AKCIE SE PROPADAJÍ. MAJÍ SE INVESTOŘI OBÁVAT?

Negativní dny jsou součástí investování

Pátek byl pro mě vcelku drahý. Tak jako sdílím vzestupy, máme tu i jeden negativní den, kdy se moje veřejná investiční portfolia propadla o téměř 70 000 dolarů, což je přibližně 1,5 milionu korun za jediný den. Poslal jsem na sociální sítě – pokud mě sledujete na Threads, X nebo YouTube – post: „Sdílím pozitivní dny a je důležité vědět, že součástí investování jsou i negativní dny. Pokud nemůžete vystát poklesy na malých účtech, neustojíte je ani na velkých. Proces nelze přeskočit, do všeho je potřeba dorůst. Pátek mě na veřejných účtech stál cca 1,5 milionu korun a dobrá zpráva je, že jsem to zjistil až dnes.“ Psal jsem to v sobotu – v pátek jsem se na trhy vůbec nedíval.

Takže jeden tip: pokud začínáte investovat a jste divocí z toho, co se děje na trzích, nebo spíš na vašem účtu, dobrý recept je nesledovat tolik trhy. Obzvlášť při investování – u tradingu je to samozřejmě něco jiného. Při investování není dobré sledovat price action každý den. Je dobré mít portfolio nastavené tak, že se na něj nemusíte několik dní nebo měsíců – Warren Buffett říká i let – podívat a jste v klidu, protože víte, že máte skvělé společnosti.

Poklesy jsou součástí. Dělám to od roku 2008, takže jsem vůči tomu už nějakým způsobem imunní, a můžu vám potvrdit, že čím déle to budete dělat, tím imunnější vůči poklesům budete. Na začátku bych si to ale samozřejmě nedovedl ani představit. Můj první účet byl 10 000 korun a nedovedu si představit, že bych byl za jediný den v minusu 1,5 milionu a nebylo by mi z toho špatně. Když jsem prodělal 5 000 korun, bylo mi vcelku špatně. Když jsem je prodělal podruhé, potřetí, už mi bylo líp – hlava si na to zkrátka zvykne.

Sezónnost: srpen a září bývají slabé

První věc, které přikládám velkou váhu, je sezónnost. Nevím, jestli jsem to dával ven na YouTube, ale ve skupině jsme to velmi intenzivně řešili. Tady vidíte sezónnost S&P 500 v jednotlivých měsících od roku 1950 do roku 2024. Červenec měl velmi silnou sezónnost, obzvlášť v povolebním roce, což je rok, ve kterém aktuálně jsme – tmavě modrá ukazuje, že červenec je pro S&P 500 velmi silný měsíc. Ale podívejte se na srpen: v povolebním roce je velmi negativní. I v průměru za posledních 10 let se plácá prakticky kolem nuly, stejně tak průměr za 20 let, a od roku 1950 je srpen buď nulový, nebo negativní.

Jen podle sezónnosti je tedy můj výhled takový, že v srpnu neočekávám žádné zázraky. Některé individuální akcie samozřejmě můžou jet nahoru, ale typicky se 80 % akcií bude hýbat jako trh, tedy S&P 500, a to nám říká, že žádná hitparáda to nejspíš nebude. Září na tom není o nic líp – v průměrech je to prakticky negativní měsíc, ještě víc než srpen, a v povolebním roce je také negativní, o něco méně než srpen.

Nejde o to, že bych na základě toho dělal rozhodnutí na svém investičním účtu. Jde o to mít realistická očekávání. Pro investování mi tento graf říká: očekávej, že tvoje investiční portfolio bude mít nějaký drawdown, a psychicky se na to, Dominiku, připrav. Nezavírám kvůli negativní sezónnosti akcie, to u investování vůbec ne. Naopak mi to říká: připrav si naspořené peníze u brokera, protože podle sezónnosti existuje určitá pravděpodobnost, že by v srpnu a září mohly přijít příležitosti k nákupu.

Když už mluvíme o příležitostech: nic v tomto videu není doporučení. Investování je rizikové, obzvlášť pokud zmíním opce, deriváty a podobné věci, takže to nastudujte. Pokud nevíte, co děláte, jsou to nebezpečné věci.

