty jsou moje, ty mi nikdo nevezme. Teď mám akcie a na účtu – jsem úplně transparentní, vidíte otevřené pozice přesně tak, jak korespondují s deníkem – je u AMR otevřená ztráta −5 655 dolarů. Proč z toho nejsem nervózní? Protože už jsem posbíral přes 4 000 dolarů na prémiích. Kdybych AMR teď zavřel, jsem realisticky asi −1 000 dolarů, což samozřejmě můžu udělat a vůbec mě to nebude trápit. Neudělám to ale, protože si myslím, že je akcie podhodnocená. Akcie nemá žádnou expiraci, takže ji můžu držet, jak dlouho budu chtít, a proti ní můžu vypisovat call opce a přinášet další prémium, zatímco čekám na růst.

Možná jste zahlédli Celsius, který jde proti mně, a Dominik tam prodělává. Ano, ale podívejme se, kolik jsem na Celsiu sebral prémia: 3 060 dolarů, 2 720, 136, 204 a další – dohromady zhruba 7 000 dolarů. Otevřenou ztrátu mám teď 5 700. Trápí mě to? Vůbec ne, vždyť jsem na tom +2 000 dolarů a můžu v klidu čekat, až Celsius vzroste, a pokud budu chtít, vypisovat proti tomu call opce.

Na Pinduoduo, čínské akcii, jsem dostal přiřazené akcie a tady jsem v plusu. Kolik jsem tam sebral: 676, 565, 201, 536, 621, 885, 510, 55, 276 – nebudu to sčítat, ale jsou to několik tisíc dolarů. K tomu dalších 1 250 dolarů a syntetická pozice 936 dolarů. A v klidu čekám, až se to zhodnotí.

Akcie, ETF a opce: tři nástroje na celý život

Někdo se ptá na swapy. Přátelé, žádné swapy tu nejsou. Swapy a podobné nesmysly jsou na forexu. Zapomeňte na forex. Kdybych začínal obchodovat, soustředil bych se jen na tři věci: akcie, ETF a opce. Kdybych dnes začínal a poznal burzu, sklopím hlavu, jdu do hloubky studovat akcie, ETF a opce, nic jiného nedělám a na všechno ostatní zapomenu. Jsou to ověřené věci, se kterými extrémní počet lidí na této planetě vydělal hromady peněz. Jak jsem říkal na začátku, chci se zabývat tím, co má dlouhodobou životnost a co můžu používat navždy. Když do něčeho investuji čas, chci to zužitkovat do konce života, a tyto tři produkty budou stoprocentně existovat do konce našich životů. Když se je naučíme, můžeme z toho hodně benefitovat.

Musíme se je ale naučit používat chytře, protože můžete udělat hodně chyb – záleží, jaké striky použijete, kolik opcí vypíšete, jak velký účet máte, můžete se přepákovat. Je potřeba to mít pod kontrolou. Jak jsem říkal, představte si to jako atomové zbraně – je to velmi nebezpečný, pákový produkt, takže opatrně. Může to vypadat snadno, ale berte v úvahu, že tím, co jsem vám tu byl schopen říct, se zabývám od roku 2008 – ne 2018, ale 2008 – a opce studuji dlouhé roky. Vyzkoušel jsem snad všechny strategie, které existují, od nákupu call opcí, které mě hodně nadchly a kde jsem otočil šíleně peněz, pak jsem o hodně přišel, takže jsem se učil tou těžkou cestou, pokusy a omyly. Je potřeba to nastudovat, nejde přijít a začít klikat s tím, že peníze začnou přicházet. Ten čas si ale jde hodně zkrátit.

Výpisy opcí na tradingovém účtu

Jak tedy mohu výpisy opcí použít? Zaprvé pro tradingový účet, kde tuto strategii stále otáčím dokola. Obchody, které vám ukazuji, jsou z mého tradingového účtu, takového menšího účtu, na kterém živě obchoduji v Live Roomu. Začal na velikosti 19 000 dolarů, teď má okolo 70 000 – trošku to pokleslo, protože jdou proti mně přiřazené akcie –, ale růst je nějakých 269 %. Mým cílem tam není dostávat přiřazené akcie, ale převážně sbírat prémie a otáčet to. Kde mi akcie přiřadí, počkám, protože akciím, které kupuji, věřím. Někde vidíte, že vezmu ztrátu na opcích, a možná někde vezmu ztrátu i na akciích, když mi budou dlouho blokovat peníze. Protože ale mám margin účet, moc mi to neblokuje, takže mě to moc netrápí.

