Akcie vysílají DŮLEŽITÝ signál

Prvních pět obchodních dní roku

Začněme velmi zajímavou statistikou, která sahá až do roku 1950 a řeší první obchodní dny na S&P 500. Říká, že pokud je S&P 500 v prvních pěti dnech roku nad 0 %, je průměrné roční zhodnocení S&P 500 +16 %. Pokud je ale v prvních pěti dnech pod 0 %, je průměrné roční zhodnocení jen 3 %. Když se podíváme na S&P 500 – já mám tady SPX –, vidíme začátek roku: první, druhý, třetí, čtvrtý a pátý den uzavřelo S&P 500 zhruba 0,6 % v plusu. Podle této statistiky bychom tedy měli mít před sebou velmi pozitivní rok, kdy S&P v průměru udělá nějakých 16 %.

Už v předchozím videu z minulého týdne jsem rozebíral, jak se S&P 500 typicky chová, když jsou předtím dva tři roky ve vysokém plusu, takže kdyžtak se na to podívejte.

Býčí potvrzení podle Larryho Williamse

Přidám ještě jednu statistiku, kterou nasdílel náš člen z investičního klubu. Je od Larryho Williamse, což je skvělý obchodník, a jde o býčí potvrzení pro rok 2026, které vychází z podobné statistiky, jakou jsem vám teď ukázal. Williams navazuje na výzkum Yaleho Hirsche a Jeffa Hirsche a pracuje s takzvaným efektem prvních pěti dnů, který sleduje procentuální změnu trhu od posledního obchodního dne předchozího roku přes prvních pět obchodních dnů nového roku.

Konkrétní data, ze kterých vychází: za posledních 76 let S&P 500 za celý rok kleslo pouze ve 26 % případů. Pokud bylo prvních pět obchodních dnů roku pozitivních, skončil rok růstem v 84 % případů. Pravděpodobnost růstu je tedy poměrně vysoká – cokoliv nad 80 % je slušné. Pokud růst v prvních pěti dnech přesáhl 1,2 %, pravděpodobnost růstového roku vzrostla dokonce na 93 %. Z 28 takových let skončily poklesem pouze dva roky.

Williams navíc používá prvních šest obchodních dnů, aby zahrnul celý první týden, což podle něj lépe odráží skutečný sentiment investorů. Výsledky pro rok 2026, které člen klubu sdílel: Dow Jones +3 % za první obchodní týden, tedy těch šest dní, a S&P 500 nějakých +1,6 %. To by znamenalo, že pravděpodobnost růstu se podle těchto statistik ještě výrazně zvyšuje. Historicky měly roky splňující tato kritéria průměrný roční výnos 14 %, zatímco ostatní roky pouze 5,3 %.

Jinými slovy, trh nám vysílá signál, že na začátku roku jsou investoři a instituce ochotní kupovat, je tu poměrně silné momentum a S&P 500 je na novém absolutním vrcholu, což by se mohlo pozitivně promítnout do celého roku. Průběh roku ale samozřejmě nemusí být vůbec jednoduchý a pravděpodobně bude dost volatilní.

Nová cla kvůli Íránu a rozhodnutí Nejvyššího soudu

Trump rozjíždí další válku: zavedl 25% clo na veškerý obchod se Spojenými státy pro země, které obchodují s Íránem. Opatření primárně zasáhne Čínu a Rusko jako hlavní partnery Íránu, což podle expertů může zvýšit ceny energií a zboží ve Spojených státech a vyvolat odvetná cla v globálním obchodu.

Další důležitou věc máme před sebou 14. ledna, kdy Nejvyšší soud rozhodne o legálnosti, nebo nelegálnosti cel, která Trump zavedl v minulém roce. Trump ve svém dalším prohlášení varuje před chaotickým vracením cel v hodnotě bilionů dolarů, včetně kompenzací za investice firem do nových závodů, pokud Nejvyšší soud rozhodne o jejich nelegálnosti. Spor vychází z rozhodnutí nižších soudů, které shledaly globální cla Trumpovy administrativy neoprávněnými kvůli nedodržení procedur, přestože přinesla do rozpočtu přes 233 miliard dolarů. Odhady ministerstva financí hovoří o 315 miliardách plus úrocích, které by se musely vrátit americkým firmám. To by mohlo způsobit tržní turbulence, ale umožnilo by to alternativy, jako jsou daňové úlevy pro přesun výroby.