Trading: vyčištěný stůl a short přes put opce na QQQ

Mám to rozdělené na dva světy – trading, tedy swingové obchodování, a investování. Z pohledu investování mám myšlenkový pochod, který jsem popsal. Z pohledu tradingu, pokud jste u mě ve skupině, víte, že jsme na konci července úplně vyčistili stůl. Zavřel jsem swingové obchody, které jsem měl otevřené, a otevřel jsem short pozici – za chvíli vám ji ukážu.

Skupinu máme na Skoolu a je rozdělená – posílám tam posty k tradingu a k investování a můžete tam diskutovat a propojit se mezi sebou. Tady vidíte, že čtyři dny zpátky jsme měli vysílání, kde sdílím všechny obchody, a psal jsem, že jsem zavíral nějaké akcie a opce, třeba pozici na HIMS, kde jsem měl call opce. A píšu tam, že jsem otevřel malou spekulativní pozici na short na QQQ, což je ETF na Nasdaq: koupil jsem put opce s expirací příští týden v pátek 8. srpna za 7,23 dolaru.

Pokud neznáte opce: když koupím put opci, vydělávám peníze, když podkladové aktivum jde dolů. Když jde nahoru, prodělám, ale maximálně to, co jsem za opci zaplatil. Je to strategie s omezeným rizikem a teoreticky neomezeným ziskem – u put opce je zisk samozřejmě omezený tím, že když aktivum spadne na nulu, víc už vydělat nemůžu. Tohle byla velmi krátkodobá opce, protože expiruje následující týden. Na krátkodobých expiracích je hezké, že když trefíte směr, opce se velmi rychle násobí.

Přišel jsem s metodou, kterou mám v plánu praktikovat – takzvané rolování nakoupených opcí s krátkodobou expirací. Mám nastavený risk/reward ratio: pokud pohyb přijde, udělám 2× až 3×, potenciálně samozřejmě víc, pokud bude pohyb větší. Pokud ne, ztratím jedna, tedy to, co jsem do obchodu dal, a počkám na další setup a otočím to znovu. Nemusím tedy používat žádný stop-loss – čekám, až opce udělá 2× až 3×, a zavírám. Pokud jde proti mně, vím, že riskuji maximálně prémium, které jsem za ni zaplatil.

Jen pro zajímavost, jak pozice vypadají. Vrchol jsem samozřejmě nevychytal, otevíral jsem to někde na této úrovni. Pak, myslím ve čtvrtek, trhy po uzavření velmi silně jely nahoru, protože byly výsledky Mety a Microsoftu a všechny byly velmi dobré – takže to jelo silně proti mně. Pak ale přišel silný obrat, gap a velmi negativní páteční uzavření. Koupil jsem August 8 570 P, tedy put opci, která je takzvaně in the money. Na tomto účtu jsem koupil pět opcí a je tam aktuálně nějakých 133 % zhodnocení – dal jsem do toho 3 400 dolarů a zisk je 4 600, takže hodnota je 8 000. Jakmile to udělá zhruba 9 000, tedy zhruba 3×, zavřu to. Čekám, jestli to ještě v pondělí gapne, ale případně mám čas do konce týdne.

Stejný obchod jsem udělal na svém veřejném tradingovém účtu, který je menší, takže i nákup byl menší. Na celkový kapitál tam dávám samozřejmě velmi malé procento rizika – nakoupil jsem za 700 dolarů na účtu, který je někde okolo 113 000 dolarů. Kdyby to šlo proti mně, vůbec nic se nestane. Teď je tam hodnota 1 633 dolarů, takže i tady nějakých 128 % a skoro 1 000 dolarů zisku. Na tradingovém portfoliu jsem 99 % v hotovosti, nemám otevřenou žádnou long pozici – všechny jsem zavřel – a držím pouze nakoupené put opce na QQQ.