Výpisy opcí na investičním portfoliu: příklad HIMS

Zadruhé mohu tuto strategii používat na akciové portfolio, kde mohu přinést dodatečný příjem. Myslím si, že velmi realistických je nějakých 10–20 % ročně na akcie, které v portfoliu prakticky jen leží. Mohu například vypisovat call opce, což jsem teď začal dělat na akcii HIMS, která šíleně vyletěla nahoru. Sdílel jsem ten obchod: cena letěla nahoru, začal jsem vypisovat call opce, ale pokračovala ještě mnohem dál, protože tam byl velký short interest. Prémie a implikovaná volatilita ale byly tak vysoko, že jsem byl schopen vypsat call opce na ještě vyšším striku za větší kredit a přerolovat je, tedy prodloužit si čas. Nechtěl jsem totiž, aby mi akcie byly odebrány – jinými slovy, aby mě to vykoplo z pozice –, protože HIMS chci dál držet klidně ještě několik let.

Na akciích mám v tuto chvíli nerealizovaný zisk nějakých 46 000 dolarů a zároveň z nich přináším income. Ten je v platformě teď zkreslený, protože už jsem předtím obchod roloval a platforma předchozí obchod neukazuje. Je to ale příklad, jak přinést dodatečný income na akcie, které vám v portfoliu třeba leží, nic nedělají, jdou do strany nebo mírně dolů, nebo si myslíte, že se budou nějakou dobu točit v nějaké spirále, než se uvidí, co bude dál – třeba s AI.

Otázky, které teď nejspíš naskakují

Teď jsme poškrábali jen povrch. Berte to, co jsem vám předal, jako takový rychlokurz, který vám doufám otevřel oči, jaké možnosti tato strategie má a jak ji používám. Teď ale může naskakovat spousta otázek:

• Na jaké akcie put opce vypisovat? Ne na všechny je to vhodné a výhodné, někde je to naopak úplně postavené proti nám.
• Jakou ideální implikovanou volatilitu by akcie měla mít, kde to dává smysl a kde už ne. Implikovaná volatilita, tedy očekávaný pohyb, značí rizikovost – kde je to rizikovější, je víc prémie, a kde je to už moc, je to samozřejmě blbé. Najít ten balanc mi trvalo dlouhou dobu.
• Jak zvolit čas expirace, držet otevřenou pozici až do expirace, nebo ji zavírat dřív, a kdy – podle toho, jaký to dělá pohyb nebo jak se změnila delta opce.
• Existuje optimální nastavení, kde dostanu zaplaceno nejvíc a zároveň mám stále vysokou úspěšnost? Když se do něčeho opřu, lehnu do toho, nastuduji to a dělám různé backtesty, abych našel optimální nastavení, kde dostanu zaplaceno nejvíc za co nejméně rizika. Ano, existuje.
• Jak to co nejvíc zautomatizovat. Jsou to swingové obchody, takže si myslím, že to není potřeba dělat úplně automaticky – většinu obchodů zadávám ve středu a stačí si k tomu sednout večer. Nejtěžší a časově náročná je ta část předtím: porozumět tomu, zorientovat se a vědět, co dělat. Pak už to náročné není. Lze například zadávat příkazy na výstup – řeknu si, za jakou cenu chci vystoupit, zadám to, zavřu platformu a pozice se automaticky zavře.
• Jak ke strategii přistupovat na účtu menším než 10 000 dolarů. Nad tím jsem v posledních týdnech trávil dlouhou dobu, protože vím, že v Live Roomu máme hodně lidí, kteří začínají s menším účtem několika tisíc dolarů. Dával jsem dohromady i watchlisty akcií, na kterých lze strategii praktikovat. Jak jste viděli na příkladu Nu, můžeme si hrát s desítkami dolarů – 30 dolarů prémia, a když dostanu akcie přiřazené, je to za 1 000 dolarů na cash účtu, na marginu to zablokuje třeba 300. Dá se to tedy začít učit bez velkého rizika, když to budete dělat chytře na vhodných akciích. Zjistil jsem také, že na menší účet je potřeba používat trochu jiné opce a jiné delty než na větší účet.
• Jak používat výpisy put a call opcí na investiční portfolio a vytvořit dodatečný income, jak jste viděli u HIMS.
• Kdy pozice rolovat, kdy to dává smysl a kdy ne – proč jsem se třeba rozhodl na AMR ani na Celsiu pozici dál nerolovat. Na tohle je důležité mít odpovědi, jinak otevřete obchod, a když půjde proti vám, začnou naskakovat otázky a strach: „Ježiš, já dostanu akcie, co se bude dít, co s nimi budu dělat?“ Je důležité mít plán a scénáře, vědět, co nejhoršího může nastat, jak se v té situaci zachovám a co to znamená z pohledu money managementu pro můj účet.
• Jak trackovat cost basis, tedy náklady na investici do akcií, a mít přehled o přijatých prémiích. Jak jste viděli, na mém účtu to na první pohled může vypadat, že na Celsiu prodělávám 5 000 dolarů, ale přijaté prémie mám za 7 000 dolarů – a to vám udrží psychiku pod kontrolou. Připravil jsem excelové tabulky, kde se dají prémie velmi pěkně trackovat.
• Jak nemít v portfoliu pozice, které korelují. Na to jsem se dlouho nesoustředil, ale je to důležité. Když budete mít vypsané put opce na Google, Amazon a Apple, je to, jako byste měli na Googlu vypsané čtyři opce místo jedné, protože se to bude chovat podobně.
• Co dělat, když obchod jde proti nám.
• Kdy vypisovat put opce – čekat na potvrzení setupu, nebo chytat padající nože? Krása je v tom, že kombinujete tři pravděpodobnosti: pravděpodobnost technické analýzy, pokud ji používáte, pravděpodobnost fundamentu – že najdete skvělou společnost, o které jste přesvědčeni, že půjde dlouhodobě nahoru – a pravděpodobnost opcí, protože opce jsou derivát s vlastními kontrakty a vlastní burzou. To všechno můžeme zkombinovat. Proto nevypisuji opce s nízkou deltou, hodně daleko od aktuální ceny, kde je gigantická pravděpodobnost zisku – ve většině případů to nedělám –, a přesto mám úspěšnost 84 %, na výpisech put opcí dokonce 85 %, přestože opce, které vypisuji, samy o sobě 85% pravděpodobnost úspěchu nemají.
• Vypisovat před earnings, po earnings, nebo je nechat přes ně?
• Jak se vyhnout příliš velké páce. Tady si myslím, že spousta lidí bude na začátku dělat chybu a může na to opravdu špatně doplatit. Kdy je to už moc, kdy je to bezpečné, jak si to jednoduše hlídat, rozumět marginu a zvolit velikost pozice.
• Jak se vyhnout zaseknutí v nelikvidních opcích. Ne všechny opce jsou likvidní – pak jsou široké bid-ask spready, ceny jsou daleko od sebe a okradete se. I když uděláte dobrý obchod, můžete nejspíš prodělat peníze.
• Týdenní, nebo měsíční opce? Co je lepší.
• Jak znát dopředu nejhorší možný scénář a připravit se na něj, jakou deltu volit, jak vypisovat put opce na margin účtu a na cash účtu, jak funguje margin a co dělat, když dostanu přiřazené akcie.
• Jak vypisovat put opce v optimálním místě, kde mám možnost výstupu, když jde obchod proti mně. Chci je vypisovat na úrovních, kde dostanu takzvanou druhou šanci na výstup z pozice. Všimněte si, že se vždycky soustředím na riziko – jako první je riziko, teprve pak benefit.