Tento týden tedy bude hodně zajímavý. Volatilitu musíme na trzích očekávat prakticky každý rok – každý rok dá S&P 500 nějaký pullback okolo 5 %. A můžeme si všimnout, že v posledních letech není výjimkou zažít krátkodobý medvědí trh, který je pak véčkovým obratem rychle vykoupený zpátky.

Trump proti Fedu: vyšetřování Jeroma Powella

V neposlední řadě tu máme bitvu mezi Trumpem a Fedem, která může přinést další volatilitu. Nezapomínejme, že tento rok je velmi důležitý, protože Fed bude mít nového předsedu – Jerome Powell končí. Aktuálně se děje to, že Trumpova administrativa přes ministerstvo spravedlnosti zahájila trestní vyšetřování Jeroma Powella, šéfa Fedu. Oficiálně kvůli předražené renovaci budovy Fedu za 2,5 miliardy dolarů.

Proč to ve skutečnosti dělají? Trump už dlouho tlačí na Powella, aby rychle a hodně snižoval úrokové sazby. Powell to odmítá, protože chce zůstat nezávislý a bojovat proti inflaci. Vyšetřování je tedy hlavně politický nástroj, jak Powella vyděsit a donutit ho poslouchat Trumpa. Powell se k tomu poprvé veřejně postavil a řekl, že je to útok na nezávislost Fedu. V tu chvíli to trhy vzaly velmi špatně a hned klesly, ale velmi rychle to bylo vykoupené zpátky.

Pojďme se teď podívat do zákulisí grafů, na techniku trhu a na to, kam se přelévají peníze – a jak v tomto trhu letos investovat, nebo swingově obchodovat.

Moje koncentrované portfolio: +21 % od začátku roku

Ještě předtím se chci vyjádřit k příspěvku, který jsem poslal na X a Threads, pokud mě tam sledujete. Psal jsem v něm, že jsem na jednom ze svých soukromých investičních portfolií +17 % na akciích a že to pravděpodobně pomalu zabalím. Příspěvek strhl docela dost komentářů o tom, že musím být dost napákovaný a podstupovat nějaký hazard. Není tomu tak. Kdo jste uvnitř investičního klubu, víte, že páku prakticky nepoužívám. Občas používám deriváty, to znamená opce. Ale tohle je investiční účet, kde jsem velmi koncentrovaný: držím pouze sedm akcí a ta největší zaujímá přes 40 % portfolia. A právě tahle akcie zažívá od začátku roku poměrně velký vzestup. Pro aktualizaci: k dnešnímu dni je toto portfolio už +21,32 %, což je poměrně hodně, když S&P 500 je pouze nějakých 1,5 % v plusu.

Je to výsledek vysoké koncentrace. Pokud nemáte v portfoliu moc pozic a ty největší zaujímají velkou část portfolia, pak když přijde pohyb na těchto akciích, dokáže s vaším portfoliem hodně razantně pohnout. Všechny investice, analýzy a to, co kupuji, sdílím uvnitř svého investičního klubu – odkaz najdete pod tímto videem.

Portfolio je složené z akcií, do kterých většina lidí na sociálních sítích neinvestuje. Letí mimo radar většiny, mají malou, maximálně střední tržní kapitalizaci a jsou v dost nenáviděných sektorech, jako je energetika, komodity a podobně. Přestože minulý rok byl na tomto portfoliu, které bylo postavené poměrně kontroverzně, velmi úspěšný a silně překonal S&P 500, myslím si, že teprve letos a v dalších letech se začnou projevovat teze, proč jsem do těchto firem investoval. Takové portfolio může hodně kličkovat a mít oproti S&P 500 různé výsledky.

Šíře trhu se výrazně zlepšuje

Tím se dostávám k šíři trhu, protože ta se výrazně zlepšuje. Indexy už netáhnou nahoru pouze ty největší technologické akcie, ale rally se rozšiřuje, a to je pro trh velmi zdravé. Téměř 70 % akcií v S&P 500 se obchoduje nad svým 50denním klouzavým průměrem. Na grafu vidíme, že se to někdy od listopadu poměrně silně otočilo. Zároveň se 64 % akcií v S&P 500 obchoduje nad svým 200denním klouzavým průměrem. Jak se říká, pod 200denním průměrem se nedějí dobré věci. Sledovat tohle je z mého pohledu velmi důležité a během pár sekund vám to dá velmi dobrý pohled na to, jak silný je trh ve svém jádru.