Kam až může propad jít: trendliny a supporty na QQQ a S&P 500

Otázka je, kam až může tento propad jít. Zůstaňme u QQQ. Často používám trendliny, které jsou za mě skvělý nástroj. Když spojíme tyto dva body, cena teď testuje trendlinu. Pokud ji neudrží, může jít sem, kde je předchozí rezistence, a tady bych čekal, že může přijít odražení zpátky. Otázka samozřejmě je, jestli to bude pokračovat dál.

Přepnu se na SPDR, tedy ETF na S&P 500. Vyznačil jsem si pohyby o −5 %, −7 % a −10 % od absolutního vrcholu. Trh zatím udělal nějaká −3 % od vrcholu, což je běžný pokles, nic hrozného. Pokud prorazí i tuto trendlinu, máme tu předchozí rezistenci, která může fungovat jako support, a ten se pohybuje někde mezi −4 a −5 %. To je běžný pullback, který na akciových indexech během roku přichází velmi často, v průměru možná třikrát až pětkrát. Další úroveň s předchozím supportem je −7 %, na nějakých 594, kde je i 200denní klouzavý průměr, což je důležitý klouzák.

A pak −10 %, kde je hranice, od které by se to už nazývalo korekce – což je, jak velmi vtipně řekl Peter Lynch, označení pro stav, kdy velmi rychle ztratíte poměrně značnou část svých peněz. Hranice pro korekci je někde okolo 575 a vidíte, že je to i poměrně dobrá S/R úroveň: předtím tu byl support, tady rezistence, tady breakout úroveň. To je důležitá zóna.

Proč tyto úrovně sleduji? Z pohledu investování – pokud index udělá −5 %, budu se samozřejmě poohlížet. Neinvestuji do indexů, ale hledám individuální společnosti, které se po poklesu obchodují pod férovou hodnotou u zajímavých supportů. Pokud index poklesne o 5 %, spousta akcií s menší tržní kapitalizací udělá klidně −10 až −15 % a možná i víc. Pokud index poklesne o 7 nebo 10 %, bude spousta menších akcií −20, −30, klidně i −40 %. A to jsou příležitosti, které chci sledovat.

Zatím jsme na začátku a může to být samozřejmě hned vykoupeno zpátky – máme tu gap, který se může přijít uzavřít. Budu sledovat návraty k rezistenci pro další nakupování put opcí. Případně se to tady breakne, vyberu zisk, přijde pullback zpátky nahoru, a pokud rezistence udrží, nakoupím znovu put opce a pojedu s tím. Proti této silné úrovni ale obchodovat nebudu, tam bych zase čekal na případný break. A pak uvidíme, jestli se vytvoří swingové příležitosti na akciích směrem do longu.

Trh se vůbec nebojí rizika: pákové ETF a margin debt

Z pohledu sentimentu je důležité vědět – pojďme na další fakta – že se trh vůbec nebojí rizika. Našel jsem graf, podle kterého se do pákových ETF nalil rekordní objem hotovosti: aktuálně je v nich nějakých 139 miliard dolarů, což je absolutní maximum. Trhy, kterým vyhovuje riziko. Dál tu vidíme US margin debt, tedy obchodování na margin – jede na plný plyn a je také na absolutně novém vrcholu, na nejvyšší úrovni využití marginu.

Já k tomu ve většině případů přistupuji obráceně. Nerad využívám margin, když trh jede na svůj absolutní vrchol. Spíš ho využívám protichůdně – když přichází výprodej, tam jsem agresivnější. Jak říká Charlie Munger: pokud přijde výjimečná příležitost, berme lopatu, ne lžičku. Ale vidíte, že margin debt funguje obráceně, protože trh přiláká největší pozornost, když je na absolutním vrcholu. Lidé se podívají na historické výsledky a řeknou si: ty bláho, akcie udělaly 20 %, 30 %, super, tam se dá vydělávat, pojďme to koupit, pojďme využít margin, protože je jedno, co koupíme a za jakou cenu, všechno jede nahoru.