Nový 12denní workshop zaměřený na výpisy put opcí

Jak jsem říkal, poškrábali jsme jen povrch, a proto udělám nový workshop, kde se budu zabývat jen touto strategií. Dostal jsem na to spoustu dotazů a ještě jsem ji nikdy podrobně neučil. Vím, že v Live Roomu ji pár lidí už praktikuje – můžete se podívat na rozhovory s některými obchodníky z Live Roomu na tradesmart.cz a uvidíte, že ve většině případů používají právě tuto strategii. Tam jsem si uvědomil, jaký má efekt: i u lidí, kteří neobchodují dlouho, letí díky ní úspěšnost nahoru.

Workshop bude trvat 12 dní a bude zaměřený jen na tuto strategii – osm dní teorie a čtyři dny živého obchodování. Pokud jste úplně na začátku, dostanete k tomu kurz základů opcí a všechny základní kurzy a videa, které mám k dispozici, a budete mít přístup navždy, takže pokud nemůžete být živě, můžete si to kdykoliv přehrát. Přihlášky zavíráme v neděli 9. 3. a startujeme v pondělí 10. 3. v 19:00, odkaz je vpravo.

Byl to Marťin nápad udělat bonus, protože se to minule osvědčilo. Snažím se vždycky dát maximum lidem, kteří se do workshopu přihlásí. Naposledy jsme dělali workshop pro začátečníky na investování a trading a pro pár prvních lidí jsem dal k dispozici individuální konzultaci jeden na jednoho. Takže i teď prvních pět lidí, kteří se přihlásí, získá ode mě hodinovou konzultaci online – přes Skype už bohužel ne, ten Microsoft vypnul, ale přes Google Meet – a můžeme vyřešit všechny otázky. Na stránce, úplně dole, najdete také PDF z dnešní prezentace, které si můžete stáhnout, projít a připomenout si, co všechno jsem na vás dnes vychrlil, a také rozhovory s lidmi, kteří tuto strategii už používají.

Jak workshop probíhá

Není to standardní kurz. Snažím se, aby to bylo maximálně osobní, s malou skupinou lidí, stejným stylem jako minulý workshop pro začátečníky, který trval sedm, osm dní. Na začátku je živé vysílání s úvodem, pak každý den jedna lekce zaměřená na konkrétní téma, vy si zapisujete otázky a na konci teorie je shrnutí v živém vysílání. Minule jsem vysílal asi 4 hodiny – opravdu se snažím odpovědět na všechny otázky, abych se ujistil, že tomu plně rozumíte, a strávím tam tolik času, kolik bude potřeba. Pak nastává praxe: čtyři dny živého obchodování.