S&P 500 máme na novém absolutním vrcholu. Nasdaq, tady ETF QQQ, ještě na novém absolutním vrcholu není, ale tenhle technický pattern za mě typicky pokračuje dál nahoru a trendová linie už je proražená, takže očekávám, že ceny by měly dál růst.

Russell 2000: peníze proudí do malých firem

Ještě zajímavější věci se dějí na Russellu 2000, tady ETF IWM. Je na novém absolutním vrcholu a hlavně rally v posledních dnech, obzvlášť od začátku letošního roku, je výrazná – IWM je od začátku roku +5,6 %. Tady nádherně vidíte, kam se přesouvají peníze: z velkých firem do těch menších, které jsou v Russellu 2000.

Já nekupuji celý index. Typicky neinvestuji téměř do žádných akciových indexů, ale převážně do individuálních firem. Snažím se vybrat jednotlivé byznysy, které dávají smysl, a investovat do nich dost koncentrovaně – proto vidíte ty výsledky, které jsem ukazoval. A převážně jde o firmy s malou a střední tržní kapitalizací, kam ty peníze teď směřují.

Před pár dny to bylo úžasně vidět: IWM během jediného dne posílilo o 1,1 %, mezitím SPY byl na nule a Nasdaq dokonce klesal. Ten den jsem si vyfotil na print screen. Sleduji, jak se tato ETF chovají mezi sebou a kam proudí peníze, a myslím si, že tuto setrvačnost můžeme očekávat i dál.

To, že proudí víc peněz do menších firem, je podle mě velmi pozitivní, protože jakmile ISM, tedy index zdraví byznysu a průmyslu, vzroste nad 50, malé společnosti z toho typicky benefitují nejvíc. Stejně jako počet akcií nad 50denním a 200denním průměrem je i tohle další pozitivní znamení, že se rally rozšiřuje. Není to jen o Nasdaqu a velkých technologických firmách, začínají růst i industriální, energetické a komoditní společnosti. To podle mě ještě posiluje statistiku prvních pěti či šesti dnů – pokud je S&P 500 v plusu, máme typicky plusový rok. Tohle je za mě ještě bonus navíc.

Jak letos investuji a swingově obchoduji

Znovu ale říkám: jestli to bude mít hladký průběh, nemám nejmenší tušení. Spíš jsem připravený na to, že ne, protože pokles o 5 až 10 % letos z mého pohledu dostaneme téměř na 100 %. Tom Lee, jeden z velmi známých investorů a analytiků, dokonce říká, že se letos dostaneme do bodu, kde to bude vypadat jako začátek medvědího trhu, který bude poté zpátky vykoupený.

Co se týká investování, jsem plně zainvestovaný do firem, které podrobně rozebíráme v investičním klubu, a nechci na tom nic měnit. Myslím si, že toto portfolio teprve čekají ty nejlepší roky – většina tezí u těch firem ještě není naplněná a spousta z nich se stále obchoduje hluboko pod svou férovou hodnotou. Pokud během roku přijde volatilita a stáhne celý trh i ty dobré akcie, využiji ji k tomu, abych pozice navýšil tam, kde nemám plnou pozici.

Ve swingovém obchodování, kterým se taky zabývám, hledám aktuálně akcie, které mají silné momentum a dobrý sentiment – například je kupují insideři – a samozřejmě graf vypadá hezky a dává setup, který obchoduji a o kterém víme, že má slušnou pravděpodobnost úspěchu. Tam jsem ještě daleko více koncentrovaný, otevírám třeba jen jednu až tři pozice naráz, hlídám je stop-lossem a jakmile se obchod projeví, chráním kapitál a jdu co nejdříve z trhu ven.

Elektřina pro datová centra a příležitost v utilities

Ještě chci probrat jednu důležitou věc, která se týká Trumpa a elektřiny. Trump vyzývá velké technologické firmy včetně Microsoftu, aby si samy hradily rostoucí náklady na elektřinu pro datová centra, čímž chce chránit spotřebitele před růstem účtů. Microsoft označuje za prvního, kdo od tohoto týdne zavede významné změny v platbách za energie. Souvisí to s explozivním růstem poptávky po elektřině kvůli infrastruktuře – a to je důležitá věta, ke které se za chvilku vrátím. Iniciativa může zpomalit expanzi datových center, posílit energetický sektor a sloužit jako politický tah před midterm volbami v roce 2026, zaměřený na dostupnost energií pro průměrného voliče.