Velmi těžko se to odhaduje, ale můj tip je, že jsme velmi blízko trhu, kdy to nebude takto snadné. Doteď bylo prakticky úplně jedno, co jste koupili – pokud jste se drželi aspoň známých jmen, nemuseli jste řešit ani cenu, jestli je nad férovou, nebo pod férovou hodnotou. Spousta lidí ani neví, co to znamená a jak spočítat hodnotu byznysu. Zkrátka jste koupili akcie, které byly v trendu a jely nahoru za jakoukoliv cenu, a vydělávali jste peníze. Myslím si, že jsme velmi blízko trhu, kdy velký počet lidí dostane lekci, že to takto jednoduše vždycky nefunguje. A myslím si, že stock picking, tedy vybírání jednotlivých akcií, a obzvlášť zaměření na akcie s menší tržní kapitalizací bude obor, do kterého je dobré se ponořit a naučit se ho, protože tam budou v následujících letech obrovské příležitosti. Je možné, že indexy můžou klidně dlouhou dobu stagnovat.

Call opce na nejvíce shortované akcie a short squeeze

Abychom dokončili analýzu agresivity investorů, podívejme se na objem call opcí – net call volume na nejvíce shortované akcie. Možná jste si všimli, že spousta akcií s vysokým short interestem zaznamenala v posledních dnech a týdnech velké vzestupy. Vysoký short interest znamená, že je fondy a investoři shortují, protože mají pocit, že jsou to špatné akcie a měly by jít dolů – a ve většině případů to špatné akcie jsou, třeba nevydělávají peníze a mají spoustu dluhu. Fondy si akcie půjčí a shortují je. A vidíte, že jsme prakticky na absolutních historických maximech objemu nakoupených call opcí.

Když koupím put opci, chci, aby akcie šla dolů. Když koupím call opci, potřebuji, aby šla nahoru. Kdo tedy kupuje call opce na shortované akcie, potřebuje, aby explodovaly nahoru. Pokud se tam přeženou kupci a začnou cenu shortované akcie tlačit nahoru, dostane se akcie do takzvaného short squeezu. „Squeeze“ znamená zmáčknout – shortaři se zmáčknou a jsou nuceni zavřít svou pozici, a aby short zavřeli, musí akcii koupit zpět, což ji pohání ještě výš.

Takto jsme v roce 2021, pokud jste viděli moje video, kupovali v live roomu call opce na GME. To byl vůbec největší short squeeze v historii. Myslím, že jsem tam během jednoho dne otočil 2–3 tisíce dolarů na nějakých 20–24 tisíc dolarů. Koukněte na YouTube, je to tam k dispozici – dokonce jsem vysílal živě, když jsem pozice v tomto gigantickém short squeezu zavíral, a nebylo to vůbec snadné. Myslím, že něco takového už v životě nezažiju. A vidíte, že nákupy call opcí byly takto vysoko právě v roce 2021 po covidu, kdy trhy explodovaly nahoru a riziko jelo na plný plyn.

Týdenní graf: první negativní týden po dlouhé době

Jsme tedy v trhu, kde se investoři nebojí podstoupit riziko, a myslím si, že se to začíná dostávat do úrovní, kdy jsme velmi blízko nějakým korekcím – čím strměji trh jde nahoru. Jeli jsme dlouho bez pullbacku. Na týdenním grafu SPDR vidíme první týden, druhý, třetí, čtvrtý, tady jeden červený, ale prakticky to jelo jen doprava. Další týden, další týden, pauza doprava, a pak nahoru, nahoru, nahoru. Teprve teď máme negativní týden, který prorazil pod předchozí týden – naposledy se to stalo tady, velmi těsně, teď je to o daleko větší kus a viditelněji. Pokud by trh vystoupil z tohoto trendu, může přijít pullback, a pokud nebude mít sílu, je tohle pro mě první logická zóna, kde bych vybíral zisky ze shortu a sledoval akcie pro investiční dokoupení nebo swingově na odraz do longu.

Moje výsledky v tradingu v deníku TradeWio

Jak jsem slíbil, ukážu vám obchody, které jsem prováděl v live roomu. Tohle je deník, který používám pro zaznamenávání našich obchodů – TradeWio.com, kdyžtak se na to podívejte. Vytvořili jsme ho v naší dílně s programátory a řekl jsem jim přesně, co chci: protože používám opce i akcie, abychom tam měli ukazatele, které jsou pro mě důležité a chci je sledovat.