Nebude to v rámci klasického Live Roomu. Tam řídíme investiční a tradingová portfolia, máme rozběhnuté obchody a soustředíme se na obchodování, takže předpokládám, že tomu člověk rozumí. Otevřu graf a řeknu: „Google je tady u supportu, má takové EPS překvapení, férová hodnota je tady, jdu vypsat put opci na tomhle striku,“ a moc nevysvětluji proč a jak. Není to úplně učení, i když se z toho dá hodně pochytit. Tady jdeme do hloubky strategie. Live Room máme ve středu, toto bude vždy v úterý – čtyři týdny každé úterý mě uvidíte vysílat a obchodovat čistě jen tuto strategii, živě hledat příklady v aktuálním trhu, připravovat obchody a odpovídat na otázky.

• 1. den – úvod (pondělí v 19:00, se záznamem): představím celý koncept strategie mnohem detailněji než dnes, co je opravdové tajemství úspěšného výpisu put opcí a celkový přístup, který mi vydělal miliony korun – používám ho i na svých velkých účtech, nejen na tradingovém účtu v Live Roomu. Jak strategii používat na cash i margin účtu, základní údaje o opcích, které pro výpisy musíte znát, tedy řecká písmena, orientace v opční platformě a jaké brokery můžete používat, pokud začínáte.
• 2. den: strategie výpisu put opcí pro růst tradingového účtu – jak ji uchopit pro trading a swingové obchodování na 16, 20, 30, 50 dní, jak vytvořit pravidelný měsíční nebo týdenní příjem, jakých chyb jsem se dopustil a čemu se vyvarovat, na jakých akciích put opce vypisovat a jaké podmínky musí akcie konkrétně splňovat.
• 3. den: použití strategie pro účty menší než 10 000 dolarů – připravená nastavení, watchlisty a přesné podmínky. Hodně dotazů z Live Roomu bylo právě na tohle, protože když mě tam vidíte něco vypisovat, je to kolikrát na akcie, které na menší účty použít nejde. Uvidíte, na jaká aktiva se soustředit a jaké opce vypisovat.
• 4. den: kdy a jak vypisovat put opce na dlouhodobém akciovém portfoliu a dostat zaplaceno za čekání, než akcie koupíme, a jak přinést dodatečný příjem na akcie, které vám leží v portfoliu – vypisování call opcí, jak jsem to teď dělal na HIMS, případně i put opcí, pokud už pozici mám. Tak jako Warren Buffett na Coca-Cole, kde už akcie měl a dál sbíral miliony dolarů na prémiích.
• 5. den: moje strategie obchodování earnings s vysoce pravděpodobnými výpisy put opcí pro rychlé zisky. Může to znít až moc lákavě, ale kdo jste v Live Roomu, víte, že to tak je, pokud jsou splněné podmínky. Je důležité na nic nezapomenout – všiml jsem si, že lidé teď vypisovali put opce, myslím na HIMS nebo jinou akcii, a šlo to proti nim, protože tam byl docela slušný gap. Uceleně vám předám, co všechno sleduji, kdy to jdu dělat a kdy ne. Této strategii říkám „jdu zvednout peníze, co leží na druhé straně cesty“ – vždy je ale potřeba se pořádně rozhlédnout, vědět, jak vše správně nastavit, a mít riziko pod kontrolou.

Všechno obnáší riziko, není to zadarmo, jen je důležité naučit se ho řídit money managementem. Tady se většina lidí může dostat do velkého průšvihu. Největší průšvih nastane, když vypíšete hromadu put opcí na velikost účtu, která si to nemůže dovolit – margin účet vás pustí, pak je dostanete přiřazené, akcie půjdou dolů, dostanete margin call a máte účet smazaný. Opravdu pozor na to. Není to tak, že dostáváte peníze zadarmo a „Dominik tady jen vydělává“. Hodněkrát jsem na tom prodělal. Vždycky to obnáší riziko, jde jen o to dělat to smysluplně, logickou cestou, rozumět tomu a vědět, co je nejhorší scénář. U každého obchodu ve workshopu uvidíte, jaký je nejhorší scénář, že s ním počítám a co můžu udělat, abych zmírnil dopad rizika. Riziko nikdy neodstraníme, můžeme se ho naučit jen řídit.