Je v tom samozřejmě spousta politiky a může to přinést další volatilitu, ale zároveň nám to trochu říká, kde může přijít zajímavý pohyb nebo potenciál: v utilities a ve firmách, které dodávají elektřinu, protože poptávka po elektřině je obrovská. Podívejte se úplně jednoduše na ETF XLU, Utilities Select Sector SPDR. Když graf oddálíme, tento úplně nudný sektor, který se téměř nehýbe, od roku 2024 posílil o 63 %. Z technického pohledu tvoří vyšší vrcholy a vyšší dna, teď dává nádherný pullback k 200dennímu klouzavému průměru a drží trendovou linii. Pokud dojde k průrazu této trendové linie, myslím si, že by to mohlo mít velmi zajímavý potenciál a může se tu rýsovat zajímavý nudný obchod do longu.

K tomu jsem našel firmu TLN, Talen Energy Corporation, kde jde zase o elektřinu. Podívejte se, co dokázala udělat za pouhý rok – ode dna vyletěla o 180 %. Takhle nudný byznys. Máme tu nádherný trend, 200denní klouzavý průměr směřuje nahoru, byla tu konsolidace, která byla proražena, a teď je tu znovu konsolidace, kterou se cena snaží prorazit. Pokud se udrží support a 200denní průměr, můžeme potenciálně sledovat pohyb do longu, protože vítr v zádech na energetice, konkrétně elektřině, je obrovský. Tento týden se na tuto společnost a některé další z tohoto sektoru podíváme detailně v investičním klubu.

Složené úročení: většina zisků přijde až na konci

Na závěr chci sdílet jedno moudro – takové příspěvky občas sdílím na X nebo na Threads. Složené úročení je osmý div světa, jak to nazval Albert Einstein. Co ale mnoho investorů neví, je, že jeho efekt se dostaví až ke konci. Pěkná statistika říká, že pokud budeme investovat 30 let, pak při 15% průměrném ročním zhodnocení vytvoříme v poslední dekádě, tedy za posledních 10 let, 75 % všech zisků. Pokud dokážete zhodnocovat svůj účet v průměru o 20 % ročně, vytvoříte v poslední dekádě dokonce 83 % všech zisků. A při 30 % – to jsem tu nezobrazil, ale znám ta čísla – je to dokonce 92 nebo 93 % všech zisků.

30 % po dobu 30 let je samozřejmě extrémně náročné. Peter Lynch myslím dosáhl v průměru 30 % po dobu 13 let. Ale pohybovat se někde okolo 20 % při stock pickingu, kterým se sám zabývám, je podle mě reálné, a i tak se většina zisků vytvoří v té poslední dekádě. Trpělivost je tedy klíčová, ať už u swingového obchodování, nebo u investování. A tím nejdůležitějším bodem u složeného úročení – myslím, že to řekl Charlie Munger – je nikdy ho nepřerušit.

Proč se zaměřit na stock picking

Dejte tomu čas a buďte trpěliví. Podle statistik nás pravděpodobně čeká dobrý rok, ale pořád jsou to jen statistiky a může přijít cokoliv. Takže žádná páka, žádné hazardy, smysluplné věci. Mít to pod kontrolou, být připravený na volatilitu a mít hotovost stranou. Když volatilita přijde, zaměstnat ji, protože dolar investovaný při propadu v medvědím trhu má během velmi krátké doby hodnotu dvou, tří nebo čtyř dolarů.

Pokud začínáte investovat, začal bych se z mého pohledu víc a víc zaměřovat na stock picking, protože si myslím, že nás čekají roky, které budou odměňovat právě stock pickery. Schopnost vybrat individuální firmu s menší tržní kapitalizací, která letí mimo radar, je za mě místo, kde budou investoři nejvíce benefitovat. Akciové indexy jsou na maximech a podle P/E valuací velmi drahé, takže nás může čekat dekáda, kdy průměrné zhodnocení nebude tak velké.

Zároveň tu máme obrovský příklon k pasivnímu investování. Když se lidí kolem sebe zeptáte, investují pasivně do S&P 500 a prakticky ani nevědí, co kupují – a není to potřeba, protože S&P za ně dělá veškerou práci, takže je to v pořádku. Za mě je to jedno z nejlepších spoření, které existuje, ale podle mě to není nástroj, jak změnit svůj finanční život. Pokud se člověk naučí vybírat individuální společnosti, bude z toho za mě stoprocentně benefitovat – a to je místo, na které se sám soustředím a které v investičním klubu podrobně řešíme prakticky každý den. Doufám, že vám to pomohlo, a vidíme se u dalšího videa.