Tohle je konkrétně malý tradingový účet pro rok 2025. V live roomu v uzavřené skupině jsem na začátku roku spustil malý účet, kde ukazuji, jak se dá tradovat i s menším účtem. Byl to účet o velikosti 10 000 dolarů a teď je na něm zisk 6 215 dolarů, tedy nějakých 62 % zhodnocení od začátku roku. Win ratio je 66 %, profit faktor 5,5. Celkem jsem provedl 29 obchodů, takže žádný masakr – ve většině případů jsou to swingové obchody, promyšlené věci, žádný intraday.

Když si vybereme opce, nejvíc peněz jsem vydělal na nich a mám s nimi zatím 100% win ratio: 10 obchodů, 10 ziskových, vydělal jsem 5 064 dolarů. S akciemi mám úspěšnost 47 %, dokonce pod 50 % – dá se říct, že kdybyste si hodili korunou, měli byste úspěšnost větší. Ale díky profit faktoru 1,8 jsem byl stále schopný přinést zisk: zisky 2 500 oproti ztrátám 1 300, průměrný zisk na obchod 280 dolarů oproti průměrné ztrátě 136. U swingového tradingu chci vždy udržet pozitivní profit faktor. Vysoký win ratio je samozřejmě dobrý, ale pokud se bude držet i kolem 50 % a máte profit faktor třeba kolem dvou nebo tří, máte zkrátka ziskovou strategii, kterou můžete používat.

V live roomu obchoduji na dvou tradingových účtech, jednom malém a jednom velkém, a investuji na dvou veřejných investičních účtech, opět jednom malém a jednom velkém. Na swingovém tradingovém účtu „trading room“ mám zatím zisk nějakých 56 000 dolarů, win ratio 66 % a profit faktor 1,8. Opce tam mají profit faktor 1,7 a win ratio 65 % a akcie jsou na tom daleko líp – tady jsem provedl více obchodů a není to jen ukazatel za tento rok: 71% win ratio na akcích a profit faktor 1,9.

Poslední obchody, které jsem provedl: skvělý obchod na AMD, kde jsem kupoval akcie a držel je nějakých 18 dní, pak BAM, kde byl velmi pěkný setup, 25 dní. Zkoušel jsem Teslu, ale nešla, takže jsem zavřel se ztrátou 411 dolarů. Pak Lululemon, protitrendový obchod – pokračovalo to dál, vypnul jsem to na stop-lossu se ztrátou 665 dolarů – a pak ON, také ztráta 590 dolarů. Když si v kalendáři vybereme červenec, provedl jsem na akciích šest obchodů s 50% win ratio, tedy tři zisky a tři ztráty, ale profit faktor 3,2.

Vidíte tedy, co se snažím dělat a ukazuji to živě ve skupině u každého obchodu: vydělat víc na ziskovém obchodu a ztratit méně na ztrátovém. Začínám vždy s menší pozicí a pak scaluji tam, kde to funguje, a tam, kde to nefunguje, nepřidávám. Myslím si, že je to prakticky opak toho, co dělá většina začínajících obchodníků.

Shrnutí: co dělám z pohledu investování a tradingu

Z pohledu investování můžeme očekávat nějakou korekci, jak jsem říkal, a můžeme se na ni aspoň psychicky připravit a případně připravit naspořené peníze na potenciální dokupy skvělých akcií. Z pohledu tradingu mám pročištěný stůl, 99 % v hotovosti, a jediné, co mám, jsou nakoupené put opce na Nasdaq, které budu rolovat, jak jsem popsal. Ve skupině samozřejmě budeme sledovat potenciální příležitosti pro longy u logických úrovní, ale na menších akciích s menší tržní kapitalizací, protože ty se hýbou, a když se odrazí, dělají zajímavější procenta.

Doufám, že to pomohlo. Pokud byste se k nám chtěli přidat, odkaz do skupiny najdete pod tímto videem – najdete tam i rozhovory s lidmi ze skupiny, což jsou velmi inspirativní příběhy. Děkuji a vidíme se u dalšího videa.