• 6. den: jak použít tuto strategii pro důchod – varianta vhodná pro opravdu dlouhodobý přístup s opravdu vysokou pravděpodobností. Přirovnávám ji ke spořicím účtům, mnohem lepším, než jaké jsou dnes, nebo ke skvělému doplňku investičního portfolia. Pokud máte dlouhodobý výhled, vyšší věk nebo více peněz a nejde vám už tolik o růst, ale o maximálně bezpečný income – nechci říkat bezpečný, všechno je rizikové –, je to přesně tato metoda.
• 7. den: money management, který bude u této strategie kriticky důležitý – jak řídit a opravovat obchody, nastavit správnou velikost pozice, diverzifikovat portfolio nekorelujícími akciemi, vybrat správné opce pro výpis, jakou zvolit deltu, kdy brát profity a jak výrazně zvýšit úspěšnost celé strategie. Předám svá konkrétní pravidla a plán, díky kterému jsem schopen s výpisy opcí vydělávat na trzích miliony s 84% pravděpodobností úspěchu.
• 8. den: živé vysílání, kde budu odpovídat jen na vaše otázky. Zapnu kameru, budete mi podkládat otázky v chatu a v čemkoliv si budete nejistí, pokud dokážu, pomůžu. O strategii vím hodně, ale sám se pořád učím, přicházím na nové věci a vylepšení a nabírám zkušenosti, takže předávám všechno, co vím. Ukážu také, jak si stáhnout demo opční platformu a zkoušet to nanečisto. Můžete zrychlit čas tím, že zkrátíte expirace, a zažijete všechno rychleji.

Nejsem zastáncem demo účtů, myslím, že je potřeba co nejdřív přejít na reálný účet. U opcí jsem se ale často setkal se studenty, kteří se prostě uklikli – místo na bid klikli na ask a měli úplně obrácenou pozici. Pokud opci místo vypsání koupím, dělám úplně jiný obchod. Byl jsem na callu s člověkem, který přesně tohle měl a ptal se, co s tím má dělat a jak z toho ven – najednou opravujete obchody, kde jste se jen uklikli. Je tedy dobré se v demu zorientovat a vědět, kam klikat. Není to nic složitého a myslím, že vám to dokážu vysvětlit zřetelně a pochopitelně za celkem krátký čas. Jakmile to budete mít pod kontrolou, můžete jít na reálný účet.

Potom budou následovat čtyři dny živého obchodování, vždy v úterý od 19:00, kde mě uvidíte obchodovat tuto strategii, vybírat obchody a opce, připravovat se na scénáře a odpovídat na vaše další otázky. Pokud jste v Live Roomu, budou to vysílání navíc, mimo běžný Live Room, zaměřená jen na tuto strategii. Navíc si odnesete víc než 10 konkrétních akcií, které splňují kritéria pro výpisy put opcí a na kterých tuto strategii teď sám praktikuji. Po skončení workshopu vám zůstanou přístupy ke všemu, takže se můžete k lekcím a vysíláním vracet. A pokud budete chtít, můžete se mnou a s dalšími živě obchodovat v Live Roomu – a až tam budu říkat „vypisuji tady na takové deltě“, budete přesně vědět, co to znamená, proč to tak je a jestli vám obchod zapadá do vašeho portfolia.

Nejsem zastáncem pouhého kopírování, to je podle mě vždycky cesta do pekel. Je potřeba tomu porozumět a naučit se takzvaně rybařit, ne jen dostávat ryby. Všechny obchody samozřejmě sdílím a budu sdílet, ale je důležité se nad nimi zamyslet: dává mi to smysl, můžu si to dovolit, mám na to účet, nebo půjdu radši jinam? Jakmile to máte pod kontrolou, strach odchází. Strach je většinou z toho, čemu člověk nerozumí. A to bude cílem tohoto workshopu.

Otázky z chatu

Otázka: Kolik se platí úrok za margin u Interactive Brokers?

Pokaždé jinak, hodně se to mění, a mohlo by to být za pár dní jinak, takže nemá smysl to říkat. Vždycky to najdete na jejich oficiálním webu, myslím, že i přímo v platformě. (Mimochodem Marťa mi přinesla vodu – poslouchá mě, i když opce ještě nepoužívá. Možná po dnešním webináři začne.)

Otázka: Co když ještě nemám účet u brokera?

To je jedno. Vezměte si opak – kdybyste účet měli, ale neuměli strategii nebo nerozuměli konceptu, je to taky k ničemu. Za mě je studium vždycky na prvním místě a účet u brokera je to nejmenší, dnes si ho otevřete asi za 10 minut. Pamatuji si, když jsem si poprvé otevíral účet u brokera v Americe – byla to TradeStation – a byla to velká akce. Smlouvy mi posílali letadlem z Miami, kde mají sídlo, kurýrem UPS, který čekal u dveří, až podepíšu. Byl to štos papírů, vůbec jsem nevěděl, co podepisuji. Poslal jsem je zpátky, za několik dní chtěli ještě něco, pak se mnou chtěli mluvit na callu. Masakrální záležitost. Trvalo to myslím asi měsíc a stálo hodně peněz. Byly tam minimální požadavky, myslím 10 nebo 20 000 dolarů, nešlo si tam poslat jen 2 000 nebo 5 000 dolarů, a i za platformu se platilo měsíčně, nevím přesně, možná 100–200 dolarů. To už je ale hodně let zpátky. Dnes je to pohádka.

Otázka: Z jakých konkrétních částek jsou uvedené zisky a ztráty z opcí?

Vždycky záleží na tom, kolik zabral margin. Účet měl na začátku 19 000–20 000 dolarů a pak se postupně pohyboval přes 30, 40, 50, 60 až ke 70 000, takže jsem používal víc a víc. Když se podíváme na JD a vypíšeme třeba put opci na kulatém striku 40, pět kusů – nevím, jestli je teď výpočet od Interactive Brokers správný, možná proto, že je účet už větší, a záleží i na tom, o jakou akcii jde –, ukazuje margin impact 663 dolarů, a přitom dostávám přes 1 000 dolarů. To je návratnost přes 100 %, takže blokovaná částka pro takový obchod není moc velká.

Otázka: Jak vyhledávat vhodné akcie?

Na to se budeme přesně zaměřovat ve workshopu.

Otázka: Jaké je hlavní riziko wheel strategie?

Dobrá otázka. Z mého pohledu spočívá ve dvou věcech. První je velikost pozice – můžete se snadno přepákovat. Na cash účtu to jde, ale není to, řeknu na rovinu, moc sexy a výhodné. Na margin účtu musíte vědět, jak margin při výpisech funguje, a mít to pod kontrolou, protože vás to pustí, i když jste přepákovaní, a na první pohled to tak nemusí vypadat. Strategie může být zrádná právě v tom, že úspěšnost je na vaší straně, takže ve většině případů budete brát zisky. Až při přiřazení se ukáže, jestli jste přepákovaní. I když jste přepákovaní a dojde k přiřazení, ale akcie se nepohne nebo hned půjde zpátky nahoru, řeknete si „super, vydělal jsem ještě víc“ a účet bude hodně růst. Problém nastane, když budete hodně přepákovaní a akcie půjde hodně dolů – dostanete přiřazené akcie a ono to pořád padá. Tam je největší riziko.

Druhá věc je riziko v čase, nebo když vyberete blbou akcii, kde neposbíráte moc prémie a která je v době výpisu fundamentálně špatná a nadhodnocená. Riskujete, že může jít zpátky dolů a buď ji budete zavírat se ztrátou, nebo budete muset dlouho čekat, jestli se vůbec vrátí, podle toho, jaký je tam fundament. U mě – a uvidíte to na workshopu – všechno začíná od fundamentu a správného výběru akcií. Jsou tam tři pravděpodobnosti: fundament, tedy skvělá akcie, ideálně podhodnocená, technická analýza a dobrá pozice opcí. Největší riziko je tedy podle mě přepákování na margin účtu a špatný výběr akcie. Lidé s menším účtem si často řeknou, že to budou dělat na levných akciích za 5 nebo 6 dolarů, ale neprověří si fundament a nevědí, jaká je férová hodnota. Celý koncept strategie do sebe zapadá tak, že jsme schopni riziko řídit a nenastane moc situací, kdy to dojde do úplně kritických scénářů. A i když ano, máme tam jen určitou část kapitálu.

Otázka: Když je to tak úspěšná strategie, proč to neděláš s vyššími čísly?

Dělám. Jak jsem říkal, dělám to i na účtech řádově v desítkách milionů korun, se kterými sám obchoduji. Tohle je tradingový účet, se kterým dělám challenge – vzal jsem ho s partou lidí, kteří se přihlásili do Live Roomu, a zvýšili jsme ho z 19 000 na 70 000 dolarů. V lednu 2025 jsem znovu odstartoval výzvu, kde jsme vzali ještě menší účet, 10 000 dolarů, a mým úkolem je ho dál nechat růst. Vedle toho samozřejmě obchoduji na svých investičních účtech, z nichž jeden nebo dva v Live Roomu sdílím – jeden má velikost něco okolo 15 milionů korun, druhé je Junior portfolio – a pak mám ještě účty, které veřejně nesdílím. Obchoduji tedy s daleko větší sumou peněz, ale tady se snažím být nablízku lidem, kteří začínají a nemají takový objem. Princip je stejný, ať to děláte na účtu za 10 000, 50 000 dolarů nebo 5 milionů dolarů. Warren Buffett to dělá s miliardami dolarů, takže likvidita je tu prakticky pro kohokoliv.

Otázka: Nerozumím pojmu „koupit zpět“.

Je to jen pojmenování příkazu. Když vypisujete, jdete prodat, abyste pozici otevřeli – sell to open. Abych ji zavřel, musím koupit – buy to close. V praxi je to jednoduché: u vypsané opce kliknete na tlačítko „close“, vytvoří se příkaz buy to close, dáte submit a je to. Kupuji zpět, jen se to tak nazývá, ale je to otázka kliknutí jednoho tlačítka.

Otázka: Dají se vypisovat kreditní spready?

Ukážeme si to taky, bude to součástí workshopu i pro menší účty, protože s nimi můžete výrazně snížit náklad na strategii. Chovají se ale trošičku jinak, takže si ukážeme, kdy je používat, jak je nastavit a jak široké pásmo zvolit. Dobrý bod.

Otázka: Znamená to, že pokud akcie stojí 500 dolarů a na účtu mám 20 000 dolarů, budu muset koupit 100 akcií za 50 000 dolarů?

Je to přesně tak, jak píšete, ale tak by se to chovalo na cash účtu – v tom případě byste musel vybrat jinou akcii nebo jinou opci. Na margin účtu bude broker většinou požadovat, jako byste skládali zálohu, okolo 30 % podle podkladového aktiva. I tak je ale důležité mít pod kontrolou money management, protože situace, kterou popisujete, je pro účet velmi riziková – broker vás třeba pustí, ale může to být rizikové.

Otázka: Je to moc informací najednou, ale vypadá to velmi zajímavě.

Klidně si projděte PDF nebo si to přehrajte ze záznamu. Ve workshopu to budeme probírat všechno detailně a budeme na to mít 12 dní. Představte si, jak se posunete, když tomu 12 dní obětujete večer hodinu, dvě, někdy čtyři – někdy vysílám déle.

Otázka: Co je rolování?

Rolování je způsob, jak prodloužíte čas. Danou opci zavřete a otevřete další v delším časovém horizontu, případně i na jiném striku. Musí to ale dávat smysl – jsou situace, kdy nedává, podle toho, kdy to uděláte. V určitých situacích byste museli rolovat hrozně daleko v čase a už by nedávalo smysl mít tam blokované peníze. To budu probírat ve workshopu.

Otázka: Chce se to opravdu učit.

Přesně tak. Pokud chce být člověk v něčem úspěšný, musí se podle mě stát učící se mašinou. U investování i tradingu celý den nedělám nic jiného než čtu, učím se, vyhodnocuji, vracím se zpátky, snažím se dělat víc toho, co mi fungovalo, a míň toho, co nefungovalo, a každý den se posouvat dopředu. Workshopy dělám i proto, že jsem zjistil, že se u toho sám ve většině případů dost zlepším. Je to z tohoto pohledu hodně sobecké – nejlépe se učím tím, že to učím někoho jiného. Donutí mě to téma nastudovat, připravit se a vysvětlit ho jednoduše, i když je komplikované, aby ho pochopil i úplný laik. To vyžaduje hodně času, takže je to win-win.

Otázka: U jakého brokera obchodovat a dá se to trénovat na demu?

Stoprocentně. Obchoduji u Interactive Brokers, který má i demo, takže to tam můžete bez problémů trénovat, a ve workshopu vám ukážu jak a kde. Dobrá platforma na opce je ještě tastyworks.

Otázka: V příkladu s Nu – když cena spadne pod 9,70, musím koupit akcie za 970 dolarů?

Ne. Když spadne pod 10, tedy pod strike, musím koupit 100 kusů akcií za 10 dolarů, tedy za 1 000 dolarů. To je ale na cash účtu, na marginu budu potřebovat přibližně 300 dolarů.

Otázka: Proč, když vypíšu put opci, ukazuje platforma negativní zisk?

Dobrá otázka, hned vám ukážu příklad přesně toho, co popisujete. Vypsal jsem put opci na TOL na striku 130 a cena jde proti mně. Platforma mi ukazuje ztrátu, ale ta mě vůbec netrápí, protože bych ji realizoval jen tehdy, kdybych šel opci teď zavřít, a to nedělám. To vždycky říkám v Live Roomu: tohle číslo nepotřebujeme vidět, protože ho nebudu realizovat. Mě zajímá kredit, 450 dolarů. Svítí to tu červeně, ale pro nás je to zelené, protože jsme na straně vypisovatele. Můžu maximálně získat 450 dolarů – a to získám, dostanu přiřazených 100 kusů akcií a začíná cashflow wheel, který můžeme roztočit, nebo čekat, až akcie půjde nahoru, vypisovat call opce a tak dále.

Ukazuje to ztrátu, protože cena akcie jde proti mně. Put opce na hodnotě roste, když cena akcie padá, ale já jsem na straně vypisovatele. Vypsal jsem za 4,49, ale teď je hodnota okolo 19, protože akcie jede dolů a opce nabírá na hodnotě. Ideálně potřebuji obráceně, aby hodnota opce šla na nulu, a pak bych sebral jen prémium 450 dolarů. Teď můžu samozřejmě uvažovat o rolování, nebo se nechám přiřadit, ale otevřené P&L na opcích realizovat nebudu. Realizoval bych ho, kdybych opci zavřel a otevřel novou někde dál – pak bych potřeboval najít opci, která tuto hodnotu přebije, takže by musela mít hodnotu víc než 19,53. To všechno si budeme přesně vysvětlovat na workshopu, a myslím, že za těch 12 dní – osm dní teorie a čtyři dny praxe a živého vysílání – jste schopni to dostat pod kůži.

Otázka: Platforma tastyworks mi na obchodování přijde přehlednější. Je přesto lepší Interactive Brokers?

Pro mě ano. Oni už udělali nový vzhled a já pořád používám ten starý, nevím proč, ale jsem na něj zvyklý. Můžete být i na tastyworks, obzvlášť na začátku je to podle mě vesměs jedno. U Interactive Brokers ale budou podle mě nižší poplatky a lepší exekuce, je tam rozhodně víc produktů na výběr a lépe se mi tam posílají finance – můžu nafundovat české koruny a uvnitř si je změnit na dolary, což u tasty myslím nejde, tam jde mít účet jen v dolarech, takže si je musíte vyměnit doma. A Interactive Brokers je obrovský gigant s velkou historií, takže mu důvěřuji.

Otázka: Je dobré mít na tuto strategii oddělený účet?

Záleží, někomu to nevadí. Já to na tradingovém účtu kombinuji – občas koupím akcii, udělám jiné opční strategie, třeba butterfly, jak jste viděli, někdy kupuji call opce, put opce, dělám syntetické pozice a převážně vypisuji put opce. Můžete si to oddělit, proč ne, nebo si vyhradit část kapitálu na tuto a část na jinou strategii. U investičního účtu je dobré, nebo spíš nutné, používat to dohromady, protože tam pracujete s akciemi, které máte nakoupené. Když mám 100 kusů akcií, třeba Carvany nebo HIMS, můžu vypsat jednu call opci, když mám 500 kusů, můžu vypsat pět. Akcie jsou kolaterál, tedy zástava, která je pro výpis call opcí nezbytná, takže to nemůžu dělat na zvláštním účtu, kde akcie nemám.

Otázka: Jak se počítá úspěšnost?

Těch 85 % na opcích je z počtu obchodů – na kolika z nich jsem vzal zisk. Fór je ale v tom, že i když pak dostanu přiřazené akcie, mám akcie, a protože se to snažím dělat na skvělých společnostech, věřím, že dlouhodobě půjdou nahoru, a jsem ochotný počkat, až nahoru půjdou.

Otázka: Dá se dělat backtest na opce?

Ano, ve workshopu vám ukážu velmi dobrý software, který backtesty ukazuje, existuje jich spousta. Sám je mám k dispozici, takže vám ukážu testy, od kterých jsem se odrážel. Backtesty jsou dobré a pomůžou třeba pro psychiku, ale je potřeba prostě skočit do trhu, vědět, co člověk dělá, a umět to řídit. Strategie je lepší než my, lidé, takže je potřeba jí pak důvěřovat a mít vytvořený dlouhodobý plán, jak k ní přistupovat jako k celku.

Otázka: Kde získám PDF?

Když se prokliknete na stránku workshopu, nahoře najdete přihlášku, níž rozhovory s lidmi, které si můžete přehrát, a úplně dole PDF prezentace z webináře ke stažení.

Otázka: Bylo to moc rychlé.

Workshop bude osm dní za sebou, a pokud uvidím, že je to příliš rychlé, nemám problém to zvolnit. Na poslední workshop jsem ale dostal fakt skvělé zpětné vazby, že byl velmi individuální, všechny dotazy byly zodpovězené a mělo to řád a postup. Taková škola – každý den večer víte, že tomu potřebujete věnovat hodinku, dvě, napíšete si otázky, počkáte na vysílání, já vám je zodpovím a jdeme dál. A netrvá to moc dlouho, není to velký kurz se 40 videi, ze kterých si stejně všechna nepřehrajete a ztrácíte se v nich. Je to intenzivní workshop, který je maximálně osobní, jak to jde, a prakticky živě.

Investujte jednou do vzdělání a benefitujte navždy

Vysílám už nějaké dvě a půl hodiny, tak děkuji všem, kdo vydrželi až do konce. Doufám, že jste si něco odnesli, i když se nerozhodnete přidat do workshopu – nic se neděje. Zaznělo tu spousta informací, můžete je jít vstřebávat a podívat se, jestli vám strategie dává smysl. Sám ji praktikuji několik let a nepřemýšlím o tom, že bych ji zahodil. Viděli jsme, že Warren Buffett ji praktikoval v roce 1993, takže si můžeme být jistí, že u ní stoprocentně platí moje motto: investujte jednou do svého vzdělání a benefitujte navždy. Když se ji naučíte, můžete z ní benefitovat do konce života. Je tu desítky let a bude tu dál. Trh se bude měnit, budou jiné akcie, ale my to pořád děláme dokola se stejným principem – najdeme akcie, které splňují podmínky, a pokračujeme dál. Objeví se Nvidia, objeví se jiná Nvidia, můžeme to dělat na indexy, na ETF, na QQQ, na SPY.

Koukněte se klidně na rozhovory s lidmi z Live Roomu, kde se jich ptám, jak tyto strategie používají a jaké jim výpis put opcí dokázal přinést výsledky – najdete je na stránce s přihláškou. Děláme i osobní setkání – na konci roku jsme měli setkání naší komunity v naší restauraci, kde jsme celý den mluvili o investování a tradingu, bylo to skvělé a plánujeme to zopakovat. Děkuji za pozornost a uvidíme se ve workshopu, u dalšího webináře nebo u videa na YouTube.